报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025 年 1 月 27 日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期纸浆受板块影响以及下游采购走弱制约回调，整体维持上有压力下有支撑的宽幅震荡走势 [8] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价为 5400 元/吨，收盘价为 5374 元/吨，整体下跌 0.48%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 4750 - 5650 元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为 5400 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公司 1 月木浆外盘报价：针叶浆银星涨 10 美元/吨至 710 美元/吨；本色浆金星持平于 620 美元/吨；阔叶浆明星涨 20 美元/吨至 590 美元/吨 [8] - 11 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 - 6.9%，针叶浆同比 - 7.6%，阔叶浆同比 - 7.3%，发往中国市场同比明显下降 [8] - 2025 年 12 月欧洲木浆库存量 75.96 万吨，环比 + 7.6%，同比 + 2.4%；消费量 72.24 万吨，环比 - 10.9%，同比 + 0.6% [8] - 2025 年 12 月纸浆进口总量 311.3 万吨，环比 - 4.1%，同比 - 3.8% [8] - 截止 2026 年 1 月 22 日，主要地区及港口周度纸浆库存量 201.98 万吨，环比上升 3.37% [8] - 需求端市场购销节奏放缓，下游原纸企业原料备货意向下降，节前补库逐步收尾，浆市需求端支撑力度有所减弱 [8] 行业要闻 - 1 月 22 日消息，广西提出制浆造纸业 2030 年发展目标：纸及纸板产量达到 2700 万吨，全区纸产业产值达 1800 亿元，培育产值超 200 亿企业 4 家，超 100 亿企业 5 家 [9] 数据概览 - 报告展示了跨期价差、进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表 [14][15][17][26][27][31]

分组1：基本信息 - 报告为纸浆日报，日期是 2025 年 1 月 22 日 [1][2] - 能源化工研究团队包含多位研究员，其中刘悠然负责纸浆研究 [4] 分组2：行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价和收盘价均为 5376 元/吨，整体下跌 0.00% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 4900 - 5700 元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，山东银星报价为 5400 - 5420 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公司 1 月木浆外盘报价：针叶浆银星涨 10 美元/吨至 710 美元/吨；本色浆金星持平于 620 美元/吨；阔叶浆明星涨 20 美元/吨至 590 美元/吨 [8] - 11 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 -6.9%，针叶浆同比 -7.6%，阔叶浆同比 -7.3%，发往中国市场同比明显下降 [8] - 2025 年 12 月欧洲木浆库存量 75.96 万吨，环比 +7.6%，同比 +2.4%；消费量 72.24 万吨，环比 -10.9%，同比 +0.6% [8] - 2025 年 12 月纸浆进口总量 311.3 万吨，环比 -4.1%，同比 -3.8% [8] - 截止 2026 年 1 月 15 日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降 0.56% [8] - 需求端文化用纸市场华南地区个别停机产线计划复产，部分出版订单提货结束，双胶纸刚需支撑减弱，主流报价维稳 [8] - 短期纸浆受板块影响以及下游采购走弱制约回调，整体维持上有压力下有支撑的宽幅震荡走势 [8] 分组3：行业要闻 - 1 月 21 日消息，云南东晟纸业 6600 纸机顺利投产，该纸机幅宽 6.6 米，设计车速达 1100 米/分钟，产品质量稳定性高，适用国内废纸主导时代的原料特性 [9] 分组4：数据概览 - 报告包含多组纸浆相关图表，如跨期价差、进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、期现价差、针阔叶价差、仓单总量、库存等数据图表，数据来源为 Wind、卓创资讯和建信期货研究发展部 [14][15][26]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025 年 1 月 20 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 短期纸浆受板块影响以及下游采购走弱制约回调，整体维持上有压力下有支撑的宽幅震荡走势 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价为 5374 元/吨，收盘价为 5362 元/吨，整体下跌 0.22% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 4900 - 5700 