报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯价格呈高位震荡态势，港口库存下降，期货、纸货及现货价格有不同程度变化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - BZ2603、BZ2604 期货价格分别较前日下降 58、44，BZ2605 上升 9；BZ2603 - BZ2604 价差缩小 14，BZ2604 - BZ2605 价差缩小 53 [1] - BZ2603 - EB2508、BZ2603 - EB2603 价差分别缩小 58、8，BZ2603 - EB2509 价差扩大 1，BZ2604 - EB2604 价差缩小 11 [1] - 纸货价格 N + 1、N + 2 分别较前日下降 35、25 [1] - 山东纯苯价格较前日下降 10，山东纯苯与加氢苯价差缩小 10，与华东纯苯价差扩大 30 [1] - 纯苯华东港口库存较前日减少 1.7 万吨，苯乙烯华东港口库存减少 10040 [1] 新闻 - 截至 2025 年 8 月 11 日，江苏纯苯港口样本商业库存环比下降 10.43%，同比上升 239.53%，8 月 4 - 11 日到货约 0 万吨，提货约 1.7 万吨 [2] - 8 月 14 日，山东纯苯非长协成交量约 300 吨，均价 6235 元/吨，较上一工作日跌 10 元/吨 [2] - 华东纯苯现货及各月下成交均价均有下跌，幅度在 25 - 45 元/吨 [2] 趋势强度 纯苯趋势强度为 0，处于中性状态 [2]

报告行业投资评级 - 短期偏强震荡 [1] 报告的核心观点 - 纯苯价格短期维持偏强震荡走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - BZ2603合约价格6237元，较前日降13元；BZ2604合约价格6204元，较前日升4元；BZ2605合约价格6222元，较前日降20元 [1] - BZ2603 - EB2508价差 - 1085元，较前日降13元；BZ2603 - EB2509价差 - 1060元，较前日升12元；BZ2603 - EB2603价差 - 1169元，较前日升14元 [1] - BZ2603 - BZ2604价差33元，较前日降17元；BZ2604 - BZ2605价差 - 18元，较前日升24元 [1] - 纸货价格N + 1为6165元，较前日降5元；纸货价格N + 2为6145元，较前日降10元 [1] - 纯苯华东港口库存14.6万吨，较前日降1.7万吨；苯乙烯华东港口库存138680吨，较前日降4140吨 [1] - 山东纯苯价格6245元，较前日升45元；山东纯苯价格 - 加氢苯价格20元，较前日降85元；山东纯苯价格 - 华东纯苯价格75元，较前日升45元 [1] 新闻 - 截至2025年8月11日，江苏纯苯港口样本商业库存14.6万吨，较上期去库1.7万吨，环比降10.43%，较去年同期升10.3万吨，同比升239.53% [2] - 8月4 - 11日，不完全统计到货约0万吨，提货约1.7万吨，3个库区库存下降，4个库区持稳 [2] - 8月13日，山东纯苯不完全统计非长协成交量600吨左右，均价6245元/吨，较上一工作日涨45元/吨 [2] - 华东纯苯现货商谈均价6170元，稳定；8月下成交均价6185元，跌5元；9月下成交均价6165元，跌5元；10月下成交均价6145元，跌10元 [2] 趋势强度 - 纯苯趋势强度为0，处于中性状态 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年纯苯供应端压力高企，需求结构变化显著，苯乙烯成核心支撑，其他下游表现分化，苯乙烯下半年利润面临压缩，Q3旺季或有小反弹[3] 根据相关目录分别进行总结 纯苯 - 2025年上半年纯苯价格下跌，因春节前市场抢跑囤货和产业链下游投产预期未落地，下半年国产供应增加且逐步去库，预计全年表需3139万吨，同比增8.9%，2023 - 2024年同比增速分别为17.2%、12%[10] - 2025年1 - 5月纯苯总产量897万吨，同比增6%；进口量248万吨，同比增64%，比去年同期多97万吨，预计下半年月均进口45万吨，全年进口555万吨，同比增28.7%[10][11][3] - 2025年1 - 5月加氢苯产量162万吨，同比降6.5%，其市场地位下半年或因期货上市交割规则提升，全年产量预计持平[3][14] - 纯苯下游结构变化，苯乙烯占比从2022年底50%降至2025年5月46%，己内酰胺从18%降至20%，己二酸维持7%，苯胺从12%降至10%，苯酚从14%升至16%[34] - 2025年纯苯下游各产品表需情况：苯酚预计600万吨，同比增7%；己内酰胺预计700万吨，同比增7%；己二酸预计190万吨，同比降7%；苯胺预计361万吨，同比降8%[36][42][44][46] - 纯苯终端需求结构：地产相关17%，消费品53%，汽车及新能源7%，新材料等18%[52] 纯苯期货 - 交易品种为纯苯，交易单位30吨/手，报价单位元/吨，最小变动单位1元/吨，涨跌停板幅度4%，合约月份1 - 12月等[54] - 风控制度：综合考量多因素设涨跌停板和保证金，一般月限仓2000手，交割月前月限仓400手，交割月限仓200手[55] - 交割标准：加氢苯和石油苯平水交割，遵循国标545，沿用国际指标体系和要求[56] - 交割区域：江苏、浙江、上海为基准地，福建、广东升贴水0元/吨，山东 - 50元/吨，天津、河北、安徽 - 120元/吨，辽宁 - 200元/吨[60] 苯乙烯 - 2025年上半年全球苯乙烯产量收缩，当前格局为中性库存、高利润、中性产量[62][68] - 下半年供应端国内外装置重启及新产能投放，海外供应恢复，需求端家电排产增速乏力，内需疲软且出口受贸易政策影响，7 - 9月港口库存累库，高利润难持续，面临压缩压力[3] - 下游产品中，家电高增速时期结束，ABS库存因样本增加大幅上涨，PS、EPS等产品有各自的库存、产能利用率和生产毛利情况[69][70]