在4月份，肯尼思·帕克（Kenneth Pack）首次投资了黄金，以保护自己免受他所认为的新一届特朗普政 府的混乱影响，而这场"混乱交易"似乎才刚刚升温。 即使在美股从特朗普"解放日"的混乱中恢复并创下更高点之后，像帕克这样的投资者仍在继续向这种贵 金属投入资金。这位内华达州的退休人员计划继续持有贵金属及相关股票，这些资产占其投资组合的 17%。 他的理由包括特朗普政府那些时断时续的政策推出，有时一天之内就会有数次关税变动。帕克说，"奇 怪似乎已成为新常态。" 一场现代版的"淘金热"正在上演，从好市多的商店过道，到伦敦的地下金库，再到华尔街闪烁的屏幕。 据道琼斯市场数据，今年黄金的价值已飙升39%，其年度价格涨幅有望超过新冠疫情或2007-09年衰退 深渊时期的水平。自1979年以来，这种贵金属的期货价格从未在一年内如此飙升，当时一场全球能源危 机引发了通胀冲击，重创了世界经济。 如今，吸引人们涌向这个最原始的市场避风港的，并非一场金融崩溃。最近金价创纪录的上涨部分源于 白宫，大大小小的投资者正争相保护自己，以应对美国经济及其在世界上的角色的不确定前景。 美国总统特朗普重塑全球贸易的企图已助长了通胀，并搅乱了 ...

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物价上涨，就业增长停滞，股市却屡创新高，多重信号预警之下，美国民众再度回忆起上世纪70年代的痛苦—— 滞胀。 经季节性调整后，消费者价格指数的同比变动。 数据来源：美国劳工统计局 哥伦比亚大学商学院经济学家布雷特·豪斯（Brett House）指出，今年1月时，经济学家们对未来一年经济衰退的 预期处于3年来最低水平，同时预期经济增长将保持稳健，通胀率将继续下降。然而，这些预期因白宫一系列政策及 其反复无常的执行而被彻底扭转。"我们看到今年余下时间的增长预测被大幅下调，通胀预期则被推高"。 布朗大学经济学家塞布内姆·卡勒姆利-奥兹坎（Sebnem Kalemli-Ozcan）认为，当前滞胀正在酝酿且速度非常慢， 企业正等待合适的时机转嫁关税成本。一旦企业开始看到需求上升，并把更高的成本转嫁给更多消费者，通胀就会随 之而来。 上世纪70年代，通胀持续走高和反复冲击导致通胀预期无法锚定，各央行为控制通胀大幅加息，引发全球经济衰 退及金融危机，许多新兴市场和发展中经济体由此进入长时间的疲弱增长时期。 目前，美国经济虽未真正陷入滞胀，但最新数据显示这一困境正在逼近。9月15日，《卫报》引援多位经济学家 观点指出，经济" ...

大家好，我是基金经理刘庭宇。 近期市场对黄金及黄金股的关注持续提升，不少投资者问到黄金股后市表现会如何？我们认为：展望后 市，黄金和黄金股都具备进一步上行的空间。 3、随着黄金股自身的成长性开始体现、黄金股未来表现可期 随着黄金股自身的成长性开始体现、黄金股未来表现可期。近期黄金股半年报业绩发布，利润大幅增长 且超出市场预期，其中有6家大型金矿公司归母净利润增速介于48%~67%、5家大型金矿公司归母净利 润增速高于100%，业绩高增的核心原因主要是金价上涨和产量增加带来的量价齐升，同时高增的业绩 进一步摊薄金矿公司PE估值，后续黄金股或再迎戴维斯双击。此外，黄金珠宝商也正迎来业绩拐点和 产品高端化的趋势变革。截至9月12日，若按照3500美元/盎司的金价进行测算，主要金矿公司2026年的 平均PE仅12~15倍，历史上金矿公司估值中枢约20倍，因此当前黄金股仍具备显著的估值修复空间。龙 头公司市值/资源量比值趋近重置成本线，未来或有更多产业资本成为黄金股的新增买盘力量。随着黄 金股自身的成长性开始体现，以及A股市场情绪对于黄金股股性的加持，具备较高估值性价比的黄金股 未来表现可期。 注：数据来源：世界黄金协 ...

