主营业务与产品 - 公司主业为研发、生产、销售超细纤维制成品，仿皮面料、功能性面料、无尘洁净面料及制品 [1] - 产品主要应用于运动服饰面料、汽车内饰、电子产品外表包装、无尘洁净车间耗材等领域 [1] - 公司专注于提升超细纤维材料的技术研发与生产工艺，拓展下游应用 [1] 增长预期与重点板块 - 无尘布营收增长速度较快，下游产业需求快速增加为其发展带来良好契机 [1] - 公司预期未来在无尘布和汽车用面料产品方面会有较好发展 [2] - 公司在汽车用面料领域沉淀时间长，已进入多家车企供应链体系，将持续加大研发投入以提升产品附加值和增长 [2] 产能与扩产计划 - 公司当前产能利用率相对较高 [2] - 为应对未来无尘布需求扩大，安徽生产基地已预留未来发展所需的土地储备 [2] - 未来如需进行无尘布相关扩产，在技术方面没有障碍 [2] 产品毛利率与新产品方向 - 从产品定位和良品率角度看，无尘布产品的毛利率仍有提升空间 [1] - 公司未来将继续坚持创新驱动，围绕高性能、多功能、绿色环保方向推出新产品 [1] - 生物基皮革通过合成生物学方法生产，具有真皮特性，可广泛应用于汽车内饰、电子产品外表面及日常生活用品 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 调研基本情况 - 调研对象为聚杰微纤，所属行业是纺织服装，接待时间为2026-01-20，上市公司接待人员有董事会秘书黄亚辉、证券事务代表司先雨、证券专员吴羽婕 [16] 详细调研机构 - 接待对象包括中信证券、麦高证券、利幄基金、财通商社、证券时报，类型分别为证券公司、证券公司、基金管理公司、其它、其它，相关人员有姚正阳、张政、王瑞迪、孟舒豪、陈思、张怡豪 [17] 主要内容资料 - 公司主业是研发、生产、销售超细纤维制成品，如仿皮面料等，产品应用于运动服饰面料等场景 [23] - 苏州肌动科技有限公司驱动纤维应用与下游企业开展研究，用于玩具、医疗等领域，但处于研究阶段，无量产产品和收入 [23] - 公司重视研发，有自己的研究中心，与外部高校及科研机构广泛合作 [23] - 固态电池膜仅极小规模销售，对收入贡献可忽略不计，产品在改进，下游企业在调试，产品参数未必是客户最终需求 [23] - 公司未直接向苹果供货，向其供应链企业提供消费电子用面料，2023 - 2024年营收较大比例增长，主要竞争对手是日本企业 [24] - 公司看好玻纤布、Q布行业未来发展空间，但暂未生产及销售相关产品 [24] - 公司无尘布用于液晶显示等领域清洁环节，有高吸附性等特点，市场增长良好，已有一批大客户使用 [24]

主营业务与产品 - 公司主业为研发、生产、销售超细纤维制成品、仿皮面料、功能性面料、无尘洁净面料及制品 [1] - 产品主要应用于运动服饰面料、汽车内饰、电子产品外表包装、无尘洁净车间耗材等领域 [1] 研发与创新项目进展 - 公司拥有自己的研究中心，并与外部高校及科研机构广泛合作 [2] - 驱动纤维材料（通过苏州肌动科技）正与下游企业进行应用化研究，潜在用于玩具、医疗健康领域，但处于研究阶段，无量产及收入 [1] - 固态电池膜产品仅开展极小规模销售，对收入贡献可忽略不计，产品处于改进与客户调试阶段 [2] - 公司看好玻纤布、Q布（石英电子布）行业发展，但目前暂未生产及销售相关产品 [2] 市场与客户情况 - 消费电子用面料（供应苹果供应链企业）营收在2023年至2024年实现较大比例增长，主要竞争对手为日本企业 [2] - 无尘布应用于液晶显示、半导体制造清洁环节，市场增长态势良好，已有一批规模较大的客户 [2]

