业务与生产模式 - 采用纵向一体化生产体系，可缩短生产周期，快速响应市场，贴合行业快反趋势，但对综合管理效率要求高 [2] - 面料产品自用与外销产值比例约为1:1，数量上对外销售较多 [3] - 当前产能已达满负荷，正进行现场局部扩产并通过提升设备效率来扩大产能 [3] - 2025年已在越南新增部分产能，未来将结合现金状况、政策与市场，考虑与产业投资基金合作再次扩产 [3] - 公司目前仍将聚焦纺织服装主业，着力研发与材料创新以保持竞争力 [3] 财务与盈利能力 - 公司利润率较申洲国际等同业略低，主要因生产规模较小导致成本摊薄能力有限，以及持续较高的研发投入 [3] - 毛利率波动受四大因素影响：原材料（约占成本70%）价格波动、下游大客户议价能力强、上海地区人工成本高、智能化设备布局阶段性增加成本 [4] - 公司经营业绩稳中有升，中长期看，功能性面料需求增长及运动休闲服饰主流化将有利于未来发展 [4] - 对参股公司Masood的投资收益波动较大，主因Masood在2024年因原材料专项采购事故导致大额亏损，随着其管理加强，业绩已回归常态 [4] 客户与市场 - 客户结构中国际客户占比约60%，国内客户占比约40% [3] - 未来将通过技术研发创新和销售渠道拓展，提升国内外市场影响力与占有率 [3] - 不排除与国内品牌商开展商业合作及联合推广活动，以扩大品牌影响力 [3] 原材料与供应链 - 原材料采购以羊毛为主，具体各类纱线占比未透露 [4] - 针对羊毛价格上涨，公司通常与供应商签订至少一年的长单锁价，以应对价格变化，且上游农场主也有锁价意愿，因此羊毛涨价不会对毛利产生较大影响 [4]