报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（2026 年 3 月 16 - 20 日）中证 REITs 全收益指数下跌，日均换手率下滑，市场成交情绪低迷；一级市场东方红隧道 REIT 启动询价，有一定打新价值，多个项目有新进展；二级市场各资产表现分化，租赁住房、高速领涨，仓储物流等板块下跌 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 一级市场：东方红隧道启动询价，预计发行 IRR 约 4% - 2026 年 3 月 16 日“东方红隧道股份高速公路 REIT”注册生效，3 月 25 日询价，是 2025 年 12 月以来首只基础设施公募 REITs [2][17] - 标的资产钱江隧道全长 4450m，双向六车道，收费期限 25 年，剩余约 13 年，项目评估值 41.58 亿元，拟发行 43.56 亿元，询价区间 40.12 - 47 亿元，折溢价区间±8% [2][17][18] - 按询价上限 4.7 元/份发行，预测 IRR 超 4%，首日 30%涨停 IRR 低于 0 可能性不大，周边路网好，有打新价值 [3][22] - 其他基础设施 REITs 有项目更新反馈，广东宏川智慧拟申报，天虹股份撤回申报；商业不动产 REITs 申报 15 只，受理 2 只、问询 13 只，预计募集 460.6 亿元 [3][25][26] 二级市场：租赁住房、高速领涨，成交情绪继续下滑 - 本周各资产表现分化，租赁住房、交通设施等板块收涨，仓储物流等板块收跌，39 只个券收涨，37 只收跌，3 只收平 [4][29] - 租赁住房板块涨幅第一，华夏北京保障房和中金厦门安居领涨，分派率下降；厦门安居拟扩募，平价发行新老项目合并分派率可达 3.05%；板块基本面好，关注利率调整机会 [4][32] - 仓储板块跌幅最大，嘉实京东仓储止跌或与廊坊项目续约有关，预计租金下调 16% - 40%；中金普洛斯表现不佳或与传闻有关 [4][35][36] - 交通设施板块表现不错，多数路段春运路费和车流量回升，但部分项目因免费政策路费收入下降；关注具有车流诱增效应或经济活跃区域的路产 [40][41] - 产业园区表现分化，关注基本面稳定、设有收益分配调节机制、分派率靠前的园区 REITs，招商科创 REIT 可关注 [45][46] - 能源设施整体向好，关注后续区域消纳、上网电量等变化，留意部分基金解禁 [49] - 数据中心板块 2 只个券表现分化，可视权益市场 AI 算力行情和润泽扩募进程择机配置 [51] - 本周 REITs 成交活跃度走低，各板块交易冷清，日均换手率多在 0.2 - 0.4%之间 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商业不动产REITs与基础设施REITs错位协同，构成我国公募REITs市场两大支柱，推动行业向“轻资产运营”转变[3] - 商业不动产REITs推出将从市场结构、估值生态和市场空间三方面重构公募REITs市场，万亿市场可期[3] - 2026年公募REITs二级市场震荡筑底、向上可期，建议在分化中寻找结构性机会[3] 根据相关目录分别进行总结 商业不动产开新篇，共绘公募REITs新蓝图 - 我国公募REITs市场稳步发展，截至2026年3月13日，总市值达2241亿元，上市产品79只，仍以基础设施为主；存量商业不动产规模庞大，2026年迎来商业不动产REITs试点元年，助力房地产行业转型[10] - 2025年12月31日，多部门出台政策推动REITs市场高质量发展，包括商业不动产REITs试点、市场扩容扩围、二级市场建设和流程标准优化等方面[12] - 与基础设施REITs相比，商业不动产REITs资产类型更市场化、发行主体更多元、审核更高效、股性更强；投资者配置决策受经济周期和会计计量模式影响；原始权益人选择上市平台需考虑定位契合度、融资成本和融资效率；两者共同构成多层次市场生态[16][19][25] 存量生态将重构，万亿市场更可期 - 截至2026年3月13日，15只商业不动产REITs申报交易所，底层资产引入新业态、首发资产混装，原始权益人更趋市场化，后续有望更多元主体参与[31][34] - 