公司概况 * 吉宏股份2025年上半年营收32亿元 同比增长32% 归母净利润1.18亿元 同比增长63.27% 扣非净利润1.13亿元 同比增长80%[3] * 跨境电商业务收入21亿元 同比增长52.91% 归母净利润0.55亿元 同比增长97.67%[2][3] * 包装业务营收11亿元 同比增长10% 规模利润0.75亿元 同比增长34%[2][3] 跨境电商业务表现 * 欧洲市场增长超过一倍 新区域贡献显著[2][5] * 东北亚地区占比约48% 增速约50% 东南亚占比16% 欧美地区占比27%以上 增速超过一倍[2][7] * 客单价约240元 较去年230多元略有提升 发达国家客单价达200-300元以上 显著高于发展中国家100元出头的水平[8][9] * 自由品牌建设同比增长50% 个别品牌增速达一倍 太阳伞产品销售额达2500万元人民币[10][11] * 采用泛品类销售模式 涵盖服装、鞋帽、家居百货、3C数码、美妆等[10] 包装业务表现 * 食品级包装增长超过30% 因即时零售发展和领域渗透 其较高净利率带动整体业务增长[2][6] * 商品外包装（彩箱、彩盒）收入稳定 是公司基石业务[6] * 净利率提升主要受产品结构影响 食品级包装占比增加显著提升整体净利率[21] 运营效率与技术支持 * AI技术在全链路管理中发挥重要作用 提升选品、广告制作投放效率 降低后台人员比例[4][15] * 订单量增加而员工数量基本稳定 人均管理效率显著提升[4][16] * IT人员约200人 前端投放人员约五六百人[17] * 电商ROI维持在1.9左右 与去年相比无显著变化[31] 财务与现金流 * 经营现金流同比增长300%以上 得益于电商C端现款现货模式和包装业务良好收现情况[2][12] * 签收率稳定在88%左右 新区域签收率略低但逐渐提升[14] * 销售费用率上升因品牌营销前期投入增加 包装业务成本相对稳定[27] 风险与应对措施 * 汇率波动通过金融手段对冲 关注稳定币发展可能用于业务支付[4][18][19] * 中东地区基地建设进行中 预计2025年第四季度开始小规模生产[4][22] * 主要销售一带一路国家 亚洲各国关税相对稳定 美国关税争端可能推动供应链优化[24][25] 组织与激励 * 采用大中台、小前台模式 中台提供全面支撑 前端团队快速复制开拓业务[32] * 通过合伙人计划和奖金激励核心人员 防止人员流失[29] * 董事长减持计划涉及不到1%的减持金额和数量 属个人行为[30] 行业与市场影响 * 外卖市场竞争激烈但未改变线上消费习惯 食品级产品需求保持稳定[23] * 跨境电商采用泛品类模式 SKU数量动态变化 AI辅助选品提升效率[26]

公司经营现状 - 股价暴跌97%至0 66港元 触发港交所退市风险[1] - 2021-2024年累计亏损11 83亿元 其中2024年单年亏损达4 01亿元[11] - 2024年关闭219家门店 高端品牌凑凑净关店60家(新开13家/关闭73家)[10] 合伙人计划核心机制 - 采用"三方持股"模式：合伙人+集团+高管共同出资 首批21位核心员工签约[5] - 集团承担开店资金与供应链支持 合伙人专注门店运营[5] - 分红向一线倾斜 运营经理/店长等核心岗位优先参与[7] 与传统加盟模式差异 - 控制权：集团统一标准管理VS加盟商自主运营[6] - 资金：集团承担投资VS加盟商全额出资[6] - 品控：强制接入统一供应链体系VS依赖加盟商执行[6] 品牌战略调整 - 放弃高端市场：关闭烧烤品牌趁烧全部8家门店[9] - 凑凑品牌表现恶化：2024年营收下降26 55%至19 48亿元 客单价降至123 5元[10] - 主品牌呷哺呷哺客单价从62元回调至54元 仍面临定位混乱[15] 行业竞争格局 - 高端市场：海底捞(客单价97 5元)与巴奴形成挤压[17] - 下沉市场：区域品牌如围辣/龍歌以20-40元客单价快速扩张[19] - 跨界竞争：吉野家/和府捞面推出35-38元小火锅套餐[20] 火锅市场趋势 - 2024年市场规模6413亿元 预计2025年增至6689亿元[20] - 小火锅赛道增速超20% 三线以下城市占比达61 6%[18] - 行业逻辑转向"精准卡位" 质价比与特色成关键[21]

