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申万宏源证券晨会报告-20250730
申万宏源证券· 2025-07-30 08:41
指数表现 - 上证指数收盘 3610 点,1 日涨 0.33%,5 日涨 5.42%,1 月涨 0.78% [2] - 深证综指收盘 2222 点,1 日涨 0.46%,5 日涨 8.26%,1 月涨 1.52% [2] - 大盘指数昨日涨 0.27%,近 1 个月涨 5.79%,近 6 个月涨 8.91% [2] - 中盘指数昨日涨 0.79%,近 1 个月涨 8.07%,近 6 个月涨 10.08% [2] - 小盘指数昨日涨 0.66%,近 1 个月涨 8.62%,近 6 个月涨 16.32% [2] - 涨幅居前行业中,医疗服务Ⅱ昨日涨 5.38%,近 1 个月涨 31.07%,近 6 个月涨 47.43% [2] - 跌幅居前行业中,养殖业昨日跌 1.81%,近 1 个月涨 7.98%,近 6 个月涨 15.81% [2] 港股大众消费行业 - 育儿补贴政策为港股行业轮动至大众消费板块提供催化剂,短期大众消费有补涨可能,中期反转概率上升 [3][11] - 部分投资者纠结政策实际作用,但港股“牛市氛围”下,相关产业链是短期新结构性机会 [11] - 2025 年港股投资机会不止在龙头,机构港股持仓预计持续上行,行业轮动特征将更突出 [11] - “好房子”是房地产结构性增量,是后续港股行业轮动潜在方向,轮动顺序可能靠后 [11] - 生育支持配套政策持续催化,育儿补贴与免费学前教育政策衔接,降低抚养成本促进生育 [11] - 育儿补贴政策强化看好港股牛市观点,当前到了港股大众消费品补涨窗口,中期看好港股科技等 [12] 锐科激光公司 - 锐科激光是全球有影响力的光纤激光器企业,具备全产业链垂直整合能力,产品品类向多方向迈进 [4][15] - 工业领域出口及精密加工打开空间,市场格局改善后盈利能力有望修复 [4][15] - 消费领域多重驱动力拉动桌面级设备需求,公司五大产品系列契合市场,销量已突破 3 万台 [15] - 特种领域公司布局低空反无激光系统,潜在市场空间巨大 [4][15] - 维持盈利预测,预计 25 - 27 年归母净利润分别为 1.78、2.75、3.61 亿元,维持“买入”评级 [15] 锂电设备行业 - 固态电池性能优势多,产业发展进程加快,拉动设备增量需求,2028 年全固态电池有望进入 GWh 级应用阶段 [14] - 激光在固态电池应用环节多,对应单 GW 价值量有望提升,涵盖极片制痕绝缘等多道工序 [16] - 重点标的包括联赢激光、德龙激光、海目星、杰普特等公司 [16]
机械设备行业跟踪周报:雅下项目托底内需,看好工程机械迎历史性机遇-20250727
东吴证券· 2025-07-27 12:33
报告行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为“增持(维持)” [1] 报告的核心观点 工程机械 - 雅鲁藏布江下游水电项目开工,总投资约1.2万亿元,土方量超5亿立方,有望大幅拉动国内工程机械需求,电动化&无人化工程机械或成主流,每年新增设备空间约150 - 200亿元,考虑电动化&无人化后空间在200 - 300亿元,2024年国内工程机械主机厂收入弹性约为10%,利润弹性约15% - 20% [2] 人形机器人 - 本周机器人板块催化频出,宇树发布新品Unitree R1,WAIC人工智能大会开幕,人形机器人板块触底反弹,未来有望开启新一轮行情,核心推荐方向包括灵巧手、轻量化、应用端及核心标的等 [3] 锂电设备 - 上汽集团在MG4上搭载新型半固态电池,国内外厂商加速固态电池落地应用,重点推荐固态电池设备整线供应商、激光焊接设备商、化成分容设备商等 [5] 根据相关目录分别进行总结 建议关注组合 - 涵盖光伏设备、半导体设备&零部件、工程机械等多个领域,涉及晶盛机电、北方华创、三一重工等众多公司 [17] 近期报告 - 包括油服设备行业、工程机械行业、锂电设备行业等多个行业的深度或点评报告 [18] 核心观点汇总 油服设备深度 - 中国与中东政治经济往来密切,中东天然气开发需求大,杰瑞股份和纽威股份技术与客户认证突破,推荐杰瑞股份和纽威股份 [19][21] 宏华数科深度 - 宏华数科是数码印花设备+墨水解决方案供应商,受益于数码印花渗透率提升,预计2025 - 2027年归母净利润为5.4/6.9/8.7亿元,首次覆盖给予“买入”评级 [22][24] 上纬新材深度 - 上纬新材是环保树脂领军者,智元系入主,预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.95/1.08/1.17亿元,首次覆盖给予“增持”评级 [25][27] 无人叉车行业 - AI驱动无人叉车技术发展,行业由控制器、车体供应商和集成商组成,推荐安徽合力、杭叉集团等 [29][31] 固态电池设备行业 - 固态电池具备高能量密度和高安全性,全固态电池干法工艺有变化,推荐先导智能、联赢激光等 [33][35] 人形机器人轻量化深度 - 人形机器人需轻量化,镁合金和PEEK材料有望应用,建议关注旭升集团、中研股份等 [42][45] 先导智能深度 - 国内龙头重启扩产,海外客户拓展,先导智能在固态电池领域有先发优势,维持“买入”评级 [47][49] 传感器行业深度 - 触觉传感器对人形机器人重要,介绍多种技术路线和主流玩家,建议关注福莱新材、汉威科技等 [51][53] 工程机械海外产能布局专题 - 我国工程机械对美敞口小,“一带一路”地区贡献利润大,海外产能布局完善,推荐三一重工、中联重科等 [56][58] 行业重点新闻 - 信实工业有限公司将在印度生产太阳能电池,纽威股份和韩国韩华海洋签订船用阀门供货框架协议 [59][60] 公司新闻公告 - 杰瑞股份控股股东增持股份计划实施完毕,宏华数科2025年半年度业绩预增 [62][64] 重点高频数据跟踪 - 2025年6月制造业PMI为49.7%,环比提高0.2pct;制造业固定资产投资完成额累计同比+7.5%;金切机床产量7.1万台,同比+13%等多项数据 [67][70][69]
信宇人(688573):锂电干燥设备龙头,差异化布局卤化物电解质解决方案
东吴证券· 2025-07-26 23:12
报告公司投资评级 - 首次覆盖给予信宇人“增持”评级 [1][11][61] 报告的核心观点 - 信宇人深耕锂电设备领域,差异化布局固态电池前道设备,有望充分受益于固态电池产业化,预测公司2025 - 2027年归母净利润为8.5/54.7/79.4百万元,当前股价对应PE估值水平分别为346/54/37x,首次覆盖给予“增持”评级 [11][61] 根据相关目录分别进行总结 深耕设备行业二十年,覆盖锂电制造全环节 - 专注锂电干燥与涂布设备,拓展新能源与新兴领域,构建“高端装备 + 工艺 + 新材料”研发体系,形成技术与市场竞争力 [2][16] - 业务覆盖液态锂电制造全环节,推出SDC涂布机,其具备涂布速度快等优势,全自动真空烘烤线节能高效、温控均匀,市场认可度高 [3][21] - 股权结构集中稳定,实际控制人为杨志明,股东结构多元化,拥有多家子公司,业务涵盖多领域,实现产业链上下游布局 [22][23] - 业绩短期承压,营收稳步增长,2024年营收6.22亿元,同比增长4.8%;利润受行业影响短期为负,2024年和2025Q1归母净利润分别为 - 0.63亿元和 - 0.26亿元;毛利率下降,净利率短期承压,研发投入持续加大 [25][29][31] 公司差异化布局卤化物电解质干法解决方案,有望充分受益于固态电池产业化 - 固态电池采用固体电解质,具备能量密度高、安全性高、解决低温衰减问题等优势,可解决液态电池能量密度低、电解质易燃易爆、低温衰减等问题 [35][39][42] - 