黄金长期价值支撑 - 黄金的长期价值支撑源于美元信用体系的持续性衰减 [3] - 特朗普罢免美联储理事丽莎·库克的事件强化了美元信用衰减趋势 此举违背政治惯例并对宪政秩序构成挑战 [3] - 特朗普团队草拟秘密计划旨在增强白宫对美联储的干预能力 包括总统直接介入利率制定过程 [4] - 若特朗普提名的三位理事就任 将在七人理事会中形成多数优势 可能根本性影响未来货币政策 [4] - 美联储独立性受挑战可能促使各国央行进一步寻找替代美元的安全资产 [4] 黄金中期定价逻辑 - 黄金中期定价了以美元为代表的生息资产的机会成本 [4] - 在美国失业率上行的衰退或滞涨时期 黄金通常有更好表现 [4] - 在衰退期 社会整体回报率不足 黄金与现金作为避险资产的价值凸显 [4] - 在滞涨时期 实物黄金优于货币 吸引力更强 [4] - 美联储降息预期反映了美国经济面临的压力及新一轮衰退/滞涨周期开启的可能 [4] - 更低的利率环境会支撑黄金价格 [4] 市场表现与投资工具 - 9月3日黄金基金ETF（518800）上涨1.19% [1] - 黄金于近日突破了前期的阻力位置 体现市场信心 [6] - 投资者可关注黄金基金ETF（518800） [1][6]