元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为 5400 - 5420 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公司 1 月木浆外盘报价：针叶浆银星涨 10 美元/吨至 710 美元/吨；本色浆金星持平于 620 美元/吨；阔叶浆明星涨 20 美元/吨至 590 美元/吨 [8] - 11 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 - 6.9%，针叶浆同比 - 7.6%，阔叶浆同比 - 7.3%，其中发往中国市场同比有明显下降 [8] - 2025 年 12 月欧洲木浆库存量 75.96 万吨，环比 + 7.6%，同比 + 2.4%；欧洲木浆消费量 72.24 万吨，环比 - 10.9%，同比 + 0.6% [8] - 2025 年 12 月纸浆进口总量 311.3 万吨，环比 - 4.1%，同比 - 3.8% [8] - 截止 2026 年 1 月 15 日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降 0.56% [8] - 需求端，文化用纸市场华南地区个别停机产线计划复产，部分出版订单提货结束，双胶纸刚需支撑减弱，主流报价维稳 [8] 行业要闻 - 1 月 19 日消息，内蒙古林乐生物能源有限责任公司拟建设浆纸一体化产业提升项目，将现有 10 万吨/年生产能力提升至 20 万吨/年，同时延长产业链条，项目计划分三期建设 [9] - 一期项目计划 2026 年启动实施，投资 3000 万元，在现有厂区内引进卷筒浆板生产线，增设专业纸机设备及配套水处理设施 [9] - 二期项目计划 2027 年启动实施，投资 5000 万元，配套建设 5 台 2W 风机及 20MW 储能设施，采用绿电直联方式 [9] - 三期项目计划 2029 年启动实施，投资 2 亿元，在扎赉诺尔工业园区原蒙发硅业厂址，新购建设用地 10 万平方米，新建 4 万平方米的生产车间，引进年产 20 万吨浆纸生产线，配套建设日处理 5000 吨污水处理厂 1 座，以及建筑面积 0.5 万平方米的仓库、宿舍、食堂等配套设施 [9][10] 数据概览 - 报告包含多组数据图表，涉及跨期价差、进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据，数据来源主要为 Wind 和卓创资讯 [15][16][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周胶版印刷纸建议空单择机止盈，月差3 - 5反套入场 [53] - 近期双胶纸期货盘面回落，因仓单数量增多且新增仓单为高价品牌，暗示其他纸厂注册仓单潜力大，前期盘面高估 [54] - 短期看跌，核心是高估值修复和基本面利多匮乏，下方价格锚定3 - 5月差到 - 70 - 80左右、绝对价格到4050左右；长期看，26年上半年双胶纸产能冗余，需求难起色，价格难持续好转，仍逢高沽空 [54] 根据相关目录分别进行总结 行业资讯 - 本周双胶纸市场横盘运行，70g木浆高白双胶纸市场均价4725元/吨环比持平，70g木浆本白双胶纸市场均价4454元/吨环比持平且由涨转稳；影响因素包括纸企报盘上调但经销商备货意愿低、江西个别停机产线复产、下游采买热情欠佳、上游木浆价格部分上涨 [6] - 智利Arauco公司1月木浆外盘报价，针叶浆银星涨10美元/吨至710美元/吨，本色浆金星持平于620美元/吨，阔叶浆明星涨20美元/吨至590美元/吨 [6] 行情走势 - 双胶纸价格走势方面，70g高白均价4459.38元环比和周同比均为0；各地区各品牌现货价格本周环比大多持平；成本利润方面，含税成本下降，税前和税后毛利上升；期货收盘价下降，1 - 3价差下降；基差上升 [9][10] 供需数据 - 产能方面，行业产能持续投放整体偏过剩，2024年国内双胶纸行业产能约1652万吨同比 + 7%，年度产量约947.8万吨，产能利用率为57% [16][20] - 周度数据方面，本周国内双胶纸行业产量205.2千吨，产能利用率57.4%；销量213.2千吨，周度企业库存355.0千吨 [26][32] - 进出口方面，2025年11月国内双胶纸进口量约1万吨，出口量约7.9万吨 [38] - 库存方面，2025年12月社会库存和企业库存同步去库 [44] - 终端消费方面，近年书报杂志类商品零售额增速逐步放缓 [50] 行情研判 - 供应上，国产本周产量205.2千吨，产能利用率57.4%，进口11月约1万吨；需求上，内需本周销量213.2千吨，出口11月约7.9万吨 [54] - 观点是短期看跌，长期产能冗余需求难起色价格难持续好转；策略是单边择机止盈，月差3 - 5反套 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货主力合约大幅下跌，多空力量持续博弈，需等待盘面企稳，操作建议暂时观望 [7][32] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 纸浆期货主力合约SP2605大幅下跌，周度跌幅为3.39% [7] 基本面分析 - 价格方面，截至1月15日，进口针叶浆周均价5552元/吨，较上周下跌0.52%，由涨转跌；进口阔叶浆周均价4683元/吨，较上周上涨0.60%，涨幅较上期收窄0.14个百分点 [11] - 进口量方面，2025年12月我国进口纸浆311.3万吨，进口金额为1799.4百万美元，平均单价为578.03美元/吨；1 - 12月累计进口量及金额较去年同期分别增加4.9%、 - 2.4% [15] - 港口库存方面，截至2026年1月15日，中国主要地区及港口周度纸浆库存量195.39万吨，较上周下降0.56%，跌幅收窄0.63个百分点，需观察国内纸浆港口库存去库情况 [19] - 欧洲港口库存方面，2025年11月欧洲港口总库存环比下降1.07%，较2024年11月下降2.75%，或显示欧洲需求淡季已过，需求逐渐恢复 [22] - 下游开工率方面，废纸浆消费占纸浆总消费量的63%，木浆消费占31%，进口木浆消费量占21%，非木浆消费占6%；截至1月15日，双铜纸开工负荷率周度环比持平，双胶纸开工负荷率周度环比提升0.07个百分点，白卡纸开工负荷率较上周持平，生活用纸开工负荷率周度环比下滑2.44个百分点 [28] 后市展望 - 1月巴西桉木阔叶浆小鸟外盘上调20美元/吨，智利Arauco公司1月木浆外盘报价中，针叶浆银星涨10美元/吨至710美元/吨，本色浆金星持平于620美元/吨，阔叶浆明星涨20美元/吨至590美元/吨 [32] - 外盘报价坚挺，成本端存在一定支撑，但下游原纸价格提涨乏力，企业利润受挤压，压制高价原料采购意愿，下游纸企采购偏谨慎，实单跟涨乏力，多空力量持续博弈，等待盘面企稳，操作建议暂时观望 [32]

报告基本信息 - 报告名称为《纸浆日报》 [1] - 报告日期为2025年1月16日 [2] 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货05合约前结算价为5508元/吨，收盘价为5436元/吨，整体下跌1.31% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4900 - 6300元/吨，价格较上一工作日收盘价格跌20元/吨，山东银星报价为5550 - 5530元/吨 [7] - 智利Arauco公司1月木浆外盘报价：针叶浆银星涨10美元/吨至710美元/吨；本色浆金星持平于620美元/吨；阔叶浆明星涨20美元/吨至590美元/吨 [8] - 11月世界20产浆国化学浆出货量同比 - 6.9%，针叶浆同比 - 7.6%，阔叶浆同比 - 7.3%，发往中国市场同比明显下降 [8] - 2025年11月欧洲木浆库存量70万吨，环比 - 0.8%，同比 + 6.3%；消费量80.56万吨，环比 - 6.2%，同比 - 4.6% [8] - 2025年12月纸浆进口总量311.3万吨，环比 - 4.1%，同比 - 3.8% [8] - 截止2026年1月15日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降0.56% [8] - 需求端，文化用纸市场规模纸企正常生产，北方个别中小产线停机；下游出版订单提货接近尾声，社会面订单整体变化有限；经销商稳价出货为主，整体调价意愿不大 [8] - 纸浆基本面变化有限，震荡调整运行 [8] 行业要闻 - 2025年中国造纸工业十项要闻评选会在京召开，APP(中国)旗下金东纸业以“全流程数智化的高端文化用纸智能工厂上榜《2025年度卓越级智能工厂项目名单》”位列榜单之首 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 近期纸浆期货仓单集中注册 进一步上涨空间有限 但阔叶浆的坚挺以及成品纸的止跌企稳也给纸浆期现价格带来底部支撑 纸浆期货预计在5400 - 5700区间运行 [7] 根据相关目录总结 纸浆价格数据 - 2026年1月13日 纸浆期货SP2601价格5422元/吨 日环比涨0.07% 周环比跌1.92%；SP2609价格5540元/吨 日环比涨0.07% 周环比跌1.91%；SP2605价格5492元/吨 日环比涨0.04% 周环比跌2.14% [6] - 2026年1月13日 针叶浆银星现货价格5600元/吨 日环比持平 周环比涨0.90%；针叶浆俄针现货价格5350元/吨 日环比持平 周环比跌0.93%；阔叶浆金鱼现货价格4750元/吨 日环比持平 周环比涨0.64% [6] - 2026年1月 智利银星外盘报价710美元/吨 较上期涨10美元 月环比涨1.43%；巴西金鱼外盘报价560美元/吨 较上期涨20美元 月环比涨3.70%；智利金星外盘报价620美元/吨 较上期持平 [6] - 2026年1月 智利银星进口成本5802元/吨 较上期涨81元 月环比涨1.42%；巴西金鱼进口成本4587元/吨 较上期涨162元 月环比涨3.66%；智利金星进口成本5073元/吨 较上期持平 [6] 纸浆基本面数据 供给 - 2025年11月针叶浆进口量72.5万吨 较10月的69.1万吨 月环比涨4.92%；阔叶浆进口量176.5万吨 较10月的131.8万吨 月环比涨33.92% [6] - 2025年11月往中国纸浆发运量178千吨 环比涨3.00% [6] - 2026年1月8日阔叶浆国产量25.1万吨 化机浆国产量23.9万吨 [6] 库存 - 2026年1月4日 中国纸浆主流港口样本库存量199.7万吨 较上期累库9.1万吨 环比上涨4.8% 结束连续五周去库现象 [6][7] - 2026年1月8日 纸浆港口库存200.7万吨 期货交割库库存13.5万吨 [6] 需求 - 2026年1月8日 双胶纸产量20.40万吨 铜版纸产量8.40万吨 生活用纸产量29.33万吨 白卡纸产量38.30万吨 [6] 供需总结 - 供给端 智利Arauco公司1月针叶浆报盘710美元/吨 涨10美元/吨；阔叶浆明星报价590美元/吨 涨20美元/吨；本色浆金星报价620美元/吨 持平 [6] - 需求端 纸浆需求端近期平稳 生活用纸价格略有上涨 其余纸品价格稳定 主要木浆用纸产量稳定 [6]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 23 日 [2] 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价 5492 元/吨，收盘价 5622 元/吨，上涨 2.37% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间 