半固态电池已导入消费电子领域,随着全固态成本降低和成熟度提升,有望于2027年小批量上车,2030年后规模化应用于储能领域 [45] - 政策层面推进固态电池研发,国家多部门重点支持,目标2027年实现千量上车计划,产业化加速 [47] - 固态电池兴起带来设备工艺新需求,全固态电池工艺与液态电池工艺在前段、中段、后段均有区别,前道制造关键在于电极片制造和固态电解质成膜环节,干法技术更适合固态电池生产 [48][51][55] - 公司推出卤化物电解质干法解决方案,开发“能量型 + 快充型”双路线布局,采用自研自产干法成膜一体机,方案具有降低成本、减少排放、提升能量密度等优势 [56] 盈利预测&投资评级 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为5.8/7.1/8.4亿元,同比 - 6.2%/+21.5%/+18.6%,综合毛利率为25.3%/26.0%/26.7%,归母净利润为8.5/54.7/79.4百万元,当前股价对应PE估值水平分别为346/54/37x,首次覆盖给予“增持”评级 [61]
【私募调研记录】明汯投资调研华自科技
证券之星· 2025-07-25 08:07
华自科技业务概况 - 锂电后段设备业务始于2017年收购精实机电 主要客户包括CTL 赣锋 欣旺达等头部锂电厂商 [1] - 2020年底至2021年新接订单超20亿元 2022年至2024年订单下滑 但去年12月以来新增订单近十亿元 [1] - 成功拓展欧洲市场并获得订单 固态电池领域正研发高温夹具 压力等级从3-5吨提升至60-80吨 [1] - 设备竞争力体现在稳定 安全 高效 化成分容电源系统充放电精度优于行业标准 [1] - 水电业务全球中小型水电自动化控制设备市场占有率领先 参与多个重点项目 正积极对接雅鲁藏布江水电站建设 [1] 明汯投资机构背景 - 上海明汯投资管理有限公司注册资本金1000万元 2014年成立于上海市虹口区对冲基金产业园 [2] - 由裘慧明博士创建 已取得私募证券投资基金管理人资格和观察会员资格 [2] - 专注于量化投资领域 构建了面向多市场 多品种 多策略的程序化交易系统和资产管理平台 [2] - 拥有量化选股 CTA 套利等多样化策略的优秀策略研发团队和强大策略库 [2] - 投资范围涵盖股票 期货(股指期货和商品期货) 期权等 [2]
华自科技(300490) - 2025年7月23日华自科技投资者关系活动记录表
2025-07-24 10:30
分组1:锂电后段设备业务情况 - 2017年公司收购精实机电后新增锂电智能装备业务,精实机电2000年涉足锂电行业,2008年与ATL合作,2012年为CATL做动力电池设备,主要聚焦后段设备,主要客户包括CATL、赣锋、欣旺达、鹏辉等头部锂电厂商 [2] - 2020年底至2021年,锂电业务市场爆发,新接订单超20亿元;2022 - 2024年,受行业竞争加剧影响,订单明显下滑;去年12月以来,受益于新一轮锂电设备更新迭代周期,新增订单明显增加,目前已新签订单近十亿元,预计下半年还会有订单落地,未来订单预计每年稳定在10亿元左右 [2][3] - 海外市场方面,跟进头部企业海外建厂需求,依托水利水电国际市场基础拓展海外客户,已拓展欧洲市场获当地电池企业产线订单,容量一体机、堆垛机通过欧盟CE认证,分容机与堆垛机进入UL认证颁证阶段,完成多项PCT国际专利申请及国际商标注册 [3] 分组2:固态电池领域进展 - 国内固态产线处于试验阶段,离量产有距离,固态电池后段工艺与传统电池差异主要体现在参数调整和性能适配 [3] - 公司针对固态电池高温高压需求研发高温夹具,压力等级从3 - 5吨提升至60 - 80吨 [3] - 子公司精实机电的固态电池热压夹具具有首创传导结构保障电芯受力一致性、精准控制温度提升工艺稳定性、导电板支持自动调节提升生产切换效率三大核心特点 [4] 分组3:公司在固态电池设备领域竞争力 - 公司设备经得住头部企业长期验证,能以稳定、安全、高效性能满足客户核心需求 [4] - 自主研发的化成分容电源系统在高回馈效率、高精度与高可靠性上表现突出,充放电精度电压±1mv、电流万分之二,优于行业(电压±3mv、电流万分之五) [5] 分组4:水电业务情况 - 公司在全球中小型水电自动化控制设备市场占有率领先,获评国家级制造业单项冠军,是联合国工业发展组织国际小水电中心控制设备制造基地 [6] - 上市初期,水利水电自动化控制系统占营收约60%,近几年受行业周期及其他业务增长影响,占营收约10%,目前海外水电项目有回暖趋势 [6] - 公司跟进雅下水电工程,过去参与西藏多个水电站及输变电项目、三峡电站配套设施、国家南水北调等重点工程建设,雅下水电站及相关业务预计形成更大市场规模,公司有很多参与机会且已积极对接 [7] 分组5:雅下水电工程招标及投运情况 - 公司估计招标和投运会比较快,但最终落地订单及转化收入情况需等情况更明朗才能判断,期待从中获得更多机会与受益 [7]
一代锂电设备霸主难逃周期轮回|深度
24潮· 2025-07-24 07:48
行业周期与公司表现 - 全球锂电产业进入大退潮阶段,中国108家锂电公司2024年整体营业收入同比下降11.87%,归母净利润同比下降67.27%,连续两年巨幅下降[3][4] - 先导智能2024年归母净利润萎缩至2.86亿元(同比下降83.88%),仅为2022年巅峰期的十分之一,2025年一季度继续同比下降35.30%[1] - 公司股价自最高点重挫70%,市值蒸发千亿,营业收入连续4个季度下滑,3个季度归母净利润负增长[1][7] 全球锂电产业格局变化 - 韩国三大电池厂商(LG新能源、三星SDI、SK On)2024年四季度合计营业亏损超8400亿韩元(约42亿元人民币)[6] - 欧美企业同样受冲击:美国Ambri Inc破产拍卖(3800万美元)、欧洲ACC暂停两家电池厂建设(原计划总投资70亿欧元)、瑞典Northvolt因现金耗尽申请破产[6][7] - 2023年至今全球锂电池制造领域终止事件超40起,总投资规模超1000亿元[38] 公司技术布局与高端产能 - 在固态电池领域具备全线覆盖能力,2024年订单已过亿元,拥有从正负极制备到电芯组装的整线解决方案[12][13] - 光伏领域斩获背接触(BC)电池技术超30GW订单,钙钛矿领域具备GW级整线供应能力[15] - 2024年1-9月研发费用超7400万元,同比增加60.41%,重点投向固态电池/干法电极技术等领域[13] 客户关系与财务风险 - 与宁德时代深度绑定:2024年一季度关联交易达21亿元(接近2023年全年的六成),但宁德时代持股比例从5%以上降至1.2%[16][17] - 应收账款问题突出:2024年末规模达86.26亿元,周转天数增至278.98天(2023年为175.31天),账龄一年以上占比53.88%[21][22] - 经营现金流连续两年为负:2023年-8.63亿元(同比下降151.03%),2024年-15.67亿元(同比下降81.58%)[22] 国际化战略与海外布局 - 海外收入11年间增长677.98倍(从2014年417万元增至2024年28.31亿元),占比达23.88%[30][31] - 与美国ABF公司签署20GWh锂电池产线协议,为中国企业在美国最大锂电池设备订单[33] - 全球设立15家子公司,累计为20多个国家提供120余条整线、4万台(套)设备[30][34] - 海外订单占比目标从2022年15%提升至未来50%以上,2023年已达30%[35] 行业未来趋势 - 全球动力电池出货量预计从2024年974GWh增至2030年3758GWh,年均复合增长率25.2%[28] - 中国10家动力电池巨头海外布局近50个工厂,总投资预算超5500亿元[29] - 高端产能结构性过剩问题突出,低端产能无序扩张与高端技术迭代不匹配[11]
华自科技20250723
2025-07-23 22:35
