报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花品种短期震荡，中长期棉价上方或仍有一定空间，短期市场情绪降温或有回调但幅度不深，内外棉共振程度或增强 [1] - 白糖品种震荡，国内与原糖走势分化，基本面无太大改观仍以区间行情对待，关注2月产销数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 周四ICE美棉下跌1.21%报65.37美分/磅，郑棉主力合约环比降0.32%报15350元/吨，持仓增14634手至83.81万手，棉花3128B现货价16490元/吨，较前一日下调15元/吨 [1] - 国际市场美元指数震荡走强美棉期价震荡走弱，短期对2026/27年度全球、美国棉花库销比同比下降预期交易暂告段落，关注美棉出口数据及国际地缘动态 [1] - 国内市场郑棉冲高回落环比小幅收跌，本周主要驱动为ICE美棉共振上行、USDA2月农业展望论坛预计2026/27年度中国棉花库销比同比下降、国内种植面积调减及目标价格政策预期 [1] - 印度糖业与生物能源制造商协会2月25日发布2025/26榨季食糖产量第三次预估数据，该榨季食糖总产量（乙醇分流前）预计3240.9万吨，乙醇分流量310万吨，食糖净产量（乙醇分流后）预计2929.2万吨，同比增加12% [1] - 广西制糖集团报价区间5310 - 5360元/吨，调整10 - 30元/吨涨跌不一；云南制糖集团报价5140 - 5200元/吨，上调20元/吨；加工糖厂主流报价区间5600 - 5820元/吨，部分上调20元/吨 [1] - 原糖近期明显偏弱，印度产量预估不足3000万吨市场未体现，关注3月合约交割情况 [1] 日度数据监测 - 棉花合约5 - 9价差为 -15，环比 -110；主力基差1331，环比382；新疆现货16548，环比511；全国现货16681，环比352 [2] - 白糖合约5 - 9价差为 -11，环比4；主力基差75，环比 -27；南宁现货5350，环比20；柳州现货5360，环比10 [2] 市场信息 - 2月26日棉花期货仓单数量11137张，较上一交易日增加13张，有效预报1233张 [3] - 2月26日国内各地区棉花到厂价：新疆16548元/吨，河南16709元/吨，山东16712元/吨，浙江16741元/吨 [3] - 2月26日纱线综合负荷为41，较前一日上涨1.9；纱线综合库存为23.7，较前一日上涨0.1；短纤布综合负荷为36.3，较前一日上涨7.3；短纤布综合库存为32.8，较前一日持平 [3] - 2月26日白糖现货价：南宁5350元/吨，较前一交易日上涨20元/吨；柳州5360元/吨，较前一交易日上涨10元/吨 [3] - 2月26日白糖期货仓单数量14461张，较前一交易日持平，有效预报1488张 [4] 图表分析 - 包含棉花主力合约收盘价、基差、5 - 9价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B，白糖主力合约收盘价、基差、5 - 9价差、仓单及有效预报等图表 [6][8][9][11][14][17]