文章核心观点 - 当前A股最大的结构性基本面线索是中企出海 [1] - 中美关系状态可能持续影响市场对出海的定价 [1] - 4月后的市场经验导致投资者调仓犹豫 红利板块出现阶段性轮动机会但并非新主线 [1] - 新的投资线索是中国保障资源安全、产业链安全和领先技术安全的战略意图 [1] - 红利轮动结束后需跟踪可能贯穿明年的新线索包括产业链安全和端侧AI [1] 市场结构性线索 - 中企出海被认定为当前A股最大的结构性基本面线索 [1] - 中美陷入斗而不破的状态时或持续影响市场对出海的定价 [1] 市场动态与轮动 - 4月后的TACO经验加上中国底气增加导致不少投资者调仓时犹豫不决 [1] - 投资者犹豫给了红利板块阶段性高切低并获取超额的机会 [1] - 红利板块的轮动被界定为旧逻辑下的轮动并非新的主线 [1] 未来投资线索 - 新的线索是中国长期且系统性的保障资源安全、产业链安全和领先技术安全的战略意图 [1] - 红利轮动结束后需密切跟踪可能贯穿明年的新线索 [1] - 可能贯穿明年的新线索包括产业链安全和端侧AI [1]