文章核心观点 - “经典广货”正从传统的轻工业产品加速向高科技、高附加值的“科技广货”蝶变，驱动广东从“世界工厂”向“全球产业创新高地”转型 [2] - 广东以科技创新为引擎，推动产业在全球价值链中向高端攀升，涵盖生物制造、低空经济、人形机器人等未来赛道 [2] 高科技产品制造实力 - 全国40%的工业机器人、80%的服务机器人、18%的集成电路，以及全球70%的消费级无人机产自广东 [3] - 国家统计局统计的104种工业产品中，广东在全国占比超过10%的有44种，超过20%的有23种 [3] - 广东智能手机产业规模、产量和出口量均居全国首位，全球每卖出三台手机就有一台是广东企业制造 [4] - 在折叠屏手机市场，华为、OPPO、vivo、荣耀四家企业占据2025年三季度中国市场份额的90% [4] - 华为、OPPO、vivo、荣耀等品牌加速AI大模型在手机端侧落地，vivo X100系列是全球首个在终端跑通百亿参数大模型的手机 [5] 传统产业转型升级 - 广东拥有制造业31个国民经济行业大类，其中15个规模位居全国第一 [6] - 2024年，广东省纺织服装规上企业数达4240家，其中服装企业约2535家，占全国的18.34%，位居全国第一 [6] - 中山市沙溪镇的智能制造企业通过全流程智能生产模式，使产能提升40%，并将裁片到成衣首件下线时间从3天缩短至0.5-2小时 [6] - 东莞鑫浪纺织专注于功能性面料，产品服务全球137个国家和地区，2024年其冲锋衣销量增幅达40% [7] - 广东溢达纺织实现天然染料工业化生产与染色盐60%回收率，其每年的研发投入已超2亿元 [7][8] 科技产品出口动能 - 2026年1月1日，深圳市普渡科技公司的智能清洁机器人成为今年全国出口第一单，发往东盟、欧盟等市场 [9] - 2025年上半年，广东与新质生产力密切相关的高技术产品出口增长了13.3% [9]

