报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 端侧 AI 已从早期技术验证阶段进入用户规模化渗透初期，生态持续催化[5] - 端侧 AI 功能演进的主线是多模态能力深化与系统级任务执行加速落地[5] - 端侧 AI 的核心竞争力在于与终端操作系统、原生应用和硬件入口的深度融合[5] 端侧 AI 生态与市场渗透 - Gemma 系列模型热度快速提升，Gemma 4 首周下载量突破 1000 万次，全系累计下载量超过 5 亿次，开源端侧模型生态正在形成规模化基础[5] - 三星通过 Try Galaxy 新增适配 Galaxy S26 系列，提供“无设备体验入口”，用户无需持有 Galaxy 设备即可在任意智能手机上体验 AI 功能，包括隐私显示屏、夜视视频、图库内嵌 AI 图像编辑及 AI 创意工作室等[5] - 端侧 AI 一方面通过以 Gemma 为代表的开源模型降低开发与部署门槛，一方面终端厂商通过扩大用户触达方式推动渗透加速[5] 终端厂商 AI 功能迭代方向 - 新一代手机 AI 功能迭代从多模态输入和系统级联动两方面入手，通过图像/文本/语音等多模态融合，实现跨应用自动化处理[5] - 应用场景向高频生活环节延伸，包括健康管理、联系人录入、票据管理、浏览器信息整理等，强化 AI 作为“系统入口”的角色[5] - 苹果据 iOS 27 后端代码解析，Apple Intelligence 或将新增多项端侧 AI 功能，如扫描营养标签自动录入健康 App、扫描号码/地址自动生成联系人、扫描票据生成 Wallet 通行证、浏览器智能命名标签组等[5] - 华为在 Pura 90 系列预告中推出“AI 姿势建议”功能，可基于拍摄环境智能推荐拍照姿势，体现 AI 在影像场景中从画质优化延伸至拍摄过程本身的智能辅助[5] - 摩托罗拉在新机型 Moto G Stylus (2026) 上集成 AI 功能，包括“草图转图像”及“手写计算器”，该机型售价 499 美元，标志 AI 能力从旗舰机向更广泛价格带渗透，推动用户基数快速扩大[5] 端侧 AI 功能演进主线 - 多模态是端侧 AI 当前最重要的迭代方向之一，终端设备拥有摄像头、麦克风等多元输入系统入口，多模态能力能更直接对接真实使用场景[5] - 端侧 AI 的产品目标是与系统级融合的轻量级生产力任务，当前率先落地的功能如联系人录入、浏览器标签管理、手写计算等对响应速度、隐私保护和系统调用要求更高，更适合端侧模型优先处理[5] - 端侧模型的核心竞争力在于能否与终端操作系统、原生应用和硬件入口形成更深层次融合，成为系统级任务分发与执行的一部分[5]