巧用"远期点价+含权"模式 今年以来，全球贸易局势愈发严峻，对国内的终端设备制造企业来说，不仅要承受关税变动的直接压 力，还要应对原材料价格的剧烈波动，经营面临双向敞口风险。A公司是一家设备制造类企业，需要采 购不同厚度规格的300系不锈钢作为生产原材料。 2月中旬，随着镍矿、铬矿价格的走强，不锈钢现货价格逐渐走强，钢厂挺价意愿强烈，加之3月无锡不 锈钢现货市场出现厚料短缺现象，该企业判断，所需规格不锈钢价格调涨的可能性较大，为规避原材料 采购成本增加风险，企业希望借助金融衍生工具进行稳价保供。 实施过程 笔者所在期货公司综合分析后续关税演变趋势，认为在关税政策的影响下，不锈钢价格仍有下跌的可 能。为防止在下跌趋势中企业原材料采购成本高于市场价格，且在上半年生产计划已落定的情况下，结 合企业的稳价保供诉求，期货公司风险管理子公司为企业设计了三套"远期点价+含权"方案，在远期点 价锁定采购成本的同时，通过含权来实现不同情况下的"遇跌跟跌"效果。该方案下，买方掌握点价主动 权。 | 远期点价 | 客户点价确认价格 | 13500 | | --- | --- | --- | | | 升贴水 | 200 | | | ...