量化投资发展历程 - 爱德华·索普于1969年创立对冲基金，利用电脑进行自动化交易，成为量化投资开山鼻祖[1] - 吉姆·西蒙斯将量化投资发扬光大，其管理的大奖章基金成为行业标杆[1] - 中国A股市场在2010年前后迎来量化投资探索者，田汉卿加入华泰柏瑞基金组建量化团队，引入基本面多因子模型[1] - 华泰柏瑞量化团队在2018年开发短期量化模型，形成基本面量化+量价因子+非结构性数据三位一体打法[1][2] 概率优势建立 - 索普通过算牌将21点获胜概率提升至52%，依靠2%优势持续获利[5] - 西蒙斯认为量化投资核心是通过提升概率优势获取收益，大奖章基金赚取上百亿美金[5] - 华泰柏瑞量化团队以每年超10%的因子迭代速度优化模型，2018年引入量价模型，2020年形成双Alpha驱动架构[5] - 团队2018年开始探索大语言模型应用，开发辅助投资工具如风险事件剔除工具[6] 纯Alpha策略追求 - 纯Alpha策略与Smart Beta策略区别在于稳定性，市场剧烈波动时表现差异显著[8] - 华泰柏瑞量化团队注重因子逻辑避免过度拟合，强调"主动量化"中人驾驭模型[9] - 模型执行行业和风格中性化处理，严控行业偏离，避免小市值因子偏向[10] - 降低因子相关度，通过多元收益来源实现"东边不亮西边亮"效果[10] - 针对不同投资者结构制定差异化策略，机构市场侧重基本面因子，个人市场侧重量价策略[11] 模型持续优化 - 西蒙斯不断迭代模型，将大奖章基金夏普比从2倍提升至7.5倍[13] - 华泰柏瑞建立非结构化数据小组，利用AI突破思维局限寻找规律[13] - 量价模型按交易时段精细化区分策略，包括集合竞价、开盘时段、中间时段和收盘前[13] - 因子纳入需经过三次会议讨论，严格规避缺乏逻辑的数据挖掘[14] 人与技术结合 - 团队认为人工智能无法完全取代主动管理，否则资本市场将失去定价能力[17] - 量化投资强调主动价值创造，工具为辅，注重数据信息含量理解[17] - 投资方法如同剪刀石头布游戏，没有万能策略，需结合价值投资、量化模型和技术交易[18][19] - 华泰柏瑞量化团队融合三大派系，形成基本面量化+量价模型+非结构化数据研究体系[19]