行业与公司概述 - 行业：萤石开采及加工行业 - 公司：金石资源 核心经营数据 - **包头项目**：2025年上半年生产萤石39万吨，成本控制在800元/吨以内，全年目标70万吨[2][3] - **孵化厅项目**：上半年产量10.3万吨，同比增加5万吨，单位成本下降500多元，毛利率提升[3] - **雪花一体项目**：上半年归母净利润1.15亿元，同比增长94%[2][4] - **祥正矿区**：因技改外采矿石导致亏损17万元（去年同期盈利2000多万元）[5] - **蒙古矿山**：上半年亏损1,700万元（含汇兑损失700万元），选矿厂预计10月底投产[6][22] - **江山和江西项目**：亏损2,700万元，期待存货销售改善[6] 项目进展与产能规划 - **翔正技改及扩产**：预计四季度完成，产能从15万吨增至30万吨以上[5][18][19] - **蒙古选矿厂**：预计10月底建成，明年可产10多万吨精粉[4][22] - **包钢、金石尾矿处理**：设计产能80万吨，上半年达39万吨，成本700-800元/吨[11] 市场与价格动态 - **萤石价格**：8月企稳回升（上涨50-100元/吨），9月旺季或进一步上涨[7][10] - **磷矿石提氟技术**：可能冲击传统萤石需求，但公司通过技术优化应对[8][9] - **银饰市场**：需求疲软致价格下跌，9月旺季或反弹[23] 产品与成本分析 - **五水氢氟酸**：2025年已盈利，7月生产成本显著下降，具体数据未披露[10] - **氢氟酸毛利率**：当前11%，通过自建硫酸生产线等措施有望提升[12] - **硫酸成本**：尚未显著下降，7月改善但仍与上半年差距几百元/吨[13][14] 财务与风险提示 - **资产减值损失**：一季度计提1,500万元，二季度未提及[16] - **盈亏平衡点**：需价格达2,500元/吨，当前仍难实现[17] - **金石九岭**：二季度几乎停产，转型探索中[20][21] 其他关键信息 - **蒙古项目运输**：4万吨预处理产品因运费高暂留当地[22] - **锂价影响**：当前价格难以支撑金石九岭盈利[20]