首发派息率排序为商业零售≥酒店≥混装≥写字楼，商业零售分化大；一二级市场价差推动估值再定价，消费类资产面临重估压力；混装REITs可采用分部式DCF法和相对估值法[39][43][53] - 短期（2026年）商业不动产试点首年发行规模大、节奏快，基础设施扩募少；中期（2027 - 2031年）首发以商业不动产为主，基础设施扩募渐超首发；长期（2031年以后）存量扩募、做优做强，对标海外市场，我国公募REITs市场空间达1.29 - 2.10万亿元[56] - 2026年中性情形下预计发行35只，平均首发规模30亿元，上市首日涨幅10%，网下中签率0.44%；1000万元 - 5亿元资金网下申购收益率为1.56%[60][61] 息差钝化续演绎，筑底蓄力谋布局 - 2026年一季度REITs市场受商业不动产推出、业绩担忧、利率预期和项目解禁等影响，走势清淡[68] - 影响公募REITs资产配置价值的要素包括宏观经济环境、息差优势、投资者结构、可投产品丰富度和扩容节奏；宏观环境重塑资产现金流预期，市场转向“赛道选择”阶段[70][72][76] - 产权类REITs与股债息差处历史高位；预计2026年10年期国债收益率中枢上移后高位震荡，对REITs二级市场走势延续钝化，红利股走强或分流资金[79][83] - 政策引长线资金入市，但受投资集中度制约，对流动性提振有限；投资者结构以配置型为主，制约市场流动性；政策还支持公募基金投资REITs和推动REITs纳入港股通[89][95] - 沪深市场有望推出细分行业REITs指数，指数基金产品落地或提速，但REITs ETF推进需谨慎[96] - 我国REITs项目储备充足，首批商业不动产项目发行或引发二级市场估值重构，中长期将吸引增量资金，提升市场活跃度[102] - 2026年公募REITs二级市场震荡筑底、向上可期，建议关注各类资产结构性机会[105] 26Q1业绩展望：量在价先，拐点可期 - 保租房市场化项目租金有压，公租房量价稳固，关注二手房租金改善城市及区域标的[107] - 消费REITs业绩稳中向好，但维持高增速有压力，关注估值比价稳定后的存量布局机会[110][116] - 仓储物流REITs供给出清进度不一，26Q1租金弱势分化，关注区域供需和租户稳定性[117][121] - 产业园REITs需求整体偏弱，租金延续下行，厂房租户粘性强，商务园以价换量，业绩底或待下半年[122][124] - 交通REITs 26Q1业绩“前压后稳”，关注区域经济韧性和路网规划[125][127] - 能源REITs预期26Q1水电量价稳定、光伏电价稳中向上、风电价稳中有降、燃气发电成本影响可控，关注波段交易机会[128][131] - 公用事业REITs量上普遍承压，垃圾处理项目或有价格下行风险，关注处理量来源和调价进度[132][134] - IDC锁定长期大客户，量价稳定，关注波段交易和扩募进展[135]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 本周REITs市场继续走低，中证REITs指数周跌0.5%，仅有市政设施、新型基础设施收涨，其他类型均下跌；从主要指数周涨跌幅对比来看，沪深300>中证全债>中证REITs>中证转债；近期商业不动产REITs推进节奏加快，红土创新星河REIT申报为民企参与提供重要样本，广州朗豪酒店REIT招标则丰富了酒店业态与地方国企盘活路径，彰显市场主体与资产类型持续多元 [1] 各部分总结 二级市场走势 - 截至2026年3月13日，中证REITs指数收盘价786.17点，整周涨跌幅-0.5%，表现强于中证转债（-1.1%），弱于中证全债指数（-0.1%）、沪深300指数（0.2%）；年初至今，中证转债（+3.4%）>中证REITs（+1.0%）>沪深300（+0.8%）>中证全债（+0.6%） [2][6] - 近一年中证REITs指数回报率-7.5%，波动率6.8%，回报率低于中证转债、沪深300和中证全债指数，波动率低于沪深300和中证转债指数，高于中证全债指数 [2][8] - REITs总市值3月13日为2241亿元，较上周减少9亿元；全周日均换手率0.36%，较前一周下降0.01个百分点 [2][8] - 从不同项目属性REITs来看，产权类和特许经营权类REITs平均周涨跌幅为-0.6%、-0.2%；从不同项目类型REITs来看，除市政设施和新型基础设施，其他类型均收跌 [3][11] - 周度涨幅排名前三的REITs为汇添富九州通医药REIT（+1.86%）、国泰海通济南能源供热REIT（+1.45%）、南方润泽科技数据中心REIT（+1.43%） [3][15] - 新型基础设施REITs区间日换手率最高，为0.9%；交通基础设施REITs本周成交额占比最高，占REITs总成交额22.6% [3][18] - 本周主力净流入额前三名的REITs为华夏大悦城商业REIT（804万元）、汇添富九州通医药REIT（513万元）、华夏越秀高速REIT（500万元） [3][19] 一级市场发行 - 2026年1月1日至3月13日，交易所处在已问询阶段的REITs产品4只，已反馈16只，已申报1只，15只商业不动产REITs正式申报 [21] 估值跟踪 - 截至3月13日，公募REITs年化现金分派率均值为6.4%；从股性角度，通过相对净值溢价率、IRR、P/FFO判断REITs估值情况 [23] - 不同项目类型REITs的年化派息率、相对净值折溢价率、P/FFO、IRR存在差异 [24] - 截至2026年3月13日，产权REITs股息率比中证红利股股息率均值低50BP，经营权类REITs内部收益率均值与十年期国债收益率利差为331BP [1][24] 行业要闻 - 3月10日，红土创新星河集团商业不动产REITs正式申报至深交所，原始权益人为星河实业（深圳）有限公司，此次申报是民企参与商业不动产REITs试点的重要案例 [4][31] - 3月10日，广州市海珠城市建设发展集团有限公司就旗下朗豪酒店商业不动产公募REITs项目公开选聘基金管理人、计划管理人及财务顾问服务机构，涉及的酒店为区属国企核心资产 [4][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（2026 年 3 月 2 - 6 日）中证 REITs 全收益指数下跌，成交活跃度不高；二级市场各资产板块除能源外全部下跌，数据中心领跌、能源领涨；一级市场天津长荣股份拟申报商业不动产 REITs，多只 REITs 有审核反馈和受理情况 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 二级市场：数据中心领跌、能源领涨，成交依旧较弱 - 本周中证 REITs 全收益指数收于 1,027.6 点，周度环比下跌 0.79%，较 1 月末下跌 2.36%，日均换手率 0.37%，低于 60 日平均值 0.46%；79 只 REITs 总市值 2250 亿元，周度环比 -1.06%，流通市值 1245 亿元 [1][9] - 各资产板块除能源（+0.67%）外全部下跌，跌幅 0.32% - 3.63%，数据中心跌幅最大（-3.63%），消费、仓储、租赁住房板块均下跌 1.5% 左右，全市场 18 只个券收涨，59 只收跌，2 只收平 [17] - 数据中心板块领跌，润泽、万国跌幅 3.73%、3.44%，受权益市场和分派率接近参考值影响，可视权益市场 AI 算力行情、结合润泽扩募进程择机配置 [20] - 能源设施是唯一收涨板块，中信建投国家电投新能源 5 日连涨，或与保理融资安排有关，可在 3 月 29 日解禁前跟踪关注保理分配事项 [24] - 消费板块继续下跌，商业不动产 REITs 申报增多限制已上市消费设施 REITs 上涨空间，关注商业不动产打新及消费 REITs 调整机会 [27] - 租赁住房板块下跌，分派率升至约 3.09%，可关注后续利率调整交易机会，优先配置国泰海通城投宽庭和华夏基金华润有巢 [30] - 产业园区整体较弱，招商科创分派率升至 5.20%，虽所在区域租赁市场竞争加剧，但新增注册地址使用服务费和收益分配调节机制，可继续关注 [31][32] - 交通设施板块跌幅较小，个券涨跌互现，1 月经营数据受春运时段延后影响，建议结合 2 月数据评估车流情况，关注具有车流诱增效应或经济活跃区域的路产 [36] - 本周 REITs 成交情绪不高，日均成交额 4.92 亿元、日均成交量 1.06 亿份、日均换手率 0.37%，环比略增；数据中心板块成交活跃但换手率减少，能源设施成交情绪提升 [41][45] 一级市场：天津长荣股份拟申报商业不动产 REITs - 2026 年 3 月 5 日，天津长荣股份拟以长荣大厦为底层资产设立招商长荣商业不动产 REIT，截至 3 月 6 日，市场合计申报 14 只商业不动产 REITs [47] - 沪深交易所上周对 6 只商业不动产 REITs 出具审核意见，本周对 5 只进行审核反馈 [48] - 基础设施 REITs 方面，截至 3 月 7 日，已问询反馈 11 单，已受理 2 单 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周 REITs 市场延续调整，跌幅较上周收窄；数据中心连涨两周后大幅回调；节后两周产权 REITs 持续走弱，与 10Y 国债利差走阔，性价比有所抬升；9 单首发公募 REITs 取得新进展 [2]。 根据相关目录分别进行总结 一级市场 - 共 9 单首发公募 REITs 取得新进展，包括上周新申报的 4 单已受理，新增 5 单商业不动产 REITs 进入交易所问询环节；当前审批流程中，首发已申报 31 只，已问询并反馈 1 只；扩募已申报 4 只，已问询并反馈 1 只 [2][5][13]。 二级市场 行情回顾 - 中证 REITs 全收益指数收于 1027.62 点，跌幅 0.79%，跑赢沪深 300 0.28 个百分点、跑输中证红利 1.37 个百分点；年初至今涨幅 1.76%，跑赢沪深 300 1.10 个百分点、跑输中证红利 4.72 个百分点 [2]。 - 分项目属性来看，本周产权类 REITs 下跌 1.44%，特许经营权类 REITs 下跌 0.10% [2]。 - 分资产类型来看，能源（+0.48%）、环保水务（+0.30%）、交通（-0.47%）、园区（-0.99%）板块表现占优 [2]。 - 分个券来看，本周共 18 只上涨、59 只下跌，中信建投国家电投新能源 REIT（+2.18%）、华夏南京交通高速公路 REIT（+1.89%）、招商高速公路 REIT（+1.87%）位列前三，中金安徽交控 REIT（-4.41%）、招商科创 REIT（-4.32%）、南方润泽科技数据中心 REIT（-3.73%）位列后三 [2]。 流动性 - 产权类/特许经营权类 REITs 本周日均换手率 0.36%/0.40%，较上周 -1.50/+12.15BP，周内成交量 3.95/1.34 亿份，周环比 +21.80%/+80.19%；数据中心板块活跃度最高 [2]。 估值 - 从中债估值收益率来看，产权类/特许经营权类 REITs 分别为 3.97%/4.87%，交通（5.99%）、仓储物流（5.54%）、园区（4.77%）板块位列前三 [2]。 本周要闻和重要公告 - 本周要闻包括长春供热集团公募 REITs 项目启动招标、九华山文旅康养集团公募 REITs 项目启动招标、长荣股份拟申报写字楼商业不动产 REITs、吴清表示“十五五”加强债券、REITs 和资产证券化市场建设、深交所为商业不动产 REITs 启用新代码区间 [34]。 - 重要公告包括多只 REITs 的运营数据、解禁提示和分红公告 [34][36]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周REITs市场延续调整，跌幅较上周收窄，数据中心连涨两周后大幅回调；节后两周产权REITs持续走弱，与10Y国债利差走阔，性价比有所抬升；5单商业不动产REITs收到受理反馈意见，新增对未入池外摆/配套资产的关注；9单首发公募REITs取得新进展 [2] 根据相关目录分别进行总结 一级市场：共9单首发公募REITs取得新进展 - 商业不动产REITs拟募资规模达444亿元，新增5单进入问询 [2] - 2025年以来已成功发行20单，发行规模403亿元 [2] - 本周4单新申报REITs已受理，新增5单商业不动产REITs进入交易所问询环节 [2] - 