最近，美联储主席鲍威尔在内外巨大的压力下保持冷静，继续强调耐心的重要性。他指出，美国面临的 通胀压力逐渐加大，但他在降息策略上的判断依旧合理。 6月的美联储点阵图显示，FOMC的成员中，近半数预期年内降息两次，另有两位委员预期降息一次，然 而7人认为不应该降息，分歧之大堪称历史罕见。7月17日，旧金山联储主席戴利明确表示，认为年内至 少应降息两次。与此同时，鸽派的沃勒也强硬表态，支持7月即刻降息。尽管如此，鲍威尔依旧坚守立 场，认为目前的货币政策处于合适的状态。 外部的压力也不少，白宫不断指责美联储总部的装修过于奢华，并要求鲍威尔对此负责。在这种复杂的 环境中，鲍威尔依旧冷静，他强调现阶段政策的位置非常合适，且耐心是至关重要的。 美联储的最新预测显示，2025年底通胀率中位数为3%，失业率中位数为4.5%。这意味着美国经济面临滞 涨的压力。本文尝试从新的视角审视关税与通胀的关系，认为关税与货币贬值是等价的两个政策工具。 同时，移民遣返政策对通胀和劳动力市场的影响也不容忽视。总体来看，未来美国的通胀压力可能会不 断加剧，而鲍威尔的策略也因此显得尤为重要。 关税：影响几何？ 根据统计，美国6月的关税总额为280亿 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 "仍然完全没有任何由关税引发的通胀的证据，"白宫经济顾问委员会主席米兰说。"很多曾预期……前 景黯淡的人，他们的预测就是没有成为现实，并且继续没有成为现实。" 音频由扣子空间生成 前圣路易斯联储主席布拉德周二表示，他上周已就白宫物色新任美联储主席一事与美国财政部长贝森特 进行了交谈，并告诉贝森特他"乐于以他们希望的任何方式推进。" 美国总统特朗普是美联储主席鲍威尔的坦率批评者，后者的任期将持续到明年5月中旬。特朗普希望挑 选一位同意美联储应该降息观点的继任者。 贝森特正在建立一份候选人名单，其中还包括国家经济委员会主任哈塞特、前美联储理事沃什、现任美 联储理事沃勒，以及前总统小布什的经济顾问马克·萨默林。 布拉德表达了自己对降低利率的支持，他在接受采访时表示，关税不会导致通胀，但似乎确实在今年减 缓了经济，并预测美联储将接受这一观点。 他还表示，他不会对货币政策"教条化"，并指出在2022年和2023年通胀急剧上升时，他也是主张大幅提 高利率的人之一。 布拉德表示，"如果我们能为成功做好准备，我就会接受这份工作：如果我们能保护美元的价值……那 将随着时间的推移给我们带来更 ...

美联储内部关于关税与通胀的分歧 - 美联储内部正就如何应对特朗普关税风险展开激烈辩论，官员们在新增成本是否有理由维持高利率问题上存在分歧 [1] - 两大阵营：相当数量的少数派预计今年不会降息，担心通胀预期失控；多数派预期今年会降息，但大部分人希望再等几个月 [5] - 支持降息的阵营中，只有两位特朗普任命的官员希望本月就恢复降息 [5] 鲍威尔的中间路线与降息条件变化 - 美联储主席鲍威尔暗示央行降息门槛可能较今春有所降低，温和的价格读数或疲软的就业数据可能足以在夏末前为降息提供理由 [2] - 鲍威尔将潜在降息描述为恢复一个仅因关税风险而暂停的过程，暗示当前利率是为防范关税引发的通胀风险而临时上调的 [7] - 鲍威尔勾勒出一条中间路线，既不否定"暂时性"通胀观点，也不急于接受，强调"我们将会学习" [7] 关税政策调整与通胀数据验证 - 4月特朗普宣布的大幅关税上调曾打乱美联储今年恢复降息的计划，引发滞胀担忧 [5] - 特朗普已调低一些最极端的关税上调幅度，并延长与十多个国家双边贸易谈判的窗口期，显示8月1日后全球贸易战重新升级的潜在风险 [5] - 与关税相关的消费价格上涨尚未出现，但许多官员和经济学家预期从6月和7月数据中会看到价格上涨 [5] 企业成本转嫁与通胀预期 - 前达拉斯联储主席Robert Kaplan认为，如果平均关税接近10%到15%，企业更容易吸收成本上升并避免大幅提价 [6] - 里士满联储主席Tom Barkin表示，一家大型全国零售商称5月收取的价格反映的是2月采购的库存，预期在7月和8月看到与关税相关的价格上涨 [7] - 鲍威尔暗示美联储可能距离中性立场只有几次降息的距离，表明任何恢复的降息都可能是有限和渐进的 [7]