每经记者｜刘曦 每经实习编辑｜余婷婷 "我们把研发投入计成当期费用，钱亏在明处，资产负债表非常干净。"7月6日，蔚来创始人、董事长兼CEO李斌在直播中的这句话引发业内关注。 汽车制造业作为典型的重资产行业，其高负债率现象反映了行业发展的内在规律。从新车型研发到量产上市通常需要1至3年的周期和数亿元的投入，再加上 生产线建设、供应链管理等环节的巨额开支，使得资产负债率居高不下成为行业普遍特征。对此，中国汽车工业协会总工程师叶盛基曾指出："汽车行业高 负债率是常态，从当前行业整体来看，中国车企负债率处于合理区间，整体运行保持良性。" 面对日益激烈的市场竞争，当前车企的竞争焦点正从规模扩张转向核心竞争力建设，其中研发投入成为关键指标。官方财务数据显示，2025年一季度，蔚来 研发投入达31.8亿元，在营收中占比高达26.4%；小鹏、理想、零跑的研发投入分别为19.8亿元、25亿元和8亿元。 当前，"蔚小理零"盈利表现差异显著，以今年一季度为例，理想实现6.5亿元净利润，连续十个季度盈利；小鹏和零跑亏损分别收窄至6.6亿元和1.3亿元；而 蔚来因研发投入较大，净亏损68.9亿元。 不过，各车企对研发支出的会计处理方式 ...