当前审批流程中，首发已申报31只，已问询并反馈1只；扩募已申报4只，已问询并反馈1只 [2] 二级市场：本周指数收跌 行情回顾：中证REITs全收益指数跌幅0.79% - 本周中证REITs全收益指数收于1027.62点，跌幅0.79%，跑赢沪深300 0.28个百分点、跑输中证红利1.37个百分点 [2] - 中证REITs全收益年初至今涨幅1.76%，跑赢沪深300 1.10个百分点、跑输中证红利4.72个百分点 [2] - 本周产权类REITs下跌1.44%，特许经营权类REITs下跌0.10% [2] - 分资产类型看，能源（+0.48%）、环保水务（+0.30%）、交通（-0.47%）、园区（-0.99%）板块表现占优 [2] - 本周18只上涨、59只下跌，中信建投国家电投新能源REIT（+2.18%）、华夏南京交通高速公路REIT（+1.89%）、招商高速公路REIT（+1.87%）位列前三，中金安徽交控REIT（-4.41%）、招商科创REIT（-4.32%）、南方润泽科技数据中心REIT（-3.73%）位列末三 [2] 流动性：特许经营权类换手率和成交量均上升 - 产权类/特许经营权类REITs本周日均换手率0.36%/0.40%，较上周-1.50/+12.15BP，周内成交量3.95/1.34亿份，周环比+21.80%/+80.19% [2] - 数据中心板块活跃度最高 [2] 估值：保障房板块估值较高 - 从中债估值收益率看，产权类/特许经营权类REITs分别为3.97%/4.87%，交通（5.99%）、仓储物流（5.54%）、园区（4.77%）板块位列前三 [2] 本周要闻和重要公告 - 2月28日，长春供热集团公募REITs项目启动招标，开标时间为3月24日 [36] - 3月2日，九华山文旅康养集团公募REITs项目启动招标 [36] - 3月5日，长荣股份拟申报写字楼商业不动产REITs，基金拟在深交所挂牌 [36] - 3月6日，吴清表示“十五五”加强债券、REITs和资产证券化市场建设 [36] - 3月6日，深交所拟扩充不动产基金证券代码区间，用于商业不动产REITs业务 [36] - 多只REITs发布运营数据、解禁提示、分红等公告 [36][38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（2026 年 2 月 24 - 27 日）中证 REITs 全收益指数下跌，成交冷清；一级市场商业不动产 REITs 申报数量增加且部分已获审核意见；二级市场数据中心领涨，租赁住房领跌，各板块表现分化，可关注数据中心扩募、租赁住房和产业园区部分 REITs 机会以及商业不动产 REITs 打新和消费基础设施 REITs 调整机会 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 一级市场：商业不动产 REITs 申报数量增至 14 只 - 本周新受理 2 只商业不动产 REITs，截至 2026 年 2 月末申报数量达 14 只，拟募集规模超 417 亿元 [3] - 沪深交易所对 6 只商业不动产 REITs 出具审核意见，关注项目空置率、增长率、与同平台产品区别、酒店业态运营数据下滑原因等问题 [3][19] - 基础设施 REITs 方面，截至 2 月 27 日，已问询反馈 11 单，已申报 2 单 [4][24] 二级市场：数据中心领涨、保租房领跌，成交情绪不高 - 本周各资产板块除数据中心、交通设施外全部下跌，租赁住房跌幅最大，产业园区次之 [5][25] - 数据中心板块春节前后表现出色，润泽科技、万国上涨且交易活跃，分派率略降，可关注资产波动机会；南方润泽科技数据中心发布扩募公告，关注拟购入项目估值及对分派率的提升 [5][28][31] - 租赁住房板块本周跌幅最大，基本面受折现率影响大，3 月上旬可关注利率调整交易机会，但价格上涨空间有限，优先关注国泰海通城投宽庭保租房和华夏基金华润有巢；关注中金厦门安居扩募后续安排 [6][34] - 产业园区板块个券全部下跌，目前分派率约 4.61%，建议关注基本面稳定、设有收益分配调节机制、分派率靠前的园区 REITs [6][36] - 消费基础设施板块跌幅较大，嘉实物美消费微涨，其余收跌，关注商业不动产 