市场波动放大原因 - 市场交易情绪达到极致状态 全A指数乖离率分位数处于历史90%以上高位 [1] - 沪深300指数ERP接近3年滚动均值-2倍标准差位置 显示股票相对债券性价比处于历史平均水平偏低位置 [3] - 外部事件冲击如贸易环境变化增加不确定性 [5] 市场风格切换可能性 - 小盘成长与大盘价值风格指数过去12个月滚动收益差值超过50% 处于历史95%分位以上极致状态 [5][6][8] - 两种风格收益分化差在过去20年中围绕0%宽幅波动 极致状态后通常出现均值回归 [5] - 风格出现平衡的可能性较大 [8]