近日，英国《卫报》网站刊发文章指出，当下的美国经济正呈现一种奇怪的态势：物价上涨，就业增长停滞，不 确定性无处不在，而股市却飙升至历史新高。 这让"滞胀"这个美国人记忆当中的可怕词汇再度被提及。 英国《卫报》网站截图 "滞胀"是指经济增长"停滞"与物价"通胀"并存。这意味着企业正在减少生产和招聘，但价格却持续攀升。 一些经济学家认为，经济"滞胀"可能比"衰退"更糟。美国上一次经历长期滞胀是在20世纪70年代的石油危机期 间。当时油价上涨导致通胀上升，消费者削减支出又使得失业率上升。目前，美国经济虽未出现滞胀，但正逐渐 接近。 英国《卫报》网站截图 美国劳动力市场走软 通胀率走高 文章分析，今年春季特朗普宣布加征关税后，官方数据最初显示美国经济未受明显影响，新增就业岗位稳定增 加，通胀率降至2021年以来的最低水平。 与此同时，美国通胀率自4月开始回升，8月达到2.9%，为今年1月份以来的最高涨幅。 英国《卫报》网站截图 在哥伦比亚商学院经济学家布雷特·豪斯看来，今年1月，市场对未来一年经济衰退的预期处于3年来的最低水平， 同时预计通胀率将持续下降。但随后白宫经济政策的变化颠覆了这两种预期，市场对今年经济增长的 ...

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 美联储重磅时刻来袭！ 9月18日，美联储FOMC将公布利率决议和经济预期摘要；美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布 会。按照 "美联储观察"工具显示，下周FOMC有93.4%的概率将祭出25个基点的降息，将美国政策利率 区间下降至4%-4.25%。还有极其微弱的可能性会降息50个基点。 值得关注的是，Rieder近日表示，基于他对经济指标的解读，美联储应降息50个基点，这是市场普遍预 期的25个基点的两倍。当前，交易员加大了对美联储降息的押注，预期美联储下周会议至少降息25基 点，并且年底前可能还会再降息两次。 贝莱德高管成为热门人选之一 据彭博社消息，一位政府官员透露，贝莱德高管Rick Rieder正迅速成为接替鲍威尔担任下一任美联储主 席的热门人选。鲍威尔的美联储主席任期将于明年5月届满。 报道称，上述消息人士表示，美国财政部长贝森特9月12日在纽约与Rieder进行了长达两小时的会谈，谈 话内容涵盖货币政策、美联储的组织结构以及监管政策。贝森特与Rieder会面时，还有两位资深人士在 场， ...

央视网消息：美国国会预算办公室12日发布最新经济展望报告，下调对美国今年经济增长的预测，同时上调对美国今年通货膨胀和失业率 的预测。 美国国会预算办公室的报告指出，2025年美国实际国内生产总值将增长1.4%，低于该机构今年1月预测的1.9%。同时，通胀率将上升至 3.1%，比1月预测的2.2%高出近一个百分点。报告还显示，美国失业率预计将在2025年第四季度达到4.5%，高于1月预测的4.3%。报告称，导 致美国国会预算办公室改变其预测数据的主要因素包括美国今年出台的税收与支出法案、更高的关税以及美国净移民人数减少。 8月的美国消费价格指数上涨0.4%，推动年化通胀率升至2.9%，创下今年1月以来的最高水平。与此同时，上周首次申请失业救济金的人 数飙升至4年来的最高水平。美国劳工部数据显示，在截至9月6日的一周内，约有26.3万人首次申领失业保险。 美国哈佛大学经济学教授弗曼表示，滞胀的迹象越来越明显。就当前形势而言，美联储已没有理想的应对方案。美联储将于9月16日召开 为期两天的政策会议，随着会期临近，市场关注度持续升温。美联储主席鲍威尔此前指出，鉴于劳动力市场近期疲软，美联储下周几乎肯定会 降息。 另据 ...

