白银价格表现 - 12月1日亚洲交易时段伦敦现货白银价格盘中首次突破每盎司57美元创历史新高，报每盎司57.7美元，涨幅约2.3% [1] - 今年以来国际银价已上涨超90%，大幅跑赢黄金 [1] 宏观市场驱动因素 - 市场对美联储降息预期升高为白银及整个贵金属市场提供坚实支撑 [1] - 芝商所美联储观察工具数据显示市场预计美联储12月降息25个基点的概率为87.4% [1] - 鸽派立场人物成为下任美联储主席热门人选增强市场对未来低利率环境的信心 [1] 实物供需基本面 - 近年来白银产量下降导致供应不足缺口持续存在 [3] - 全球交易所白银库存已降至近十年来低位 [3] - 光伏、电动汽车等工业领域需求持续增长加剧现货市场紧张 [3] - 白银短期租赁利率飙升凸显市场供应短缺 [3] 相对估值与价格展望 - 目前黄金与白银价格比约为75:1，显著高于过去二十年约60:1的平均水平，表明白银在贵金属板块中相对被低估 [3] - 美国银行已将2026年白银目标价上调至每盎司65美元 [3]