报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货 05 合约价格上涨，现货市场价格有变动，外盘报价部分调整；世界产浆国化学浆出货量有不同变化，欧洲木浆库存和消费有增减；纸浆进口总量下降，港口库存去库；下游市场观望氛围浓，需求端放量平缓；整体供强需弱格局未扭转，低位震荡调整为主 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价 5132 元/吨，收盘价 5188 元/吨，上涨 1.09%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间 4620 - 5350 元/吨，高端价格涨 40 元/吨，山东银星报价 5180 - 5200 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公司 3 月木浆外盘报价：针叶浆银星持平于 710 美元/吨，本色浆金星持平于 620 美元/吨，阔叶浆明星涨 20 美元/吨至 620 美元/吨 [8] - 1 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 -0.9%，针叶浆同比 -5.5%，阔叶浆同比 +3.5% [8] - 2026 年 2 月欧洲木浆库存量 70.36 万吨，环比 +3.3%，同比 -5.8%；消费量 82.07 万吨，环比 +1.2%，同比 +3.4% [8] - 2026 年 1 - 2 月纸浆累计进口总量 604.39 万吨，同比 -5.4% [8] - 截止 2026 年 3 月 19 日，主要地区及港口周度纸浆库存量 218.88 万吨，环比下跌 5.89% [8] - 下游市场观望氛围浓郁，纸厂原料接单意向欠佳，需求端放量相对平缓 [8] 行业要闻 - 北海市以全产业链思维布局高端纸业，以龙头企业为核心推动产业扩能提质，已建成浆纸生产线 26 条，年产能突破 1019 万吨 [9] - 山东博汇纸业、金红叶纸业如东基地荣获“国家级绿色工厂”称号 [9] 数据概览 - 报告展示了进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表 [15][17][19][24][26][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货05合约价格上涨，港口库存加速去库，纸浆跌破整数关口后反弹回升，需关注支撑力度；生活用纸与绒毛浆需求保持强劲增长，NBSK战略价值凸显 [7][8][9] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货05合约前结算价5064元/吨，收盘价5104元/吨，上涨0.79%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间4500 - 5300元/吨，高端价格较上一工作日收盘跌50元/吨，山东银星报价5030 - 5050元/吨 [7] - 智利Arauco公司3月木浆外盘报价：针叶浆银星持平于710美元/吨，本色浆金星持平于620美元/吨，阔叶浆明星涨20美元/吨至620美元/吨 [8] - 1月世界20产浆国化学浆出货量同比 - 0.9%，针叶浆同比 - 5.5%，阔叶浆同比 + 3.5% [8] - 2026年2月欧洲木浆库存量70.36万吨，环比 + 3.3%，同比 - 5.8%；消费量82.07万吨，环比 + 1.2%，同比 + 3.4% [8] - 2023年1 - 2月纸浆累计进口总量604.39万吨，同比 - 5.4% [8] - 截至2026年3月19日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降5.89%；下游部分纸企库存压力仍存，出货偏慢，市场走货一般 [8] 行业要闻 - 芬林芬宝首席执行官诺毅指出，即便宏观经济不确定、地缘政治紧张、印刷书写用纸需求下降，生活用纸与绒毛浆需求仍强劲增长，预计到2030年前将占据全球针叶木浆需求的三分之二 [9] - NBSK具备卓越纤维强度、良好适应性，能提升整体生产效率，相比其他针叶浆抗张强度更高，可降低打浆能耗，帮助客户优化配浆成本、提升纸机运行效率 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货 05 合约价格下跌，市场走势较弱，基本面无利好驱动，上下游博弈加深，资金换月施压，市场传闻外盘报价下跌；下游部分纸企库存压力仍存，出货偏缓慢，走货一般；玖龙纸业宣布 4 月继续涨价[7][8][9] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价 5148 元/吨，收盘价 5040 元/吨，下跌 2.10%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间 4500 - 5350 元/吨，高端价格较上一工作日跌 50 - 100 元/吨，山东银星报价 5050 - 5080 元/吨[7] - 智利 Arauco 公司 3 月木浆外盘报价：针叶浆银星持平于 710 美元/吨，本色浆金星持平于 620 美元/吨，阔叶浆明星涨 20 美元/吨至 620 美元/吨[8] - 1 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 -0.9%，针叶浆同比 -5.5%，阔叶浆同比 +3.5%；2 月欧洲木浆库存量 70.36 万吨，环比 +3.3%，同比 -5.8%，消费量 82.07 万吨，环比 +1.2%，同比 +3.4%；2023 年 1 - 2 月纸浆累计进口总量 604.39 万吨，同比 -5.4%；截止 3 月 12 日，主要地区及港口周度纸浆库存量 232.57 万吨，环比下降 2.64%[8] 