文章核心观点 - 广东制造业正经历从“经典广货”（轻工业消费品）向“科技广货”（高科技、高附加值产品）的战略转型 以科技创新为引擎 驱动产业在全球价值链中向高端攀升 并致力于通过线上线下协同的“广货行天下”行动 打通产销环节 开拓全球市场 [1][4][8][9] 高科技“广货”的产业实力与市场地位 - 广东在高科技制造领域占据全国乃至全球重要份额 全国40%的工业机器人、80%的服务机器人、18%的集成电路以及全球70%的消费级无人机产自广东 国家统计局104种工业产品中 广东有44种全国占比超10% 23种超20% [2] - 广东是全球智能手机产业的核心基地 产量、规模及出口量全国第一 全球每售出三台手机就有一台为广东企业制造 产业链在芯片、快充、折叠屏、卫星通信等技术上创新活跃 [3] - 在AI手机新赛道 广东主要品牌加速端侧大模型落地 例如vivo X100系列跑通端侧130亿参数模型 华为Pura 80系列搭载双AI模型 [4] - 产业范畴已从传统轻工扩展至汽车、工业机器人、无人机、5G手机等 成为全球消费电子、智能家电、高端装备、新能源汽车的产业集群高地 [4] 科技创新对传统产业的赋能与升级 - 科技创新深入赋能广东传统优势产业 广东拥有31个制造业大类 其中15个规模全国第一 纺织服装行业规上企业数达4240家 其中服装企业约2535家 占全国18.34% 位居全国第一 [5] - 纺织服装行业通过数智化转型提升效率 例如中山市沙溪镇的全流程智能生产模式使产能提升40% 关键部位无人化 裁片到成衣首件下线时间从3天缩短至0.5-2小时 [6] - 上游面料企业通过研发创新构筑竞争优势 东莞鑫浪纺织每年推出多款新型功能性面料 服务全球137个国家和地区 其冲锋衣品类在2024年销量增幅达40% [6] - 企业通过高研发投入推动高端化转型 例如溢达纺织年研发投入超2亿元 建立了国家级技术中心与博士后工作站 并实现了天然染料工业化及染色盐60%的回收率 [7] “广货”出海与市场拓展的新举措 - 高科技“广货”出海动能强劲 2025年上半年广东高技术产品出口增长13.3% 2026年1月1日 普渡科技的智能清洁机器人成为全国出口第一单 发往东盟、欧盟等市场 [8] - 广东省市联动于2026年一季度启动“广货行天下”春季行动 计划举办12场线上线下协同促销活动 每周围绕一个重点品类（如家电、手机、服装等）推出消费主题 [9] - 该行动将联合阿里、京东、抖音、快手、拼多多、唯品会等主流电商平台 开设专属专区或话题 进行集中展示、促销信息发布和大数据精准推送 [9]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月31日收盘，公司股价报收于7.12元，下跌0.14% [1] - 当日换手率为0.92%，成交量为5.41万手，成交额为3866.9万元 [1] - 12月31日主力资金净流出170.43万元，占总成交额4.41% [5][6] - 12月31日游资资金净流入4.15万元，散户资金净流入166.29万元 [6] 公司主营业务与战略 - 公司主营中高端色织衬衫面料、针织面料、裤装面料、女装面料及轻商务轻运动的功能性面料和制服工装面料 [2] - 公司自2014年起制定并实施全面国际化战略，已在东南亚地区的三个国家建设有生产基地 [2] - 公司表示遵守国家法律法规，员工工资、福利均按时发放，无拖欠情况 [2] 可转债到期与资金状况 - 公司有约14亿元可转债即将于2026年4月到期 [2][3][4] - 根据2025年三季报，公司账面货币资金约为18.88亿元 [3] - 公司表示，截至2025年三季度末，货币资金及交易性金融资产合计约32.80亿元 [2][3][4] - 公司称若可转债到期无法全部转股，有能力保障到期履约兑付，生产经营平稳，经营性现金流稳健 [2][3][4] 其他投资者关注事项 - 对于人民币升值的影响，公司表示汇率的短期波动不会造成大的影响 [4] - 公司在海南投资的海南辉麟国际控股公司尚未办理免征进口关税备案 [3]

文章核心观点 - 自下半年以来，已有超过950家上市公司发布“提质增效重回报”行动方案，覆盖汽车、能源、物流装备、纺织制造、医药生物、电子等多个关键领域，这是“以投资者为本”理念的切实落地 [1] 夯实主营业务与优化结构 - 多数上市公司明确提出以优化产品结构与资产质量为抓手提升经营质效，并规划了具体实现路径 [2] - 浙江中力机械股份有限公司聚焦电动叉车、智能仓储设备、物流搬运机器人等核心产品以扩大市场份额，并推进数智物流设备项目建设以提升高附加值产品占比 [2] - 东方生物聚焦细分领域，持续推进呼吸道、毒品、肿瘤标志物检测产品的开发与注册，并完成多项呼吸道联检产品的中美欧注册转化，同时拓展宠物检测、动物疫苗等新业务 [2] - 聚焦主业可集中资源构建竞争优势并规避盲目多元化风险，优化产品结构能提升附加值、市场占有率和盈利能力，提升资产质量可降低财务风险并提高运营效率 [3] 培育新质生产力与强化创新 - 多家上市公司加大产品研发与技术突破力度，以提升核心竞争力并筑牢可持续发展能力 [3] - 浙江彩蝶实业股份有限公司将加大在涤纶面料等核心产品研发和技术研发上的投入，适时推出功能性面料，加快产品结构调整与产业链完善 [3] - 爱柯迪股份有限公司持续突破高压压铸、半固态成型、大型一体化压铸等制造工艺，为应对汽车产业电动化、智能化转型，公司深化与头部车企合作，优化市场结构，推动产品向集成化升级 [3] 创新投资者沟通与价值传递 - 构建多渠道、常态化的投资者沟通机制是此次行动的重点方向，多数上市公司提出要加强投资者沟通以有效传递公司价值 [4] - 东方生物通过公告、业绩说明会、上证e互动、投资者现场调研等多种形式加强与投资者的交流与沟通 [4] - 第三季度，不少企业创新交流形式，通过赠送核心产品、发放折扣券、提供文旅权益等实物方式回馈股东，以增强互动黏性 [4] - 构建多渠道沟通机制能够及时、准确、全面地向投资者传递公司重要信息，减少信息不对称，并有助于引导长期投资、价值投资的理念 [5]

