情绪与市场温度 - 市场情绪极度亢奋，牛熊指标达到9.4，深入“卖出”区间 [1][11] - 受访基金经理现金配置比例降至3.2%，创历史新低 [11] - 风险偏好高于常态水平16个百分点，创四年新高 [11] - 48%的受访者未对股市下跌采取任何对冲措施，为2018年1月以来最高比例 [11] 宏观与增长预期 - 全球增长预期大幅改善，净38%的受访者看好增长，较前次调查跃升20个百分点，为2021年7月以来最高水平 [1] - 对经济衰退的预期概率降至9%，创2022年1月以来新低 [1] - 对“滞胀”的担忧从58%显著下降至39% [3] - 对经济场景的预期中，“繁荣”场景占比34%，“黄金时期”场景占比18% [3] - 全球经济预期首次被定为“无法着陆”，占比49% [11] 企业盈利与通胀 - 净44%的受访者看好未来12个月的企业每股收益（EPS），为2021年7月以来高点 [2] - 对关税引发通胀的预期显著回落，净3%的受访者认为消费者价格指数（CPI）将下行 [4] 资产配置动向 - 股票配置净超配比例达48%，为2024年12月以来最高 [12] - 大宗商品配置净超配26%，为2022年6月以来最高 [12] - 债券配置净低配35%，为2022年9月以来最高 [12] - 行业配置中，银行成为第一大超配行业，必需消费品则出现自2014年2月以来最大低配 [12] - 信用债配置首次出现预计高收益债将跑赢投资级债的预期 [12] - 最拥挤交易从做多“七姐妹”（占比27%）转变为做多黄金（占比51%） [12] 主要风险认知 - 尾部风险中，地缘政治冲突以28%的占比居首，人工智能（AI）泡沫风险以27%紧随其后 [5] - 潜在的信用事件导火索中，私募股权/私募信贷问题占比39%，AI领域的超大规模资本开支占比35% [6] - 对于AI股票是否存在泡沫，受访者分歧显著，55%认为“无泡沫” [8] - 策略师提示当前市场在全是好消息的背景下脆弱性极高，低对冲策略在负面冲击下风险将被放大 [9] 政治及其他预期 - 对2026年美国中期选举的预期分散，“红色浪潮”与“蓝色浪潮”的概率几乎持平 [7]

全球繁荣研究项目 - 研究覆盖6大洲22个国家和地区逾20万人样本，探讨"繁荣"状态的多维度定义(健康、幸福感、意义、性格、关系、财务稳定) [1] - 数据采集周期为2022-2027年共5年，采用年度问卷调查方式追踪变化 [1] - 旨在解决既往研究过度聚焦西半球人口的局限性，识别文化特异性与普遍性模式 [1] 繁荣指数的人口统计学关联 - 年龄相关性呈现三种模式：巴西/澳大利亚/美国呈线性增长，日本/肯尼亚呈U型曲线，18-49岁群体整体趋平 [2] - 性别差异方面，巴西男性繁荣度高于女性而日本相反，多数国家无显著差异 [2] - 婚姻状况中已婚者普遍更繁荣，但印度/坦桑尼亚出现反向现象 [2] - 教育程度与繁荣度正相关，但香港/澳大利亚出现例外情况 [2] 童年经历对繁荣的长期影响 - 童年贫困/虐待/健康问题普遍导致成年繁荣度降低，德国出现反常数据(童年不健康者成年繁荣度更高) [3] - 研究未包含低收入国家样本，问卷翻译和文化理解差异可能影响跨国数据可比性 [3] 政策应用建议 - 需建立系统性机制收集民众幸福感数据以支撑政策制定 [3] - 强调跨国合作采集高质量数据的重要性，需结合各国文化优先事项 [3]