REITs 打新及消费基础设施 REITs 调整机会 [37][38] - 本周 REITs 成交活跃度不高，各板块中数据中心成交活跃，租赁住房换手率略有提升，部分板块换手率低于 0.3% [41][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周 REITs 市场回调，中证 REITs 指数全周跌 0.6%，仅数据中心、生态环保、交通 REITs 周度收红，从主要指数周涨跌幅对比看，沪深 300>中证全债>中证转债>中证 REITs；截至 2026 年 2 月 27 日，产权 REITs 股息率比中证红利股股息率均值低 65BP，经营权类 REITs 内部收益率均值与十年期国债收益率利差为 318BP；本周建信天津临港港口 REITs 正式申报，是首单港口基础设施公募 REITs 产品，标志我国港口行业资产证券化实现重要突破 [1] 各部分总结 二级市场走势 - 中证 REITs 指数整周（2026/2/23 - 2026/2/27）涨跌幅为 -0.6%，收盘价 796.08 点，表现弱于沪深 300 指数（1.1%）、中证全债指数（ -0.4%）、中证转债指数（ -0.2%）；年初至今，涨跌幅排序为中证转债（ +6.8%）>中证 REITs（ +2.7%）>沪深 300（ +1.7%）>中证全债（ +0.6%） [2][6] - 近一年中证 REITs 指数回报率为 -6.5%，波动率为 6.9%，回报率低于中证转债、沪深 300 和中证全债指数，波动率低于沪深 300 和中证转债指数，高于中证全债指数 [2][8] - 2 月 27 日 REITs 总市值 2274 亿元，较上周减少 14 亿元；全周日均换手率 0.35%，较前一周增加 0.02 个百分点 [2][8] - 从不同项目属性看，产权类 REITs 和特许经营权类 REITs 平均周涨跌幅为 -1.5%、 -0.1%；从不同项目类型看，各板块涨跌分化，数据中心、生态环保、交通 REITs 涨幅为正 [3][15] - 周度涨幅排名前三的 REITs 为南方润泽科技数据中心 REIT（ +2.68%）、华泰江苏交控 REIT（ +2.33%）、华安外高桥 REIT（ +1.70%） [3][18] - 新型基础设施 REITs 区间日换手率最高，为 1.5%；交通基础设施 REITs 本周成交额占比最高，占 REITs 总成交额 18.5% [20] - 本周主力净流入额前三名的 REITs 产品为南方润泽科技数据中心 REIT（897 万元）、华泰江苏交控 REIT（818 万元）、华夏安博仓储 REIT（760 万元） [3][21] 一级市场发行 - 2026 年 1 月 1 日至 2 月 27 日，交易所处在已问询阶段的 REITs 产品 3 只，已反馈 10 只，已申报 9 只，13 只商业不动产 REITs 正式申报 [23] 估值跟踪 - REITs 兼具债性和股性，从债性关注年化现金分派率，截至 1 月 23 日，公募 REITs 年化现金分派率均值为 6.3%；从股性通过相对净值溢价率、IRR、P/FFO 判断估值情况 [25] - 各项目类型 REITs 在年化派息率、相对净值折溢价率、P/FFO、IRR 等指标上有不同表现；截至 2 月 27 日，产权 REITs 股息率比中证红利股股息率均值低 65BP，经营权类 REITs 内部收益率均值与十年期国债收益率利差为 318BP [26] 行业要闻 - 2 月 25 日，建信天津临港发展集团港口封闭式基础设施证券投资基金申报，由天津临港发展集团发起，天津临港港务集团为原始权益人，建信基金担任管理人，底层资产为大沽口港区 14 个码头泊位，是全国首单港口不动产投资信托基金 [4][32] - 2 月 27 日，广发新城吾悦封闭式商业不动产证券投资基金申报，发起人是吾悦顺瑞（上海）商业经营管理有限公司，管理人为广发基金管理有限公司，底层资产围绕新城控股旗下吾悦广场优质商业综合体 [4][32]