业务与生产模式 - 采用纵向一体化生产体系，可缩短生产周期，快速响应市场，贴合行业快反趋势，但对综合管理效率要求高 [2] - 面料产品自用与外销产值比例约为1:1，数量上对外销售较多 [3] - 当前产能已达满负荷，正进行现场局部扩产并通过提升设备效率来扩大产能 [3] - 2025年已在越南新增部分产能，未来将结合现金状况、政策与市场，考虑与产业投资基金合作再次扩产 [3] - 公司目前仍将聚焦纺织服装主业，着力研发与材料创新以保持竞争力 [3] 财务与盈利能力 - 公司利润率较申洲国际等同业略低，主要因生产规模较小导致成本摊薄能力有限，以及持续较高的研发投入 [3] - 毛利率波动受四大因素影响：原材料（约占成本70%）价格波动、下游大客户议价能力强、上海地区人工成本高、智能化设备布局阶段性增加成本 [4] - 公司经营业绩稳中有升，中长期看，功能性面料需求增长及运动休闲服饰主流化将有利于未来发展 [4] - 对参股公司Masood的投资收益波动较大，主因Masood在2024年因原材料专项采购事故导致大额亏损，随着其管理加强，业绩已回归常态 [4] 客户与市场 - 客户结构中国际客户占比约60%，国内客户占比约40% [3] - 未来将通过技术研发创新和销售渠道拓展，提升国内外市场影响力与占有率 [3] - 不排除与国内品牌商开展商业合作及联合推广活动，以扩大品牌影响力 [3] 原材料与供应链 - 原材料采购以羊毛为主，具体各类纱线占比未透露 [4] - 针对羊毛价格上涨，公司通常与供应商签订至少一年的长单锁价，以应对价格变化，且上游农场主也有锁价意愿，因此羊毛涨价不会对毛利产生较大影响 [4]

行业活动与平台 - 江苏国际纺织服装供应链博览会于12月2日至4日在南京举行，由新华报业传媒集团、江苏省服装协会、海名会展集团联合主办 [1] - 博览会汇聚全国600余家优质展商，全面呈现纺织服装全产业链核心板块，旨在搭建技术交流、商贸对接、品牌推广的立体化平台 [1] - 作为配套活动，江苏国际纺织服装供应链大会同期举行，会上成立了长三角体育先进制造业(户外运动服装面料)合作联盟，并发布了相关党建品牌与共建活动 [1] 行业规模与格局 - 江苏纺织服装产业拥有年产值超万亿的现代化产业集群，形成了“万亿级产业、千亿级企业”协同并进的产业格局 [1] - 行业培育了恒力、盛虹、波司登等行业龙头企业 [1] 产品与技术趋势 - 展会期间，多家企业举办新品发布会，推出了多项功能性面料、智能穿戴技术等创新成果 [1] - 主办方表示，博览会将推动纺织服装产业向高端化、智能化、绿色化方向发展 [1]

项目关系澄清 - 公司功能性面料智慧生态园区项目（一期）与鲁联项目为同一项目 [2] - 该项目实施主体为公司子公司山东鲁联新材料有限公司 [2] - 鲁联项目名称来源于实施主体山东鲁联新材料有限公司的简称 [2]