文章核心观点 - 当前牛市对财政税收产生了显著的积极拉动作用，预计可通过两条主要路径贡献约3100亿元增量税收收入，相当于2024年税收收入的2% [2][3] - “十五五”规划建议提出的增强财政可持续性、完善直接税体系等目标，在当前税制下，通过活跃资本市场已实现可观税收增收 [2] 证券业税收增长 - 牛市通过券商等金融机构的经纪、自营、资管等业务收入大幅增长，驱动证券业税收显著增加 [5] - 测算显示，证券业税收增长约2700亿元：第一步基于2023年证券业税收4243亿元，参考上市券商利润增幅测算2024年税收约4864亿元；第二步基于官方披露的56.8%同比增长率，测算2025年税收达7626亿元，同比增收约2700亿元 [6][10][11][12] - 上市券商2025年三季报利润同比增速76%，与测算税收增速量级基本匹配，验证了测算的合理性 [6][12] 个人资本市场相关税收增长 - 牛市对个人所得税中的资本市场分项（股息红利所得、限售股转让所得、股权转让所得）提振较大，该分项合计占个人所得税的20% [7][15] - 测算显示，个人资本市场相关税收增长约400亿元：第一步基于2023年三项个税合计3018亿元及占比，测算2024年约为2918亿元；第二步根据官方披露的同比增速（股权转让12.4%、限售股转让77.7%、利息股息红利11.3%），测算2025年三项个税合计3320亿元，同比增加约403亿元 [7][15][16] - 历史经验显示，牛市前后个税资本市场分项同比增速可达约20%，如2015年和2021年 [7][15] 其他税收来源 - 牛市还驱动保险业税收增长，据国家税务总局数据，一年来保险业税收同比增长13.3% [7][22] - 牛市驱动非金融企业投资收益增长，历史上A股非金融企业投资收益同比增速可达约20%，从而带来企业所得税增收 [7][22] - 今年前三季度，五大险企总投资收益同比增35.64%，盈利创历史新高 [22]