最近，美联储主席鲍威尔在内外巨大的压力下保持冷静，继续强调耐心的重要性。他指出，美国面临的 通胀压力逐渐加大，但他在降息策略上的判断依旧合理。 6月的美联储点阵图显示，FOMC的成员中，近半数预期年内降息两次，另有两位委员预期降息一次，然 而7人认为不应该降息，分歧之大堪称历史罕见。7月17日，旧金山联储主席戴利明确表示，认为年内至 少应降息两次。与此同时，鸽派的沃勒也强硬表态，支持7月即刻降息。尽管如此，鲍威尔依旧坚守立 场，认为目前的货币政策处于合适的状态。 外部的压力也不少，白宫不断指责美联储总部的装修过于奢华，并要求鲍威尔对此负责。在这种复杂的 环境中，鲍威尔依旧冷静，他强调现阶段政策的位置非常合适，且耐心是至关重要的。 美联储的最新预测显示，2025年底通胀率中位数为3%，失业率中位数为4.5%。这意味着美国经济面临滞 涨的压力。本文尝试从新的视角审视关税与通胀的关系，认为关税与货币贬值是等价的两个政策工具。 同时，移民遣返政策对通胀和劳动力市场的影响也不容忽视。总体来看，未来美国的通胀压力可能会不 断加剧，而鲍威尔的策略也因此显得尤为重要。 关税：影响几何？ 根据统计，美国6月的关税总额为280亿 ...