公司业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入18.6亿元，同比增长2.66% [2] - 2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润5.95亿元，同比增长7.99% [2] - 2025年前三季度销售毛利率为57.62%，相比去年同期有所下滑 [2] 公司商业模式与战略 - 公司是致力于可再生能源发电、售电及其配套服务的综合性新能源电力供应商 [2] - 形成了新能源电力资产全生命周期运营、托管、交易的核心能力 [2] - 探索以绿电产业链联动发展模式，提升并网装机规模和盈利能力 [2] - 业务板块协同包括：新能源电站开发—建设—运营—出售、新能源电站运维管理服务、屋顶分布式光伏、新能源产业基金和新能源装备制造产业园区建设 [2] - 通过“开发—运营—出售”的滚动发展模式，保持资产规模稳步增长并持续优化资产结构 [4] - 全产业链布局为应对市场变化提供了天然缓冲 [2] 公司具体经营策略 - 每年根据预计新项目数量和存量资产结构，制定年度电站出售计划和预算，通过资产“吐故纳新”优化结构、改善现金流、提升净资产收益率 [3] - 持续推进申报发行公募REITs，有望开辟新的权益型融资渠道，形成投融管退的良性循环 [3] - 为保障未来毛利率稳定，采取两大综合措施：一是持续优化运营效率，严控发电成本，通过精细化运营和技术革新降低单位发电成本以对冲电价波动；二是优化电源结构与电力交易策略，根据各区域电力市场规则灵活调整交易策略争取更优综合电价 [3] 行业背景与趋势 - 新能源行业逐步迈入平价时代，电价整体承压 [2] - 随着新能源装机规模持续扩大，单纯依赖规模扩张的发展模式已难以为继 [4] - 行业正朝着精益化运营转型，绿电产业链联动发展模式及电站全生命周期运营能力代表重要方向 [4] - 在新能源电价下行的行业共性挑战下，保持盈利能力的稳定成为市场焦点 [2]