报告行业投资评级 - 电子行业投资评级为优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 科技情绪回暖，看好2025年电子板块在“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”共振下的“估值扩张”行情，当前重点关注半导体自主可控及端侧SoC创新 [1] - ADI看到的需求改善信号表明模拟芯片行业正处于周期向上阶段 [2] - 存储价格结构性分化，看好存储产业链产业升级机遇 [3] - AI仍是需求确定性高增长的投资主线 [7] - LCD的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，且其产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM的出海竞争力 [8] 行情回顾 - 过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别下跌0.57%、0.46%、0.18%；电子行业整体下跌2.17%，二级子行业中消费电子跌幅较大，下跌3.18%，电子化学品跌幅较小，下跌1.03%；恒生科技指数、费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别下跌0.65%、4.47%、1.49% [11] - 过去一周电子板块涨幅前十的公司为富乐德、绿联科技、国科微等，跌幅前十的公司为慧为智能、三孚新科、金龙机电等 [16] 行业动态 行业新闻 - 2025年Q1中国市场智能机出货量同比增长5%，苹果份额下滑到15% [34] - 机构发布Q1全球可穿戴腕带设备市场销量榜，小米第一、苹果第二 [34] - 年内最大潜力爆款小米YU7重磅发布，或成4D毫米波雷达规模上车担当 [34] 重点公司公告 - 福立旺股东向特定机构投资者询价转让股份相关资格核查 [34] - 闻泰科技担保实施进展、归还临时补充流动资金的募集资金 [34] - 环旭电子股票期权激励计划限制行权期间提示、“环旭转债”停止转股提示、实施2024年度权益分派 [34] - 澜起科技2024年年度权益分派实施、差异化分红事项专项法律意见 [34] - 京东方A回购公司部分社会公众股份并注销暨通知债权人、回购公司社会公众股份事项前十名股东和前十名无限售条件股东持股情况 [34][35] - 扬杰科技筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项进展 [34] - 景旺电子为子公司提供担保进展、控股股东等减持股份计划 [34] - 富创精密联合投资人共同对外投资收购股权阶段性进展、独立董事辞任、高级管理人员辞任暨由总经理代行财务总监职责 [34][35] - 韦尔股份2025年股票期权激励计划授予登记完成、调整激励对象名单及数量、董事会换届选举等 [34][35] - 东微半导核心技术人员离职相关公告 [34] - 康冠科技2022年股票期权激励计划部分股票期权注销完成、董事会和监事会换届延期 [34][35] - 江海股份2024年年度权益分派实施后调整回购股份价格上限、2024年年度权益分派实施 [34] - 芯朋微2024年年度权益分派实施、差异化权益分派特殊除权除息核查 [34] - 士兰微2021年股票期权激励计划第四个行权期行权条件未成就及注销相应股票期权 [34] - 峰岹科技与专业投资机构共同投资暨关联交易进展 [34] - 雅克科技2024年年度权益分派实施 [34] - 思瑞浦参与认购私募基金份额暨关联交易进展 [34] - 江波龙2023年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期及预留授予部分第一个归属期归属结果暨股份上市 [34] - 光弘科技2024年年度权益分派实施 [34] - 传音控股对控股子公司增资暨关联交易 [34] - 创维数字回购股份注销完成暨股份变动 [34] - 万业企业年度预计担保事项进展 [34] - 鼎龙股份董事会完成换届选举并聘任高级管理人员等 [34] - 杰华特参股基金对外投资暨关联交易核查、购买股权、参股基金对外投资暨关联交易 [34] - 纳芯微股东向特定机构投资者询价转让股份相关资格核查、股东减持计划时间届满暨减持股份结果 [34][35] - 沪硅产业发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易相关一系列公告 [35] - 顺络电子为控股公司提供担保进展情况 [35] - 兆易创新对外担保管理制度、董事会成员及雇员多元化政策等一系列草案 [35] - 中微公司2025年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单公示情况说明及核查意见 [35] - 纳思达重大资产出售之独立财务顾问报告 [35] - 四川九洲回购报告书 [35] - 东山精密2024年年度权益分派实施 [35] - 北京君正股东减持股份实施情况、对部分全资子公司进行增资和减资、2024年限制性股票激励计划首次授予第一个归属期相关公告 [35][36] - 通富微电大股东减持股份预披露 [36] - 卓胜微实际控制人及其一致行动人减持股份预披露 [36] 重点投资组合 消费电子 - 蓝思科技、小米集团、舜宇光学科技等 [9] 半导体 - 中芯国际、翱捷科技、恒玄科技等 [9] 设备及材料 - 北方华创、中微公司、鼎龙股份等 [9] 被动元件 - 顺络电子、风华高科、三环集团等 [9] 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘（元） | 总市值（亿元） | EPS（2025E） | EPS（2026E） | PE（2025E） | PE（2026E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0981 | 中芯国际 | 优于大市 | 38.37 | 3625 | 0.52 | 0.73 | 73.8 | 52.6 | | 688220 | 翱捷科技 - U | 优于大市 | 78.00 | 326 | -0.98 | 0.11 | -79.8 | 709.3 | | 001309 | 德明利 | 优于大市 | 111.23 | 180 | 2.23 | 3.05 | 49.8 | 36.5 | | 300433 | 蓝思科技 | 优于大市 | 20.97 | 1045 | 1.03 | 1.29 | 20.3 | 16.2 | | 1810 | 小米集团 - W | 优于大市 | 48.59 | 11582 | 1.22 | 1.63 | 39.9 | 29.8 | | 603501 | 韦尔股份 | 优于大市 | 130.19 | 1584 | 3.72 | 4.59 | 35.0 | 28.4 | | 2382 | 舜宇光学科技 | 优于大市 | 57.02 | 573 | 3.16 | 3.77 | 18.0 | 15.1 | | 688608 | 恒玄科技 | 优于大市 | 379.00 | 455 | 7.37 | 9.99 | 51.4 | 37.9 | | 688536 | 思瑞浦 | 优于大市 | 145.17 | 192 | 1.24 | 2.34 | 116.7 | 62.1 | | 688141 | 杰华特 | 优于大市 | 31.01 | 139 | -0.21 | 0.16 | -150.6 | 195.2 | | 002138 | 顺络电子 | 优于大市 | 26.91 | 217 | 1.36 | 1.67 | 19.7 | 16.1 | | 688012 | 中微公司 | 优于大市 | 174.53 | 1091 | 3.57 | 5.02 | 48.9 | 34.8 | | 002371 | 北方华创 | 优于大市 | 424.86 | 2269 | 14.56 | 18.51 | 29.2 | 22.9 | [10]