财务表现 - 二季度营收7.17亿元，经调整净利润9130万元，GAAP口径净利润7248万元，毛利率稳定在62.5% [1] - 连续三个季度实现盈利，运营效率提升，研发、市场和管理费用均有下降 [2] - 账上现金48亿元，并回购3110万股股份 [3] 收入结构 - 付费阅读业务贡献收入超4亿元，占比超过一半；广告收入2.2亿元，职业教育收入0.6亿元 [2] - 盐选会员ARPU（人均贡献收入）有所提升 [5] 用户数据 - 二季度订阅会员数降至1320万，较上一季度的1420万有所减少 [4] - 日活用户平均使用时长达38分钟，同比增长17.6% [5] - 日均新增高质量内容环比增长10%以上 [12] 行业对比 - B站人均月使用时长约95分钟，小红书超35分钟，知乎38分钟的用户粘性在知识社区中表现突出 [6] - 知乎以理性内容为核心，用户停留时长增长体现内容价值 [6] AI业务发展 - AI问答产品“知乎直答”月活突破1000万 [9] - AI相关专业内容产出同比增长46% [10] - AI相关内容连续两个季度保持45%以上增幅 [12] 社区生态与内容优势 - 知乎拥有数百万专业创作者、十几万科研机构及企业媒体从业者，以及数千万科技/AI话题讨论者 [12] - 平台已成为国内最活跃的AI专业讨论场，吸引如DeepSeek、月之暗面等公司的研发人员交流 [13] 商业化路径探索 - 可能借鉴Reddit模式，将社区内容授权给大模型厂商，开辟数据授权收入渠道 [20] - 广告主可能在更精准的问答场景投放，会员或为更快更准的AI答案付费 [12] 国际对标与模式差异 - Quora转向AI应用平台Poe，淡化社区本身；知乎选择在社区内叠加AI，实现问答即时化 [16][17] - Reddit通过内容授权实现商业化，Q2广告收入4.65亿美元（同比增84%），数据授权贡献3500万美元（同比增24%） [19][20] 战略定位与未来方向 - 公司面临选择：成为健康盈利的“小而美”社区，或转型为AI时代的知识入口 [22] - 当前盈利状态为公司提供更多试错和探索时间 [21]