公司上市进程 - 上海证券交易所上市审核委员会定于2025年10月31日召开会议，审议西安泰金新能科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的申请 [2] 股权结构与国资背景 - 公司最终控制权归属于陕西省财政厅，西北有色金属研究院直接持股22.83%，并通过西部材料间接控制20%股权，合计掌握42.83%的表决权，西北院100%股权归属于陕西省财政厅 [3] - 公司被定位为"战略民生资产"，是陕西国有资本投资运营改革试点的关键组成部分，旨在服务西安航空、航天、新能源三大万亿级产业集群 [3] - 西北院体系已形成"科研孵化-资产证券化-资本反哺"的闭环模式，此前西部材料、西部超导上市后合计市值突破450亿元，泰金新能IPO被视为该模式的第三次复制 [3] 核心业务与市场地位 - 公司专注于电解铜箔用钛阳极（DSA电极），该产品是锂电池铜箔生产的必备耗材，性能直接决定铜箔品质、生产良率与成本 [4] - 公司成功打破日欧企业垄断，实现国产替代，被认定为国家级专精特新"小巨人"企业，占据行业龙头地位 [4] - 2024年公司阴极辊及铜箔钛阳极两大核心产品市场占有率均位居国内领先 [4] 财务业绩与成长性 - 2022年至2024年，公司营收从10.05亿元增长至21.94亿元，复合增长率达47.78% [4] - 同期归母净利润从9829.36万元提升至1.95亿元，复合增长率为40.85% [4] - 2025年1-9月公司营业收入171,321.35万元，同比增长18.61%，扣非归母净利润13,707.63万元，同比增长10.60% [9] 财务结构特征 - 2022年至2025年6月，公司资产负债率分别为91.35%、92.04%、84.86%、79.47%，但财务费用占营收比重极低，分别为0.16%、0.15%、0.42%、0.51% [6] - 高负债率主要源于无息的合同负债，2022年至2025年6月各期末合同负债余额分别约15.70亿元、23.83亿元、14.65亿元、10.02亿元，长期占总负债比重超50% [6] - 该财务结构反映公司采用"以销定产、分步收款"模式，客户为锁定产能提前6-12个月支付预付款，体现强势产业链地位 [6] 行业周期与现金流表现 - 2023年至2025年6月公司经营活动现金流量净额分别为2.10亿元、-4.71亿元、1.45亿元，2025年上半年现金流已回正超亿元 [7] - 现金流波动主要受锂电池产业链结构性产能过剩影响，属于行业共性挑战而非公司竞争力下滑 [7] 研发投入与技术成果 - 2022年至2025年6月，公司研发投入分别为3,755.39万元、4,854.30万元、7,183.97万元和4,434.71万元，三年半累计达2.02亿元 [7] - 公司拥有授权发明专利90项（含2项美国专利）、实用新型专利128项、外观设计专利6项 [8]