报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主，SA2601建议在1250 - 1300区间操作 [2] - 纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面碱厂检修少，供给高位，下游浮法玻璃日熔量平稳、光伏日熔量下滑，终端需求一般，厂库处历史同期高位，偏空 [2] - 基差方面，河北沙河重质纯碱现货价1200元/吨，SA2601收盘价1293元/吨，基差 -93元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存上，全国纯碱厂内库存165.15万吨，较前一周减少5.93%，在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空，空减，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多因素为年内检修高峰期来临，产量预计下滑 [3] - 利空因素包括23年以来产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，产量处历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，需求走弱；宏观政策利好情绪消退 [4] 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价从前值1315元/吨降至1293元/吨，跌幅1.67%；重质纯碱沙河低端价从前值1220元/吨降至1200元/吨，跌幅1.64%；主力基差从前值 -95元变为 -93元，跌幅2.11% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1200元/吨，较前一日下跌20元/吨 [13] 纯碱生产利润 - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -97.20元/吨，华东联产法利润 -115.50元/吨，生产利润从历史低位回升 [16] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率89.12% [19] - 周度产量77.69万吨，其中重质纯碱43.01万吨，产量处历史高位 [22] 纯碱行业产能变动情况 - 2023年新增产能640万吨，涉及安徽红四方、内蒙古远兴能源等企业 [23] - 2024年新增产能180万吨，涉及内蒙古远兴能源、河南金山等企业 [23] - 2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨，涉及江苏连云港德邦、连云港碱V等企业 [23] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为113.40% [26] - 全国浮法玻璃日熔量16.02万吨，开工率76.01%企稳 [29] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存165.15万吨，较前一周减少5.93%，在5年均值上方运行 [36] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率等多项数据及增速 [37]