公司上市计划 - 公司计划于2025年6月30日至7月4日进行招股，拟全球发售1086.18万股H股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，发售价区间为每股20.0港元至21.4港元，预计H股将于7月9日在港交所开始买卖 [1] 市场地位与规模 - 按2023年收入计，公司在华中地区所有民营口腔医疗服务提供商中位居第一，市场份额约2.6% [1] - 按截至2023年12月31日的牙椅数量计，公司在中国民营口腔医疗服务行业中位居第五 [1] - 截至最后实际可行日期，公司运营92家口腔医疗机构，包括四家营利性口腔医院、80家营利性口腔门诊部和八家营利性口腔诊所，分布于湖北、湖南两个省份内的八个城市 [2] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为4.09亿元、4.42亿元、4.07亿元，净利润分别为5645.0万元、6703.8万元、6250.0万元，2024年营收和净利润均出现下滑 [1] - 2022年至2024年毛利率分别为36.3%、38.1%、37.4%，2024年有所下滑 [2] - 2022年至2024年经营活动产生的现金流量净额分别为1.20亿、1.49亿、1.01亿 [10] - 2024年流动负债净值增至1345.2万元，反映短期偿债压力上升 [7] 业务构成 - 综合牙科诊疗服务收入占比分别为51.9%、53.7%、53.4%，口腔种植服务收入占比分别为28.5%、27.8%、28.4%，口腔正畸服务收入占比分别为19.6%、18.5%、18.2% [3] - 2022年至2024年就诊人次平均开支分别为578元、575元、544元，呈现下降趋势 [4] - 口腔种植服务的就诊人次平均开支从1953元降至1332元，口腔正畸服务的就诊人次平均开支从627元降至510元 [5] 运营数据 - 2022年至2024年客户就诊人次分别为70.87万、76.88万、74.86万，2024年有所下降 [4] - 截至2024年12月末，共有280名牙医在公司执业，牙医的员工成本分别为5780万、6580万、5820万，占同年销售成本的22.1%、24.1%及22.8% [6] - 截至2024年末的牙椅数目为702张，每张牙椅的客户就诊人次为1066次，每张牙椅的平均开支为58万元 [6] 扩张计划与风险 - 公司计划未来五年在华中地区新建约80至100家新口腔医疗机构，并收购约40至65家口腔医疗机构 [7] - 行业专家指出扩张策略存在显著风险，包括区域供需失衡、价格战、单店营收稀释、新机构培育期固定成本高企等 [7] 分红与股权结构 - 2022年至2024年公司分别向股东支付股息3900万元、3660万元、5000万元，三年累计分红达1.26亿元 [9] - 截至最后实际可行日期，姚雪通过直接及间接方式控制了公司约84%的股权 [9] 合规问题 - 2022年至2024年期间，公司旗下多家门诊部因未建立放射工作人员个人剂量档案、未严格执行消毒产品进货检查验收制度、使用不具备相应资质的人员从事放射诊疗工作等问题受到行政处罚 [10][11][12][13]

公司上市进展 - 大众口腔通过港交所主板上市聆讯，海通国际为独家保荐人 [1] 行业地位与市场定位 - 公司是华中地区（湖北、湖南）领先的民营口腔医疗服务提供商，2024年收入占华中地区市场份额2.4% [4] - 采用直营连锁模式，战略聚焦大众市场需求，服务网络覆盖人口稠密区域 [4] 医疗服务网络扩张 - 运营机构从2022年77家增至2025年6月92家（含4家医院、80家门诊部、8家诊所），覆盖两省8市 [5] - 所有机构统一使用"爱尚大众口腔"品牌，强化区域协同效应 [5] - 86%的机构（80家）为门诊部，主要布局社区周边以提升可及性 [5] 人才管理策略 - 推行合伙人计划吸引资深牙医，2022-2024年合伙人从24名增至37名 [5] - 截至2024年底拥有280名执业牙医，三年以上牙医留任率逐年提升（2022年87%→2024年90%） [7] - 收入来源分散，前五大牙医贡献占比稳定在8%-10% [7] 业务构成与客户数据 - 提供综合牙科、种植、正畸三大服务，覆盖全年龄段需求 [8] - 2022-2024年年度客户数约28万人次，就诊人次稳定在75万左右，客单价从578元降至544元 [8] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为4.09亿、4.42亿、4.07亿元人民币 [8] - 同期净利润为5645万、6703.8万、6250万元人民币 [8] - 毛利率保持在36%-38%区间（2022年36.3%、2023年38.1%、2024年37.4%） [9] - 销售费用率约10%（2024年9.9%），研发投入稳定在1600万元左右 [9]