[Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 2026 年 07 月 15 日 宏观点评 证券分析师 程强 资格编号：S0120524010005 邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 卢柯源 资格编号：S0120526060001 邮箱：luky3＠tebon.com.cn 研究助理 上半年经济运行的六大结构亮点 ——2026 年上半年经济数据点评 [Table_Summary] 投资要点： 上半年经济总体保持平稳运行，增速仍处于年度预期目标区间，但二季度增长动能 有所减弱。国家统计局数据显示，上半年国内生产总值同比增长 4.7%，其中一季 度增长 5.0%，二季度回落至 4.3%，二季度环比增长 0.9%。从结构看，生产供给、 服务业和外贸仍具韧性，新动能保持较快成长，但投资表现下行、消费修复偏弱， 对总量增长形成制约，经济延续供给强于需求、结构表现好于总量的特征。总体来 看，当前经济仍具一定韧性，但修复的广度和内生动能仍需进一步巩固。 尽管总量增速有所放缓，上半年经济运行仍呈现六方面结构性亮点： 一是工业生产保持韧性，继续稳定经济基本盘。上半年规模以上工业增加值同比增 长 5.4 ...