报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆短期内缺乏明确驱动因素，预计在5200 - 5500元/吨区间震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年6月12日，期货价格方面，SP2601为5244元，日环比 - 0.49%，周环比0.04%；SP2507为5268元，日环比 - 1.46%，周环比 - 0.23%；SP2509为5214元，日环比 - 0.87%，周环比 - 0.27% [1] - 现货价方面，针叶浆银星6150元，日环比0.00%，周环比0.00%；针叶浆俄针5350元，日环比0.00%，周环比0.56%；阔叶浆金色4120元，日环比0.00%，周环比0.00% [1] - 外盘报价（美元）方面，智利银星740美元，月环比0.00%；智利明星560美元，月环比0.00%；智利金星620美元，月环比0.00% [1] - 进口成本方面，智利银星6046元，月环比0.00%；智利明星4587元，月环比0.00%；智利金星5073元，月环比0.00% [1] 纸浆基本面数据 - 供给方面，2025年4月针叶浆进口量75.8万吨，月环比 - 5.01%；阔叶浆进口量119.9万吨，月环比 - 18.44%；往中国纸浆发运量1353万吨，月环比 - 30.80% [1] - 库存方面，纸浆港口库存218.5万吨，较上期累库2.8万吨，环比上涨1.3%；交割库库存25.50万吨 [1][4] - 需求方面，主要成品纸产量保持稳定，双胶纸产量20.10万吨，铜版纸产量7.61万吨，生活用纸产量28.00万吨，白卡纸产量30.10万吨 [1] 纸浆估值数据 - 基差方面，2025年6月12日，俄针基差82，分位数水平0.837；银星基差882，分位数水平0.977 [3] - 进口利润方面，2025年6月12日，针叶浆银星104，分位数水平0.78；阔叶浆金鱼 - 467，分位数水平0.208 [3] 供给端 - 智利Arauco公司2025年6月针叶浆银星740美元/吨（面价）持平，阔叶6月无数量供应，预计7月部分恢复供应（数量有限）；本色浆金星620美元/吨（面价）持平 [3] - 2025年4月M20针叶发运至中国的出货量同比 - 2.9%；阔叶浆发运至中国的出货量同比 + 26.7% [3] 需求端 - 文化用纸和白卡纸厂商发布涨价函，落实情况较差；下游纸厂刚需采购，主要成品纸产量保持稳定 [4] 库存端 - 截止2025年6月12日，中国纸浆主流港口排本库存量218.5万吨，较上期累库2.8万吨，环比上涨1.3%，库存量本周期呈小幅累库走势 [4] 策略 - 纸浆短期内缺乏明确驱动因素，预计在5200 - 5500元/吨区间震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆短期内缺乏明确驱动因素，预计在5200 - 5500元/吨区间震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年6月9日，SP2601期货价格5296，日环比1.07%；SP2507期货价格5280，日环比0%；SP2509期货价格5290，日环比1.26% [1] - 针叶浆银星现货价6150，周环比0%，月环比0%；针织我针现货价5350，周环比0%；阔叶浆金鱼现货价4120，周环比0% [1] - 智利银星外盘报价740美元/吨，进口成本6046元/吨，均与上期持平；智利明星外盘报价560美元/吨，进口成本4587元/吨，均与上期持平；智利金星外盘报价620美元/吨，进口成本5073元/吨，均与上期持平 [1] 纸浆基本面数据 - 供给方面，2025年4月针叶浆进口量75.8万吨，月环比 - 5.01%；阔叶浆进口量119.9万吨，月环比 - 18.44%；2025年4月往中国纸浆发运量1353万吨，月环比 - 30.80% [1] - 2025年6月5日阔叶浆国产量20万吨，化机浆产量19.8万吨 [1] - 库存方面，2025年5月29日纸浆港口库存216.1万吨，较上期累库0.4万吨，环比上涨0.2%；交割库库存25.20万吨 [1] - 需求方面，2025年6月5日双胶纸产量20.40万吨，铜版纸产量7.60万吨，生活用纸产量27.70万吨，白卡纸产量30.10万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年6月9日，俄针基差70，分位数水平0.829；银星基差870，分位数水平0.975 [1] - 2025年6月9日，针叶浆银星进口利润104，分位数水平0.78；阔叶浆金鱼进口利润 - 467，分位数水平0.207 [1] 各端情况 - 供给端，智利Arauco公司6月针叶浆银星面价740美元/吨持平，阔叶6月无数量供应，7月部分恢复且数量有限，本色浆金星620美元/吨持平；2025年4月M20针叶浆发运至中国出货量同比 - 2.9%，阔叶浆发运至中国出货量同比 + 26.7% [1] - 需求端，文化用纸和白卡纸厂商发布涨价函但落实差，下游纸厂刚需采购，白卡纸产量略有上涨，其余纸种产量平稳 [1] - 库存端，截至2025年5月29日，中国纸浆主流港口样本库存量216.1万吨，较上期累库0.4万吨，环比上涨0.2%，整体数量变动不大，呈小幅累库走势 [1]