证券研究报告 | 华泰研究 | | | 季报点评 | 投资评级(维持): | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 4 月 | 30 日│中国内地 | 稀有金属 | 目标价(人民币): | 63.63 | 北方稀土发布一季报，2026 年 Q1 实现营收 118.59 亿元（yoy+27.69%、 qoq-3.36%），归母净利 9.18 亿元（yoy+113.12%、qoq+29.27%），扣非 净利 8.83 亿元（yoy+103.21%）。鉴于稀土行业高景气度以及公司行业龙 头地位，维持"增持"评级。 根据Wind数据，2026年 Q1 氧化镨钕均价为 75.7万元/吨，环比增长 33.7%。 公司与包钢稀土精矿采购价格Q2为不含税38804元/吨（干量，REO=50%）， 环比提升 44.6%，同样彰显稀土行业高景气度。根据稀交所，氧化镨钕现货 供应依旧偏紧，上游商家挺价意愿较强，金属价格也在成本支撑下表现坚挺。 北方稀土 (600111 CH) 延伸下游业务稳步推进 Q1 归母净利润创近 2 年单季新高 毛利率同比提升费用率同比下 ...