呷哺集团"凤还巢"合伙人计划 - 公司推出"凤还巢"合伙人计划 面向内部优秀员工及外部餐饮人才开放新店合伙人通道 [1] - 计划通过利润共享机制留住和吸引人才 推动呷哺呷哺品牌持续发展 [1] - 重点激励对象为一线人员 采用集团+高管+合伙人共同持股模式 深度绑定门店收益 [1] - 首批合伙人主要为内部核心岗位人员 包括运营经理和店长等 [1] - 目前已有5家合伙门店运营 计划每年新增50-100家合伙门店 [1] 火锅行业竞争态势 - 2024年全国火锅市场规模达6175亿元 同比增长5.6% [2] - 2024年火锅门店数量同比增长3.9% 11月峰值超52万家 [2] - 2025年预计市场规模达6500亿元 但企业存量持续小幅下滑 [2] - 海底捞2024年设立加盟事业部 年末加盟门店达13家 [2]

公司概况 - 大众口腔已通过港交所主板上市聆讯 由海通国际独家保荐 [1] - 公司是华中地区（湖北 湖南）领先的民营口腔医疗服务提供商 采用直营连锁模式运营 [1] - 按2024年收入计 公司在华中地区民营口腔医疗服务市场中排名第一 市场份额约2 4% [1] 业务规模与扩张 - 运营中的口腔医疗机构从2022年1月的77家增至2024年12月的86家 2025年6月进一步增至92家 [1] - 机构包括4家口腔医院 80家口腔门诊部和8家口腔诊所 覆盖湖北 湖南两省8个城市 [1] - 所有机构均以"爱尚大众口腔"统一品牌运营 且大多位于或邻近本地社区 [1] 人才管理 - 公司实施合伙人计划 截至2024年12月31日已有37名牙医通过该计划成为股东 [1] - 截至2024年12月31日有280名牙医执业 执业三年以上牙医留任率2022-2024年分别为87% 89% 90% [2] - 前五大牙医收入贡献占总收入8 0%至10 0% 体现人才依赖度低 [2] 服务与客户数据 - 提供综合牙科诊疗 口腔种植及口腔正畸服务 覆盖全年龄段客户 [2] - 2022-2024年服务客户数分别为276 310人 296 859人 283 640人 [2] - 同期就诊人次分别为708 651人次 768 809人次 748 632人次 平均开支578元 575元 544元 [2]

公司上市进展 - 大众口腔通过港交所主板上市聆讯，海通国际为独家保荐人 [1] 行业地位与市场定位 - 公司是华中地区（湖北、湖南）领先的民营口腔医疗服务提供商，2024年收入占华中地区市场份额2.4% [4] - 采用直营连锁模式，战略聚焦大众市场需求，服务网络覆盖人口稠密区域 [4] 医疗服务网络扩张 - 运营机构从2022年77家增至2025年6月92家（含4家医院、80家门诊部、8家诊所），覆盖两省8市 [5] - 所有机构统一使用"爱尚大众口腔"品牌，强化区域协同效应 [5] - 86%的机构（80家）为门诊部，主要布局社区周边以提升可及性 [5] 人才管理策略 - 推行合伙人计划吸引资深牙医，2022-2024年合伙人从24名增至37名 [5] - 截至2024年底拥有280名执业牙医，三年以上牙医留任率逐年提升（2022年87%→2024年90%） [7] - 收入来源分散，前五大牙医贡献占比稳定在8%-10% [7] 业务构成与客户数据 - 提供综合牙科、种植、正畸三大服务，覆盖全年龄段需求 [8] - 2022-2024年年度客户数约28万人次，就诊人次稳定在75万左右，客单价从578元降至544元 [8] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为4.09亿、4.42亿、4.07亿元人民币 [8] - 同期净利润为5645万、6703.8万、6250万元人民币 [8] - 毛利率保持在36%-38%区间（2022年36.3%、2023年38.1%、2024年37.4%） [9] - 销售费用率约10%（2024年9.9%），研发投入稳定在1600万元左右 [9]