行业要闻 - 3 月 17 日，玖龙纸业发布本月第三批涨价函，4 月继续涨势，单次涨幅 50 元/吨，多个生产基地分时段、分批次调价，涨价理由是受中东局势影响，能源价格暴涨，化工产品价格上涨且供应不稳定，运营成本攀升[9] 数据概览 - 报告展示了进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表[15][17][19][22][27][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆基本面无利好驱动，正值行业会议节点，上下游博弈加深，资金换月继续施压，整数关口成本支撑仍存，纸浆期货低位震荡运行 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价 5278 元/吨，收盘价 5088 元/吨，整体下跌 3.60% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间 4600 - 5400 元/吨，高端价格较上一工作日收盘价格跌 100 - 150 元/吨，山东银星报价 5130 - 5150 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公司 3 月木浆外盘报价：针叶浆银星持平于 710 美元/吨；本色浆金星持平于 620 美元/吨；阔叶浆明星涨 20 美元/吨至 620 美元/吨 [8] - 据 PPPC 发布的 1 月报告，世界 20 产浆国化学浆出货量同比 -0.9%，针叶浆同比 -5.5%，阔叶浆同比 +3.5% [8] - 据 UTIPULP 数据，2026 年 2 月欧洲木浆库存量 70.36 万吨，环比 +3.3%，同比 -5.8%；欧洲木浆消费量 82.07 万吨，环比 +1.2%，同比 +3.4% [8] - 2023 年 1 - 2 月纸浆累计进口总量 604.39 万吨，同比 -5.4% [8] - 截止 2026 年 3 月 12 日，主要地区及港口周度纸浆库存量 232.57 万吨，环比下降 2.64% [8] - 下游部分纸企库存压力仍存，整体出货偏缓慢，市场走货一般 [8] 行业要闻 - 3 月 17 日消息，亚太森博年产 50 万吨生活纸项目二期正在建设，预计增加 6 条生活用纸生产线和分切、后加工生产线及生产系统，建成后预计增加生活用纸产能 15 万吨 [9] - 项目基础已基本建设完成，约完成总工程进度的 30%，力争明年 4 月底前全部建成投产 [9] 数据概览 - 报告展示了进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表 [15][17][19][22][27][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货 05 合约价格下跌 0.68%，山东木浆市场针叶浆高端价格下跌，智利 Arauco 公司 3 月木浆外盘报价有涨有平，世界 20 产浆国化学浆出货量有不同变化，欧洲木浆库存和消费有变动，纸浆进口总量下降，主要地区及港口周度纸浆库存量下降，下游部分纸企库存压力仍存，市场走货一般，纸浆基本面驱动有限，延续低位震荡调整[7][8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价 5268 元/吨，收盘价 5232 元/吨，下跌 0.68%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间 4700 - 5550 元/吨，高端价格较上一工作日收盘跌 50 元/吨，山东银星报价 5280 - 5300 元/吨[7] - 智利 Arauco 公司 3 月木浆外盘报价：针叶浆银星持平于 710 美元/吨，本色浆金星持平于 620 美元/吨，阔叶浆明星涨 20 美元/吨至 620 美元/吨[8] - 1 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 -0.9%，针叶浆同比 -5.5%，阔叶浆同比 +3.5%；2026 年 1 月欧洲木浆库存量 68.15 万吨，环比 -12.7%，同比 -5.5%，消费量 80.24 万吨，环比 +12.5%，同比 -3.0%；2025 年 12 月纸浆进口总量 311.3 万吨，环比 -4.1%，同比 -3.8%；截至 2026 年 3 月 12 日，主要地区及港口周度纸浆库存量 232.57 万吨，环比下降 2.64%；下游部分纸企库存压力仍存，市场走货一般，纸浆基本面驱动有限，延续低位震荡调整[8] 行业要闻 - ST 晨鸣五大生产基地已全面恢复生产，产能恢复至 100%，能改善公司经营性现金流，恢复自身造血功能，后续将加强降本增效和新产品开发，提升盈利水平和市场竞争力，化解债务风险[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货主力合约延续低位震荡，下游需求疲软制约盘面向上；国内进口纸浆量和金额同比减少，港口库存有降有升需关注去库情况，欧洲多数国家港口库存缩减；下游企业开工负荷率有所提升但节奏缓慢；外盘报价提涨，浆价成本端有支撑，商品普涨带动纸浆低位反弹，若需求好转可考虑逢低做多 [7][16][20][23][30][36] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 纸浆期货主力合约SP2605延续低位震荡格局，下游需求表现疲软，盘面向上乏力 [7] 基本面分析 - 纸浆市场价格：截至3月10日，进口针叶浆、进口化机浆、进口阔叶浆月均价分别为5251.24元/吨、3883.33元/吨、4564.70元/吨，较上月同期分别下跌0.61%、0.01%及上涨0.20% [12] - 1 - 2月纸浆累计进口量：2026年1 - 