文章核心观点 - 短期内市场或迎来风险释放后的修复窗口，近期调整更多是情绪面与交易结构的短期扰动而非基本面系统性恶化，随着经济韧性显现、估值性价比修复、政策与资金形成合力，A股中长期配置价值正在显现 [5] - 展望四季度，市场核心锚点将由盈利端的超预期转向政策预期的变化，叠加中美关系阶段性缓和带来的外部环境改善，风险偏好的下限相对清晰，但三季报盈利增速大概率边际回落、科技板块估值仍处相对高位，指数向上弹性受限，市场大概率呈现震荡特征且波动将被政策会议与数据发布时间所锚定 [6] - 配置上建议关注三条均衡方向：政策链、硬科技赛道、有自下而上景气的其他板块 [6] 市场行情与估值 - 本周上证指数收跌，A股主要宽基指数大多收跌，仅中证500上涨，创业板指、沪深300、科创50跌幅居前 [3] - 当前创业板指、中小100等指数估值分位数偏低，截至2026年10月23日其2010年以来PE(TTM)分位数均低于20% [3] - 本周小盘成长风格占优，大盘成长、大盘价值表现不佳 [3] - 行业方面本周申万一级行业走势分化，计算机、机械设备、汽车、医药生物涨幅居前，综合、煤炭、房地产、通信跌幅居前 [3] 本周重要事件回顾 - 政策方面，10月19日2026金融街论坛年会在北京开幕，中国人民银行行长潘功胜宣布货币政策框架三方面改革方向及一揽子政策举措 [4] - 10月21日中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》，围绕6个方面提出17条举措 [4] - 产业方面，10月19日国家统计局发布2026年9月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况 [4] - 10月21日国家能源局发布前三季度全社会用电量数据，全社会用电量同比增长3.9% [4] - 海外方面，当地时间10月22日也门胡塞武装称过去48小时内对沙特发动4次导弹和无人机袭击，当地时间10月23日美国白宫发表声明称俄乌两国同意在奥列什基暂时停火 [4] 配置方向 - 方向一为政策链，即沿着政策发力的重点方向进行布局，涵盖基建链、地产链、消费链以及各类细分领域 [6] - 方向二为硬科技赛道，聚焦半导体、AI、高端制造等具有核心技术壁垒与国产替代逻辑的领域，这些板块既受益于全球科技产业周期的上行，也契合国家科技创新与自主可控的政策导向，具备较强的成长确定性与估值弹性 [6] - 方向三为有自下而上景气的其他板块，例如农林牧渔、医药、非银金融等，这些行业更多依靠自身基本面逻辑驱动而走出独立行情，不依赖宏观政策的强刺激，能够在市场震荡中提供一定的超额收益 [6]