文章核心观点 - GPU作为人工智能算力的核心资源，其重要性正迅速提升，未来十年全球在GPU上的花费可能超过石油 [2] - GPU正走在金融化的道路上，可能像石油、铜等大宗商品一样开发指数和期货合约 [2] - 算力金融化标志着人类社会资源观的根本转变，从物质资源转向数据、算法和算力等新型资源 [5] GPU需求与供给动态 - 美国AI数据中心的电力需求预计到2035年将达到1.23亿千瓦，相当于2024年水平的30倍 [3] - 当前H100显卡单价已高达2万美元以上，企业需要通过抢货才能获得 [2] - GPU供给受制于台积电的产能、美国出口管制以及英伟达的产品节奏，存在不确定性 [3] GPU金融化的潜在路径与影响 - 金融市场可能为GPU建立指数并开发期货合约，使算力成本可被锁定和对冲 [2][3] - 算力期货可帮助AI创业公司锁定未来三年算力成本，云计算公司可对冲价格波动 [3] - 可能出现算力指数期货、AI芯片ETF及GPU波动率指数等金融产品 [4] GPU作为大宗商品的特殊性 - GPU技术迭代速度快，一代显卡生命周期往往只有几年，存在快速贬值的风险 [4] - 与可长期储存的石油不同，GPU更像会贬值的生鲜产品，新旧更替速度过快 [4] - 历史上金融化的大宗商品如石油、铜、黄金均经历过泡沫和暴跌的周期 [4] 算力资本主义时代的投资视角 - 长期受益者可能是产业链中占据优势的企业，如制造商台积电、设计商英伟达、掌握云算力的微软和亚马逊 [5] - 人类社会资源观正从煤炭、钢铁、石油等物质资源转向数据、算法和算力等新型资源 [5] - 20世纪是石油资本主义，21世纪可能是算力资本主义，但市场的周期律不会改变 [5]