公募REITs基本信息与运营概况 - 公告涉及的公募REITs基础资产为渝遂高速（重庆段）[1][2] - 不动产项目公司整体运营情况良好，高速公路通行费收入来源分散，无重要单一现金流提供方，外部管理机构未发生变动[1] 2026年1月主要运营数据 - 2026年1月路费收入同比下降，主要原因是2025年春运始于1月14日，而2026年春运始于2月2日，导致可比期间交通流量基础不同[2] - 日均收费车流量计算方法为当月总收费车流量除以当月自然天数，2026年1月数据统计周期为1月1日至1月28日[2] - 收费车流量统计口径为自然车流（veh）[2] - 所披露运营数据为重庆高速公路集团有限公司联网收费结算中心的月度清分数据，未经审计，且不包括对以前月度数据的调整及通行费套餐补助，因此各月加总可能与定期报告数据存在较小差异[2] 项目运营与信息披露状况 - 上述不动产项目主要运营数据已经基金外部管理机构确认[3] - 截至目前，基金投资运作正常，无应披露而未披露的重大信息[3] - 基金管理人将严格按照法律法规及基金合同进行投资运作并履行信息披露义务[3]

招商招惠3个月定期开放债券型发起式证券投资基金业务安排 - **核心观点**：该基金为定期开放运作的债券型发起式基金，其第二十九个开放期定于2026年3月2日至3月4日，期间开放申购、赎回及转换业务，之后将进入封闭期至2026年6月5日 [23][24] - **开放期与封闭期安排**：本次开放期为2026年3月2日至3月4日，共3个工作日，开放期结束后自2026年3月5日起进入封闭期，封闭期至2026年6月5日，封闭期内不接受申购、赎回及转换申请 [24][28] - **投资者结构与销售限制**：该基金不向个人投资者公开销售，单一投资者或一致行动人持有的基金份额可达到或超过50%，特定机构投资者赎回可能对中小份额持有人造成损失 [24] - **日常申购规则**：开放期内，通过代销机构或官网交易平台申购，单笔最低金额为10元；通过直销柜台申购，首次最低金额为50万元，追加申购单笔最低1000元 [29] - **申购费率结构**：基金分为A类和C类份额，其中A类份额收取前端申购费，费率按申购金额分档计算，C类份额不收取申购费 [31][33] - **日常赎回规则**：开放期内，每次赎回份额不得低于1份，若保留份额余额不足1份需一次性全部赎回 [36] - **赎回费率与归属**：A类和C类份额均收取赎回费，对在同一开放期内申购后又赎回且持有少于7日的投资人，赎回费全额计入基金财产；对其他投资人，赎回费总额的25%计入基金财产 [38] - **日常转换业务**：开放期内可办理转换业务，转换总费用包括转出基金的赎回费和申购补差费，从申购费率低的基金转向高的基金时收取申购补差费，反之则不收 [42] - **定期定额投资**：公告中未开放本基金的定期定额投资业务 [45] - **净值披露安排**：自2026年3月2日起，基金管理人将于每个开放日的次日披露各类基金份额净值和累计净值 [46] 招商国证食品饮料行业交易型开放式指数证券投资基金流动性服务商调整 - **核心观点**：自2026年2月24日起，该ETF基金的主流动性服务商被调整为一般流动性服务商 [50] - **调整详情**：招商国证食品饮料行业交易型开放式指数证券投资基金的主流动性服务商由招商证券股份有限公司担任，现调整为一般性流动性服务商 [50] 招商公路高速公路封闭式基础设施证券投资基金运营数据 - **核心观点**：该公募REITs底层资产亳阜高速公路2026年1月运营数据呈现车流量和通行费收入同比下降但环比增加的态势，主要受春运时间差异及区域路网完善影响 [52][53] - **项目基本情况**：底层资产为安徽亳阜高速公路，全长101.3公里，双向四车道，设有3个收费站和2对服务区 [51] - **2026年1月运营关键数据**：当月收费车流量同比下降但环比增加，通行费收入同比下降但环比增加 [53] - **数据变动原因分析**：同比数据下降主要因2026年春运开始时间（2月2日）较2025年（1月14日）推迟，导致2026年1月客车流量同比大幅下滑，尽管货车流量因物流需求增长而同比上涨 [53] - **环比数据增长原因**：受亳蒙高速二期、徐淮阜高速亳州段于2025年12月开通带来的路网完善利好，以及临近2026年春运的影响，车流量和通行费收入实现环比增长 [53]