市场表现 - 10月22日早盘AH两市调整，A股三大指数集体低开，创业板指开盘后一度翻红，科创100和科创50指数盘中领跌[1] - 行业板块中有色、煤炭、电力设备跌幅居前[1] - 港股三大指数低开低走，恒生科技指数一度跌超1%，科网股多数下跌[1] - 恒生科技指数ETF（513180）盘中一度跌近2%，持仓股中比亚迪电子、网易、华虹半导体、百度集团、阿里巴巴、快手领跌，中芯国际、腾讯音乐涨幅居前[1] 机构市场观点 - 开源证券认为当前市场风格切换出于防守思维，10月风险偏好拉扯过程中市场会出现再平衡，风格阶段性扩散[1] - 该机构判断红利/顺周期可能阶段性占优，但牛市核心驱动力未遭显著破坏，市场在等待下一个发令枪[1] 机构投资思路 - 投资思路为坚定牛市信心，双轮驱动下以科技为先，PPI交易为辅，科技内部关注高低切[2] - 科技成长+自主可控方向关注电池、电网、液冷、机器人、游戏、互联网、半导体、AI应用、军工及金融科技[2] - 顺周期扩散方向关注受益于PPI边际改善和低位补涨的钢铁、化工、有色金属、建材，以及保险、白酒、地产的估值修复机会[2] - 反内卷弹性方向关注光伏、锂电、工程机械、医疗、港股恒生互联网等制造与成长领域[2] - 其他机会包括出海结构性机会和底仓配置[2]