4920 - 6300 元/吨，较上一工作日涨 120 元/吨，山东银星报价 5600 - 5610 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公司 12 月木浆外盘报价：针叶浆银星涨 20 美元/吨至 700 美元/吨；本色浆金星持平于 620 美元/吨；阔叶浆明星涨 20 美元/吨至 570 美元/吨 [8] - 10 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 -3.5%，针叶浆同比 -7.1%，阔叶浆同比 -1.9%，发往中国市场同比明显下降 [8] - 2025 年 11 月欧洲木浆库存量 70 万吨，环比 -0.8%，同比 +6.3%；消费量 80.56 万吨，环比 -6.2%，同比 -4.6% [8] - 2025 年 11 月纸浆进口总量 324.6 万吨，环比 +24%，同比 +15.9% [8] - 截止 2025 年 12 月 18 日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降 1.73% [8] - 文化用纸市场刚需交投为主，出版订单提货，部分纸企库存减少，价格变动不大，基本面变化有限，板块提振，走势偏强 [8] 行业要闻 - 12 月 22 日消息，岁末年初中国造纸行业呈现分化格局，包装纸企业大规模停机检修收缩产能，白卡纸及文化纸厂商集体宣布涨价 [9] 数据概览 - 报告提供了多组数据图表，包括进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等，数据来源为 Wind、卓创资讯、建信期货研究发展部 [7][15][17][19][24][25][29]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 19 日 [2] 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价 5478 元/吨，收盘价 5500 元/吨，上涨 0.40%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间 4800 - 6300 元/吨，价格持稳，山东银星报价 5550 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公司 12 月木浆外盘报价：针叶浆银星涨 20 美元/吨至 700 美元/吨；本色浆金星持平于 620 美元/吨；阔叶浆明星涨 20 美元/吨至 570 美元/吨 [8] - 10 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 -3.5%，针叶浆同比 -7.1%，阔叶浆同比 -1.9%，发往中国市场同比明显下降 [8] - 2025 年 11 月欧洲木浆库存量 70 万吨，环比 -0.8%，同比 +6.3%；消费量 80.56 万吨，环比 -6.2%，同比 -4.6% [8] - 2025 年 11 月纸浆进口总量 324.6 万吨，环比 +24%，同比 +15.9% [8] - 截止 2025 年 12 月 18 日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降 1.73% [8] - 文化用纸市场刚需交投为主，出版订单提货，部分纸企库存减少，价格变动不大；基本面变化有限，12 月交割结束，市场关注新仓单定价，震荡调整为主 [8] 行业要闻 - 山西临猗县生活用纸消费特色园区形成年产 40 万吨高档生活用纸、5 万吨可冲散可降解非织造布的生产能力，可降解非织造布项目填补省内技术空白 [9]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 18 日 [2] 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价和收盘价均为 5506 元/吨，整体下跌 0.00% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 4800 - 6300 元/吨，较上一工作日收盘价格上涨 100 元/吨，山东银星报价为 5530 - 5550 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公司 12 月木浆外盘报价：针叶浆银星涨 20 美元/吨至 700 美元/吨；本色浆金星持平于 620 美元/吨；阔叶浆明星涨 20 美元/吨至 570 美元/吨 [8] - 10 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 -3.5%，针叶浆同比 -7.1%，阔叶浆同比 -1.9%，发往中国市场同比明显下降 [8] - 2025 年 11 月欧洲木浆库存量 70 万吨，环比 -0.8%，同比 +6.3%；消费量 80.56 万吨，环比 -6.2%，同比 -4.6% [8] - 2025 年 11 月纸浆进口总量 324.6 万吨，环比 +24%，同比 +15.9% [8] - 截至 2025 年 12 月 11 日，主要地区及港口周度纸浆库存量 198.17 万吨，较上周下降 3.00% [8] - 文化用纸市场刚需交投为主，出版订单继续提货，部分纸企库存较前期减少，价格变动不大，基本面变化有限，12 月交割结束，市场关注新仓单定价，震荡调整为主 [8] 行业要闻 - 山西临猗县生活用纸消费特色园区近年来实现从自发集聚到集群发展的跨越提升，已形成年产 40 万吨高档生活用纸、5 万吨可冲散可降解非织造布的生产能力，可降解非织造布项目填补省内技术空白，实现上下游良性循环 [9]