2月，我国进口纸浆604.4万吨，进口金额为3480.0百万美元，平均单价为575.78美元/吨，累计进口量及金额较去年同期分别减少5.4%、12.8% [16] - 港口库存情况：截至2026年3月12日，中国主要地区及港口周度纸浆合计库存量环比下降5.52%，由升转降，需观察去库情况 [20] - 1月欧洲港口木浆库存情况：2026年1月欧洲港口总库存环比减少14.72%，较2025年1月减少11.34%，多数国家港口库存呈缩减态势 [23] - 下游浆种开工率：废纸浆消费占纸浆总消费量的63%，木浆消费占31%，进口木浆消费量占21%，非木浆消费占6%；3月白卡纸、铜版纸无新产能放量，双胶纸有30万吨新增产能月底试机预期，生活用纸有12万吨新增产能投产预期，下游企业开工负荷率有所提升但节奏缓慢 [30] 后市展望 2026年1 - 2月我国进口纸浆量和金额同比减少；3月白卡纸、铜版纸无新产能放量，双胶纸和生活用纸有新增产能预期；下游纸厂开工负荷恢复正常，采浆需求好转但节奏缓慢；国内纸浆港口库存处历史相对高位，需观察去库情况；外盘报价提涨，进口成本增加，浆价成本端有支撑；商品普涨带动纸浆低位反弹，关注下游纸企对高价接受度，若需求好转可考虑逢低做多 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货05合约价格下跌，市场价格有变动，供需压力待改善，跟随板块波动低位震荡调整；部分纸企库存偏高，刚需采买为主，订单规模一般；行业成本端承压，部分企业发布涨价函 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货05合约前结算价5276元/吨，收盘价5260元/吨，整体下跌0.30%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间5280 - 5550元/吨，高端价格较上一工作日收盘价格跌50元/吨，山东银星报价5280 - 5300元/吨 [7] - 智利Arauco公司3月木浆外盘报价：针叶浆银星持平于710美元/吨，本色浆金星持平于620美元/吨，阔叶浆明星涨20美元/吨至620美元/吨 [8] - 1月世界20产浆国化学浆出货量同比 - 0.9%，针叶浆同比 - 5.5%，阔叶浆同比 + 3.5%；2026年1月欧洲木浆库存量68.15万吨，环比 - 12.7%，同比 - 5.5%；欧洲木浆消费量80.24万吨，环比 + 12.5%，同比 - 3.0% [8] - 2025年12月纸浆进口总量311.3万吨，环比 - 4.1%，同比 - 3.8%；截止2026年3月5日，主要地区及港口周度纸浆库存量238.87万吨，环比上涨1.43% [8] 行业要闻 - ST晨鸣2025年半年报显示，存货资产25.22亿元，其中原材料12.31亿元，在产品0.24亿元，库存商品1.68亿元，消耗性生物资产（主要为林业资产）10.99亿元，库存商品占比小，处于正常出售状态 [9] - 3月11日玖龙10大基地统一发布年后第四轮涨价函，部分基地“一函三涨”，调价源于行业成本端持续承压，受中东局势影响，能源价格暴涨，相关化工产品价格上涨且供应不稳定风险加大，运营成本攀升，上游原纸价格调整传导至下游纸板生产企业 [9] 数据概览 - 报告展示了进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表 [15][17][19][25][28][29]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025 年 1 月 27 日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期纸浆受板块影响以及下游采购走弱制约回调，整体维持上有压力下有支撑的宽幅震荡走势 [8] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价为 5400 元/吨，收盘价为 5374 元/吨，整体下跌 0.48%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 4750 - 5650 元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为 5400 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公司 1 月木浆外盘报价：针叶浆银星涨 10 美元/吨至 710 美元/吨；本色浆金星持平于 620 美元/吨；阔叶浆明星涨 20 美元/吨至 590 美元/吨 [8] - 11 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 - 6.9%，针叶浆同比 - 7.6%，阔叶浆同比 - 7.3%，发往中国市场同比明显下降 [8] - 2025 年 12 月欧洲木浆库存量 75.96 万吨，环比 + 7.6%，同比 + 2.4%；消费量 72.24 万吨，环比 - 10.9%，同比 + 0.6% [8] - 2025 年 12 月纸浆进口总量 311.3 万吨，环比 - 4.1%，同比 - 3.8% [8] - 截止 2026 年 1 月 22 日，主要地区及港口周度纸浆库存量 201.98 万吨，环比上升 3.37% [8] - 需求端市场购销节奏放缓，下游原纸企业原料备货意向下降，节前补库逐步收尾，浆市需求端支撑力度有所减弱 [8] 行业要闻 - 1 月 22 日消息，广西提出制浆造纸业 2030 年发展目标：纸及纸板产量达到 2700 万吨，全区纸产业产值达 1800 亿元，培育产值超 200 亿企业 4 家，超 100 亿企业 5 家 [9] 数据概览 - 报告展示了跨期价差、进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表 [14][15][17][26][27][31]