纪要涉及的公司 华自科技 纪要提到的核心观点和论据 锂电设备领域业务发展 - 2017 年收购深圳金石进入锂电设备领域,深圳金石后成宁德时代重要供应商,2021 年底至 2022 年初获约 20 亿元订单,部分物流线未完成;2024 年底至 2025 年上半年获约 9 亿元新订单[2][3] - 高工锂科报告预计 2026 - 2030 年后段市场规模 600 亿元/年,华自科技保守估计 300 亿元,化成分容和物流各占一半;目前市场份额不到 10%,目标每年订单量达 10 亿元左右[2][3] - 2021 - 2022 年 1G 瓦时产线价值约 1.8 亿人民币,化成分容和物流部分各占 4000 - 5000 万;效率提升 50% - 100%,产线价值未显著增加[4][17] 固态及半固态锂电技术发展 - 固态及半固态锂电技术未产业化,公司已储备相关技术并进行试验线设计;半固态技术应用有进展,但全面替代现有技术预计需五年以上,成本是主要障碍[2][5] 水利水电业务进展 - 参与雅夏水电开发项目,在水利水电领域有布局和进展;在全球中小型水电自动化控制设备领域领先,国内市场占有率达 38.96%,被联合国工业发展组织设为全球唯一小水电控制设备示范基地[2][6][7] - 曾参与三峡工程、南水北调等国家级重大项目,提供自动化控制和配电设备;国际项目受疫情和国际政局影响进展滞后,现逐步恢复[8][9] 雅江集团超级大工程影响 - 工程 2025 - 2035 年完成,总投入 1.2 万亿元,华自科技有机会参与辅助系统和辅助工程,通过与央企合作对接争取机会[10] - 自动化系统预计不止 100 亿元,考虑新能源基地等综合性内容市场规模可能达千亿级别;公司 2024 年开始布局,已进入短名单,在西藏和成都设子公司对接;2025 年有望获订单,2026 年开始预计有实际收入[13][14] 业务结构变化 - 风电、光伏、储能及锂电设备等新兴领域发展,水利水电业务占比从 60%降至 10%,2023 - 2024 年收入约两亿多;将水利水电业务归入清洁能源板块,继续探索海外市场机会[4][11] 订单情况 - 2023 年主要客户有赣锋、蜂巢等,宁德时代非最大客户;2024 年订单少,总额不到 5 亿元,行业下降 30% - 40%,公司收入约 3 亿元;2025 年新增订单超 9 亿元,宁德时代贡献约 9 亿元,其他厂商订单总计约 2 - 3 亿元,下半年预计大厂跟进磷酸铁锂半固态产线[15] 设备价值及利润率 - 后端设备化成分容一体机未全面应用,成本下降后才会广泛采用,超级产线效率提升 50% - 100%,合同金额未显著增加[18] - 国内市场竞争激烈,但部分企业能保持 50% - 60%毛利率,新设备和新工艺致价值量下降时,优化生产流程和技术集成仍可维持高利润率[19] 化成分容压力参数及相关企业 - 化成过程压力增大参数一般需达数兆帕或数吨,港口、恒易融、仙岛、泰坦等企业能满足要求,技术为集成技术,多家企业可实现[20] 公司竞争力 - 竞争力体现在稳定性、安全性和高效生产系统,宁德时代绵阳和宁德工厂产线表现受表扬;电源产品精度超行业标准,如 5 伏电压偏差度达万分之一,行业标准为万分之五[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 大型水电项目中土建工程占总投资 70% - 80%,设备部分占 20% - 30%,自动化设备和控制系统在中小型水电站占总投资 1% - 2%,如 1 亿投资额项目自动化设备 100 - 200 万,采用高级智慧控制系统成本更高[12] - 固态或半固态线处于投入阶段未规模化生产,无法准确估算每 G 瓦时价值量,产业化后成本和价值可能变化[21]
固态电池板块观点汇报
2025-07-22 22:36
