A股中期分红变革浪潮 - 截至11月10日，2025年已有25家三季报净利润超30亿元的上市公司首次推出中期分红方案，合计派发现金红利693.87亿元，平均每家分红27.75亿元 [1] - 能源、制造、金融等领域龙头企业成为先行者，中国神华以194.71亿元分红领跑，兴业银行和工业富联紧随其后，三者分红总额占据25家企业总规模的半壁江山 [1] - 中期分红正成为优质企业的新标配，2025年三季报利润超30亿元的207家公司中，超半数实施了中期分红，这一比例较三年前飙升近六倍 [1] 高利润企业中期分红趋势 - 以三季报净利润超百亿元的公司为例，2023年73家企业中仅10家实施中报分红，无三季报分红；2025年80家企业中，58家实施中期分红，占比达72.5%，较2023年大幅提升 [4] - 将利润指标调至三季报利润30亿元以上，2025年207家公司中117家官宣中期分红，占比56.52%，显著高于2024年的46.97%和2023年的9.5% [4] - 上述117家企业中，25家为上市以来首次实施中期分红，合计派现693.87亿元 [4] 龙头企业分红案例 - 中国神华总市值8528.63亿元，三季报净利润469.22亿元，首次中期分红194.71亿元 [5] - 工业富联总市值从年初4271.62亿元升至1.44万亿元，首次中期分红65.5亿元 [5] - 兴业银行首次中期分红119.57亿元，与中国神华、工业富联共同构成年内首次分红上市公司中分红总额前三，三者之和占总分红的54.73% [5] 未分红企业分析 - 2025年三季报净利润超100亿元的80家上市公司中，22家未进行任何中期分红，行业分布集中于金融、建筑和电力等资本密集型行业 [7] - 这些企业虽未进行中期分红，但均已推出年度分红计划，具有稳定的分红传统 [8] - 在当前市场环境下，未进行中期分红的上市公司可能面临市场压力，或将在明年加大分红频次 [8] 政策引导与市场生态 - 2024年新“国九条”及配套政策将分红要求从监管引导升级为刚性约束，对多年未分红或分红比例偏低的公司限制大股东减持、实施风险警示（ST）等 [10] - 2025年金融街论坛推动建立健全三年以上长周期考核机制，引导资金关注上市公司长期分红能力 [10] - 2025年10月证监会发布意见，倡导“注销式回购”和一年多次分红，系统工作会议明确将“加大上市公司分红、回购激励约束”作为年度重点工作 [11]