神雾集团发展历程 - 公司通过司法划转获取上市公司"天立环保"控股权并完成并购重组，后更名为神雾环保，在深交所上市 [2] - 2016年借壳金城股份使神雾节能登陆A股，与神雾环保并称"神雾双雄" [2] - 2015-2016年神雾环保营业收入从12.15亿元增至31.25亿元，同比增长91%和157% [2] - 同期归母净利润从1.81亿元跃升至7.06亿元，增速达96%和289% [2] 经营风险暴露 - 2016年关联交易占比达58%，关联方应收账款占总额54% [3] - 经营性现金流与净利润严重背离，2017年下半年因回款不及预期引发流动性危机 [3] - 未经审批为控股股东提供10亿元担保且未披露，导致重大遗漏 [6] - 控股股东债务违约引发连带担保诉讼，加剧财务困境 [7] 公司治理缺陷 - 控股股东神雾集团通过北京万合邦投资形成"一股独大"股权结构 [8] - 高管在集团与上市公司交叉任职，导致决策独立性丧失 [9] - 《对外担保管理制度》等内控制度形同虚设 [4] 外部环境冲击 - 环保政策收紧推高行业技术门槛，削弱公司竞争优势 [10] 注：文档12-20内容与神雾集团案例无关，已按要求跳过