分组1：基本信息 - 报告为纸浆日报，日期是 2025 年 1 月 22 日 [1][2] - 能源化工研究团队包含多位研究员，其中刘悠然负责纸浆研究 [4] 分组2：行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价和收盘价均为 5376 元/吨，整体下跌 0.00% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 4900 - 5700 元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，山东银星报价为 5400 - 5420 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公司 1 月木浆外盘报价：针叶浆银星涨 10 美元/吨至 710 美元/吨；本色浆金星持平于 620 美元/吨；阔叶浆明星涨 20 美元/吨至 590 美元/吨 [8] - 11 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 -6.9%，针叶浆同比 -7.6%，阔叶浆同比 -7.3%，发往中国市场同比明显下降 [8] - 2025 年 12 月欧洲木浆库存量 75.96 万吨，环比 +7.6%，同比 +2.4%；消费量 72.24 万吨，环比 -10.9%，同比 +0.6% [8] - 2025 年 12 月纸浆进口总量 311.3 万吨，环比 -4.1%，同比 -3.8% [8] - 截止 2026 年 1 月 15 日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降 0.56% [8] - 需求端文化用纸市场华南地区个别停机产线计划复产，部分出版订单提货结束，双胶纸刚需支撑减弱，主流报价维稳 [8] - 短期纸浆受板块影响以及下游采购走弱制约回调，整体维持上有压力下有支撑的宽幅震荡走势 [8] 分组3：行业要闻 - 1 月 21 日消息，云南东晟纸业 6600 纸机顺利投产，该纸机幅宽 6.6 米，设计车速达 1100 米/分钟，产品质量稳定性高，适用国内废纸主导时代的原料特性 [9] 分组4：数据概览 - 报告包含多组纸浆相关图表，如跨期价差、进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、期现价差、针阔叶价差、仓单总量、库存等数据图表，数据来源为 Wind、卓创资讯和建信期货研究发展部 [14][15][26]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025 年 1 月 20 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 短期纸浆受板块影响以及下游采购走弱制约回调，整体维持上有压力下有支撑的宽幅震荡走势 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价为 5374 元/吨，收盘价为 5362 元/吨，整体下跌 0.22% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 4900 - 5700 元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为 5400 - 5420 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公司 1 月木浆外盘报价：针叶浆银星涨 10 美元/吨至 710 美元/吨；本色浆金星持平于 620 美元/吨；阔叶浆明星涨 20 美元/吨至 590 美元/吨 [8] - 11 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 - 6.9%，针叶浆同比 - 7.6%，阔叶浆同比 - 7.3%，其中发往中国市场同比有明显下降 [8] - 2025 年 12 月欧洲木浆库存量 75.96 万吨，环比 + 7.6%，同比 + 2.4%；欧洲木浆消费量 72.24 万吨，环比 - 10.9%，同比 + 0.6% [8] - 2025 年 12 月纸浆进口总量 311.3 万吨，环比 - 4.1%，同比 - 3.8% [8] - 截止 2026 年 1 月 15 日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降 0.56% [8] - 需求端，文化用纸市场华南地区个别停机产线计划复产，部分出版订单提货结束，双胶纸刚需支撑减弱，主流报价维稳 [8] 行业要闻 - 1 月 19 日消息，内蒙古林乐生物能源有限责任公司拟建设浆纸一体化产业提升项目，将现有 10 万吨/年生产能力提升至 20 万吨/年，同时延长产业链条，项目计划分三期建设 [9] - 一期项目计划 2026 年启动实施，投资 3000 万元，在现有厂区内引进卷筒浆板生产线，增设专业纸机设备及配套水处理设施 [9] - 二期项目计划 2027 年启动实施，投资 5000 万元，配套建设 5 台 2W 风机及 20MW 储能设施，采用绿电直联方式 [9] - 三期项目计划 2029 年启动实施，投资 2 亿元，在扎赉诺尔工业园区原蒙发硅业厂址，新购建设用地 10 万平方米，新建 4 万平方米的生产车间，引进年产 20 万吨浆纸生产线，配套建设日处理 5000 吨污水处理厂 1 座，以及建筑面积 0.5 万平方米的仓库、宿舍、食堂等配套设施 [9][10] 数据概览 - 报告包含多组数据图表，涉及跨期价差、进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据，数据来源主要为 Wind 和卓创资讯 [15][16][27]