整体市场表现 - 截至2025年11月13日，理财公司共存续954只投资周期为6-12个月的公募纯固收产品 [5] - 其中实现近6个月每月月末均为正收益的产品有216只，占比不足三成 [5] - 这些月月正收益产品近一年的平均净值增长率为2.75%，平均最大回撤为0.08% [5] - 榜单前十名产品由中邮理财、中银理财、兴银理财、南银理财、施罗德交银理财、苏银理财、信银理财、建信理财等机构发行 [5] 领先产品业绩 - 中邮理财“邮银财富·鸿运一年定开14号”近一年净值增长率达4.25%，位列第一，最大回撤为0.51%，年化波动率为0.89% [2] - 中银理财“9个月信用精选最短持有期”产品近一年净值增长率为3.63%，最大回撤控制在0.05%，年化波动率为0.42% [2] - 兴银理财“丰利甄合1年定期开放1号”与中邮理财另一产品并列，近一年净值增长率均为3.57% [2] - 南银理财“珠联璧合安稳1909一年定开”产品近一年净值增长率为3.50%，年化波动率最低，为0.20% [2][3] 产品配置策略 - 排名第一的中邮理财产品超过九成资产投资于债券，持仓占比为94.44%，前十大持仓以城投债、中期票据及科创票据为主 [6] - 排名第二的中银理财产品配置相对分散，约七成资产持仓债券，其余部分配置现金及银行存款、同业存单等，权益类投资和公募基金占比不足1% [6] - 中银理财在三季报中表示将降低组合久期和杠杆率，拓展具有票息保护的资产以控制回撤，并择机适当增加可转债配置以增强收益弹性 [7] 后市展望 - 中邮理财认为利率上行空间有限，中美贸易问题、市场风险偏好变化及PPI边际修复等因素将继续扰动债市，利率中短期将区间震荡运行 [6] - 中银理财认为当前债券绝对收益率水平及历史分位数仍处较低位置，预计四季度债市将维持震荡态势 [7]

核心观点 - 2025年第三季度理财公司公募纯固收产品整体表现平淡 平均净值增长率仅为0.50% 但部分头部产品表现突出 华夏理财多只产品占据业绩榜单前列 [5][6][7] 整体市场表现 - 截至2025年三季度末 理财公司共存续7325只公募纯固收人民币产品 [5] - 三季度产品平均净值增长率为0.50% 平均最大回撤为0.05% [5] - 仅有310只产品净值增长率超过1% 占比不足5% [6] - 有288只产品收益告负 占比3.9% [6] 公司产品排名表现 - 华夏理财共有6只产品进入三季度收益榜单TOP10 并包揽前五名 [7] - 信银理财和民生理财各有2只产品上榜 [7] - 榜首产品为华夏理财“固定收益纯债最短持有60天理财产品E款A” 净值增长率达4.26% [7] - 榜单亚军和季军分别为华夏理财“固定收益纯债最短持有180天理财产品G款S”和“固定收益纯债最短持有30天理财产品J款A” 净值增长率分别为2.77%和2.76% [7] - 有两款产品实现三季度“0回撤” 分别为华夏理财的亚军产品和信银理财的第七位产品 [7] 具体产品分析 - 华夏理财榜首产品成立于2025年3月11日 业绩比较基准为1.90%-2.80% 其在7月中旬至8月中旬出现短暂跳跃式增长 [8] - 信银理财“安盈象固收稳健六个月持有期36号理财产品G类”成立于2025年4月10日 业绩比较基准为1.65%-3.05% 其最大回撤和年化波动率较低 分别为0.04%和0.69% [12] - 信银理财该产品资产配置以公募基金为主 占比高达91.29% 现金及银行存款占比8.51% [12]

行业整体表现 - 截至2025年8月28日，理财公司发行的投资周期在2至3年的人民币纯固收公募产品近1年平均净值增长率为3.2% [5] - 同类产品近1年平均最大回撤为0.22% [5] - 实现近1年每个完整自然季均取得正收益的产品占比为83.09% [5] 上榜产品业绩排名 - 民生理财“富竹固收稳健三年封闭2号A”近1年净值增长率为5.12%，最大回撤为0.02%，年化波动率为0.59% [3] - 民生理财“富竹固收优选25个月封闭4号Q”近1年净值增长率为4.96%，最大回撤为0.06%，年化波动率为0.91% [3] - 杭银理财“幸福99丰裕固收23003期(稳利低波款)FYG23003D”近1年净值增长率为4.95%，最大回撤为0.00%，年化波动率为0.07% [3] - 中邮理财固定收益债权型封闭式79号S近1年净值增长率为4.64%，最大回撤为0.00%，年化波动率为0.13% [4] - 南银理财“珠联璧合鑫逸稳三年4号”近1年净值增长率为4.48%，最大回撤为0.01%，年化波动率为0.28% [4] 亮点产品投资策略分析 - 民生理财“富竹固收稳健三年封闭2号A”为封闭式运作产品，主要投资于信用债等固定收益类资产 [6] - 民生理财“富竹固收优选25个月封闭4号Q”采用以非标债权资产打底，辅以信用债和银行存款的投资策略，其非标持仓占比近五成 [6] - 截至今年上半年末，民生理财“富竹固收优选25个月封闭4号Q”两项非标资产合计占比46.88%，其中蚂蚁消费授信付款项目占比26.08%到期收益率2.85%，合肥东部新城投资控股集团项目占比20.8%到期收益率4.4% [6] - 杭银理财“幸福99丰裕固收23003期(稳利低波款)FYG23003D”前十大持仓集中度较高，合计占比约九成，产品预计2025年9月29日到期，最新年化收益率约5.31%（截至8月29日） [6]

纯固收理财产品表现 - 理财公司3个月以内人民币纯固收理财近六月净值增长率均值为1.07%，优于现金管理类产品，88.55%的产品每月均实现正收益 [5] - 杭银理财"幸福99增益固收(短债)日开型理财"以2.89%的净值增长率排名第一，信银理财两款产品分别以2.8%和2.79%位列第二、第三 [5] - 杭银理财该产品规模7714.48万元，主要配置信用债，5月新增0%-50%中长债投资范围以捕捉交易机会 [5] "固收+期权"理财产品表现 - 理财公司公募"固收+期权"产品近六月平均净值增长率为0.21%，平均最大回撤1.37% [8] - 招银理财"招睿全球资产动量两年定开8号A"以1.91%的净值增长率居首，其十四月定开产品以1.55%次之，光大理财美债触发策略产品以1.25%位列第三 [8] 现金管理类理财产品表现 - 人民币现金类理财近六月七日年化收益率均值为1.562%，美元类产品达4.028% [11] - 苏银理财"启源现金5号J"和ESG主题货币产品分别以2.925%、2.626%包揽前二，渤银理财添金盈3号以2.286%排名第三 [11] 产品榜单数据 - 纯固收榜单中，信银理财"安盈象固收稳健三个月持有期17号M"以2.68%收益率居第四，民生理财两款短债产品分别以2.67%、2.57%位列第五、第六 [4] - "固收+期权"榜单显示，光大理财中证500联动产品以1.18%排名第四，平安理财灵活策略产品以0.76%位列第六 [7] - 现金管理类榜单中，徽银理财21号-D和招银理财日日金66号分别以2.23%、2.2%位列第四、第五 [10]