疲软的数据引起了一些分析师的警觉，认为美国经济可能正在滑向滞涨，甚至会出现衰退——消费者信心连续两个月下滑，新增就业岗位严重低于预期，通 胀水平持续攀升，制造业复苏缓慢…… 这种种迹象不禁让人联想到上世纪七八十年代困扰西方世界的经济噩梦："滞胀"。而今，这一久违的风险正重新浮出水面。 所谓"滞胀"，指的是： 商品与服务的生产活动停滞与通货膨胀并存的特殊经济现象，是经济活力扭曲下的特殊状态。通常情况下，经济发展低迷时期物价水平会保持稳定甚至下 降，而通胀往往伴随经济过热出现。 但滞胀打破了这一规律，它同时带来失业率上升、企业生产萎靡和物价飞涨的多重打击，就像给患者同时开了升压药和降压药，让宏观经济政策陷入两难境 地。 最新数据显示，8月份招聘活动急剧减少，劳动力市场持续低迷。更令人不安的是，通胀水平已升至1月以来最高点，虽然略低于美联储2%的目标利率一个 百分点，但持续上升的势头明显。 消费者对未来一年通胀率的预期仍高达4.8%，远高于当前2.9%的实际水平。换言之，特朗普曾痛批拜登政府没有能力应对通胀，而他自己也未将通胀压得 更低——民众的这种预期往往具有自我实现的性质，可能进一步推高实际通胀。 历史数据表明 ...

一场关乎全球市场的超级"靴子"即将落下。 在多项疲软经济数据"助攻"下，美联储在下周四（9月18日凌晨）降息已"板上钉钉"，然而，市场上围 绕降息幅度的"鹰鸽之争"已然白热化——究竟是稳妥地下调25个基点，还是冒着"吓坏市场"风险的下调 50个基点？ 这背后，不仅有经济数据的考虑，也是美联储主席鲍威尔在独立性与政治压力之间的"背水一战"。 国金证券首席经济学家宋雪涛向《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）分析称，美联储将有很大 概率降息50个基点。"如果是50个基点的降息，毫无疑问是出于政治因素的考量：鲍威尔需要考量的不 仅仅是美联储的独立性，他也需要思考自己会不会被特朗普'清算'。" 纽约州立大学布法罗分校政治学系助理教授科林•安德森（Collin Anderson）向每经记者表示，此次降息 更像是一次预防性降息，而非宽松周期的开始。目前通胀率仍高于2%的传统目标，人工智能热潮已透 出泡沫迹象。在这样的背景下，降息可能会引发通胀上升，甚至更糟的滞胀。 渣打银行在最新研报中，一改此前对25个基点的预期，大胆上调至50个基点。该行认为，美国劳动力市 场"在不到六周内就从稳健滑向疲软"，美联储必须进行"追赶式" ...

近期公布的一系列数据表明，美国经济潜在动能正在降温。8月消费者价格指数(CPI)同比上涨2.9%，为 七个月来最大涨幅；生产者价格指数(PPI)意外下滑，反映服务业利润承压和商品价格疲软。与此同 时，8月非农新增就业仅2.2万人，失业率升至4.3%；美国劳工统计局还下修截至3月的年度就业数据， 显示新增非农就业岗位比此前估计少91.1万个。 9月12日，现货黄金一度升至3674.27美元/盎司，创下新的历史纪录，并首次突破1980年1月21日创下的 850美元/盎司峰值(按通胀调整约为3590美元)。本月以来金价累计上涨约5%，今年以来涨幅已接近 40%。市场普遍认为，这一突破再次凸显黄金在持续的宏观不确定性中作为避险资产的地位。 在美国经济数据公布前，金价曾一度下跌多达0.6%。随着数据出炉，价格迅速扭转跌势并刷新高位。 独立金属交易员黄泰(Tai Wong)评论称："上周初请失业金人数大幅攀升至26.3万，创三年来新高，而核 心CPI环比增幅仍维持在0.3%的高位，这些因素共同'拯救'了黄金。"他补充道，尽管短期走势显示部分 买家出现疲态，但未来几个月黄金前景依然具有建设性，大幅回调的空间有限。 经济降温 ...