公司业绩与股权结构 - 与辉同行在董宇辉缺席直播的情况下仍实现5000～7000万元GMV，高于其前一日2500～5000万元的带货战绩[1] - 公司股权经历两次变更：2024年9月从新东方迅程转移至董宇辉个人，2025年2月转为子三省（北京）科技有限公司全资持有，董宇辉转为间接持股[1] - 子三省股权结构为终南远眺（80%）、董宇辉（10%）、长歌有和（10%），穿透后权益人均为董宇辉[2] - 长歌有和作为合伙企业，推测为员工股权激励平台，未来融资后持股比例可能降至个位数[7] 管理模式与团队发展 - 董宇辉身兼主播与管理职责，采用非职业经理人模式，团队从50-60人扩张至300余人，平均年龄23-24岁[4] - 管理逻辑强调员工价值认同而非传统激励，决策效率高但存在理想化局限[4] - 行业对比显示头部MCN如三只羊、辛选等普遍采用职业经理人制度，实现专业化分工[5] - 职业经理人可解放创始人精力，但董宇辉选择培养年轻管理者并承担其决策代价[5][6] 行业对比与风险分散案例 - 谦寻通过股权激励分散风险，薇娅事件后通过助播团队和多元化业务（网红训练营、短剧）恢复业绩[8][9] - 李佳琦通过合资公司持股99%，罗永浩在"交个朋友"中间接持股18.8%，均体现权益与风险隔离设计[8][9] - 东方甄选曾向154名员工授予股权激励，包含高管与主播[8] 运营压力与组织挑战 - 董宇辉需同时承担直播、商务、供应链管理等超负荷工作，凌晨四五点入睡成为常态[11] - 公司出现因管理疏漏引发的争议事件，反映初创期组织风险[12] - "大厨效应"揭示创始人转型管理者时面临的利益分配与团队稳定性挑战[13]