公司基本情况 - 公司为大型国有控股医药上市公司，核心业务包括药品开发、生产、销售和医疗保健服务，拥有品牌、研发及产业链优势 [1] - 公司所属申万行业为医药生物 - 中药Ⅱ - 中药Ⅲ，概念板块涵盖禽流感药物、抗流感等 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入219.86亿元，在行业69家公司中排名第3，行业第一名白云山营收616.06亿元，第二名云南白药306.54亿元，行业平均数为37.55亿元 [2] - 2025年三季度净利润28.99亿元，同样排名行业第3，行业第一名云南白药净利润47.89亿元，第二名白云山33.98亿元，行业平均数为4.47亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为33.92%，较去年同期的36.07%有所下降，但高于行业平均的32.81% [3] - 2025年三季度毛利率为53.52%，较去年同期的52.68%有所提升，且高于行业平均的52.44% [3] 管理层与股东结构 - 董事长邱华伟2024年薪酬290.3万元，较2023年的461.35万元减少171.05万元 [4] - 总裁吴文多2024年薪酬90万元，较2023年的188.1万元减少98.1万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为10.05万，较上期增加0.06%，户均持有流通A股数量为1.66万，较上期减少0.06% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股3378.11万股，相比上期减少983.29万股，华泰柏瑞沪深300ETF持股1145.40万股，相比上期减少48.07万股 [5] - 易方达裕祥回报债券A为新进第五大股东，持股846.16万股，华夏沪深300ETF为新进第十大股东，持股613.34万股 [5] 机构观点与业务亮点 - 招商证券预计2025-2027年归母净利润为28.9/33.9/39.1亿元，同比增速为-14.2%/+17.2%/15.4%，对应PE为17/14/12倍 [6] - 业务亮点包括CHC业务完善全域布局，感冒药推出多款新品，皮肤药、胃肠及专科药完成全年规划，处方药初步恢复，天士力融合顺利，加码研发布局心衰、减重、细胞治疗等领域 [6] - 西南证券预计2025-2027年归母净利润分别为37.5亿元、42.2亿元、47.2亿元，对应PE分别为13、11、10倍 [6] - 业务亮点包括内生业务环比增长，处方药逐步恢复，各业务费用率基本稳定，持续推动研发创新，天士力已完成百日融合，"内涵 + 外延"双轮驱动 [6]