纪要涉及的行业或公司 - **行业**:固态电池行业、锂电设备行业 - **公司**:比亚迪、宁德时代、国轩、一汽、华为、上汽、先导智能、银河科技、纳克诺尔、宏工科技、新宇人、曼斯特、航可科技、利元亨、海木星、联赢激光、德龙激光、交城超声 [1][2][5][12][14] 纪要提到的核心观点和论据 - **产业现状与趋势**:固态电池产业链处于快速发展阶段,自2024年下半年头部企业恢复对锂电设备资本开支,产业链公司订单增加,源于工艺进步而非市场炒作 2025年上半年新签订单毛利率提升2 - 3个百分点,部分设备商订单触底反弹,预计未来半年至一年业绩逐步兑现 产业迎来政策、产业、技术三重拐点,2027年为量产关键窗口,2026年可见订单逐步兑现 下半年至2026年催化因素密集,预计2026下半年小规模量产,2028 - 2029年大规模装车运用 [1][2][3] - **技术差异**:固态与液态锂电设备技术差异显著,全固态电池产线需新建,带来新设备资本开支 固态电池制造工艺取消卷绕,采用叠片等技术,省去注液工序,化成分容需高压设备,引入干法混合等新技术 [1][4][9] - **政策支持**:工信部推出60亿研发专项并发布标准体系,发改委提供15%国债补贴,今年9月及明年6月将中期审查,推动研发专项进展,加速技术突破和产业化 [1][2][7] - **干法电极技术**:干法电极技术省去溶剂使用,优势为降低能耗成本和提升能量密度,虽有难度但从湿法向干法迭代是未来趋势 [1][8] - **设备市场前景**:固态电池整线单GW时价值初期约5亿元,量产阶段降至2 - 3亿元,仍较传统液态锂电设备翻倍增长 假设2030年200GW时固态产能,远期至少带来四五百亿增量空间 [1][11] - **公司竞争力**:前道环节关注纳克诺尔、宏工科技等;整线布局关注先导智能、银河科技等;激光公司可作为平台型企业关注 [12][13] - **公司估值**:固态电池设备公司估值大多在15 - 30倍,有安全边际和性价比 龙头设备公司估值有望达四五十倍以上,上升空间大 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 今年下半年至明年上半年是固态电池设备订单招投标重要时期,目前多数设备公司传统订单拐点向上,报表压力缓解 [17] - 海木星在固态电池整线前中道环节占比约60 - 70%,年底交付部分半固态电池订单;联赢激光从液态向固态转型,今年目标新签订单45亿元,同比增长50%;德龙激光与宁德时代合作紧密,提供固态电池相关设备 [14]
扣非净利跌超340% 信宇人技术突围乏力与财务风险叠加下的生存困局
全景网· 2025-07-18 20:27
公司概况 - 公司自称"锂电智能装备领跑者",手握89项发明专利,绑定宁德时代、比亚迪等巨头,募资5.06亿元剑指"固态电池设备国产化"[1] - 旗下子公司覆盖电池工艺设计、新材料、关键零部件等领域的研发和智造,协同撬动锂电池产业的工艺创新升级[2] - 产品涵盖锂电池干燥设备、涂布设备、辊压分切设备、光电涂布设备等,可提供多元化的智能制造及自动化解决方案[2] - 近年来实现了向光伏和氢燃料电池等领域的拓展,已成功提供多套高端装备和自动化解决方案[2] 财务表现 - 2024年营收微增4.75%至6.22亿元,净利润暴跌208.41%至-6326万元,扣非净利润-7927万元[1] - 专用设备制造业毛利率同比减少6.95个百分点至19.61%,整体毛利率同比下跌近10个百分点[5] - 锂电池干燥设备毛利率为-0.06%,锂电池涂布设备毛利率减少7.56个百分点至35.40%,其他锂电设备及关键零部件毛利率减少13.47个百分点至21.60%[5] - 2024年经营现金净额为-0.94亿元,已实现连续三年经营现金净流出[6] - 2024年应收账款达82.17亿元,短期借款达25.75亿元,较2023年10.47亿元增长超15亿元[6] 业务风险 - 锂电行业出现结构性产能过剩,市场价格竞争加剧,公司三大业务毛利率均大幅下滑[3][5] - 公司管理费用率、研发费用率和财务费用率均有不同比例的增长,存货跌价准备大幅上升,资产减值损失增加[6] - 电池行业账期较长导致应收账款占比较高,下游行业不景气使得客户回款困难,应收账款坏账计提金额同比大幅增加[6] - 2024年第一大客户销售额占比高达61.24%,前五大客户营收占比为86.33%,大客户依赖度过高[9][10] - 比亚迪、蜂巢能源等已有自建设备团队计划,未来将逐步收回外包订单,对公司未来业务造成进一步打击[9] 行业竞争 - 锂电设备行业陷入红海竞争,产能过剩不断加剧价格战,2024年锂电设备行业产能利用率不足50%[8] - 行业领先企业如先导智能、赢合科技、利元亨等推动行业集中度提高,公司业务规模较小,市场份额存在明显差距[8] - 行业竞争从价格竞争过渡向性能、技术竞争,公司被迫跟进降价但无规模优势[8] - 工信部《锂电行业规范条件》淘汰落后产能,中小客户破产风险传导至设备商,增加公司回收账款压力[8] 技术风险 - 行业龙头宁德时代、比亚迪加速布局固态电池,其干法电极技术或颠覆现有涂布设备市场[10] - 传统液态电池设备需求萎缩,公司重金投入的辊压分切产线尚未满产已面临淘汰风险[10] - 公司在新技术方面虽与华中科大合作研发,但进度远落后于清陶能源等对手[10] 股东动态 - 十大流通股东中有半数在2024年末、2025年一季度末披露不同程度减持,第一大、第二大流通股东连续减持[11][12][13] - 深圳国中中小企业发展私募股权投资基金在2024年末减持520,446股,2025年一季度继续减持679,045股[12][13] - 珠海横琴敦汇中凯股权投资中心在2024年末减持414,688股,2025年一季度继续减持763,020股[12][13]
ST逸飞: 民生证券股份有限公司关于武汉逸飞激光股份有限公司募投项目延期及使用自有资金支付募投项目所需资金并以募集资金等额置换的核查意见
证券之星· 2025-07-18 19:22
募集资金基本情况 - 公司首次公开发行股票23,790,652股,每股发行价46.80元,合计募集资金111,340.25万元,扣除发行费用12,130.60万元后,募集资金净额为99,209.65万元 [1] - 募集资金已于2023年7月25日全部到位,立信会计师事务所出具验资报告确认 [1] - 截至2025年6月30日,募集资金专用账户存储余额为17,108.69万元,另有45,520.00万元用于现金管理未到期理财产品 [1] 募集资金投资项目情况 - 截至2025年6月30日,公司募集资金投资项目累计投入23,794.26万元,占拟投入募集资金总额的50.94% [1] - 主要项目包括逸飞激光锂电激光智造装备三期基地项目和精密激光焊接与智能化装备工程研究中心建设项目 [1] 募投项目延期情况及原因 - 公司将两个募投项目的预定可使用状态日期从原计划延期至2026年12月 [2] - 延期原因包括设计方案多次调整导致开工延迟,以及公司致力于打造零碳智慧工厂示范项目 [2] - 目前项目主体建设已完工,尚需完成附属工程收尾、室内装修、设备采购调试等工作 [2] 募投项目必要性分析 - 锂电激光智造装备项目:预计2030年中国圆柱电池出货量超400GWh,2023-2030年复合增长率50.1%,大圆柱电池进入量产新阶段 [3] - 新能源电池技术发展带来锂电设备定制化与柔性化需求增长,行业竞争加剧 [4] - 精密激光焊接项目:符合国家智能化升级政策方向,可提升设备自动化水平和生产效率 [6] 自有资金支付及置换安排 - 公司将以自有资金或银行承兑汇票先行支付募投项目费用,后续从募集资金专户等额置换 [8] - 置换原因包括银行账户管理要求、税费缴纳便利性及提高资金使用效率等 [9] - 置换操作流程包括财务部门定期统计、审批流程、台账管理等具体步骤 [10] 项目延期及置换影响 - 延期仅涉及进度变化,未改变实施主体、方式和资金用途,不会对项目造成实质性影响 [11] - 自有资金置换安排有利于提高运营效率,保障项目顺利推进 [11] 内部决策程序 - 公司已召开董事会和监事会审议通过相关议案,保荐机构出具无异议核查意见 [12][13]