纪要涉及的行业或公司 * **行业**：光伏（地面光伏、太空能源）、储能、相关设备制造[1][2][3] * **公司**： * **设备商**：双良（硅料设备）、拉普拉斯（电池片设备）、迈为股份（电池片设备）、奥特维（组件设备）、ST京机（组件设备）、连城数控（拉晶+切片设备）[3] * **其他**：电科蓝天（提及其上市事件）、T（特斯拉）、S（SpaceX）、蓝色起源、谷歌[1][3] 核心观点和论据 * **市场调整原因**：电科蓝天上市导致博弈资金撤退，以及板块前期涨幅较大[1][2] * **行业本质与核心矛盾**：地面光伏与太空能源发展的本质驱动力是“缺电”[2][3] * **地面光伏**：虽然燃气轮机等方案更可靠且品牌本土化，但当前核心矛盾是“缺电”，对特斯拉（T）而言，在储能产能富足的情况下，最优解是加速光伏产能[3] * **太空能源**：光伏+固态电池是未来唯一选择，其中光伏在太空是唯一选择，不存在比价效应，且通胀可能超预期[3] * **产业链最新调研反馈（拉晶+切片环节）**： * 第一批订单非常紧急，可能在春节期间落地，预计交付时间为6月[3] * 订单价格比国内好，与前期预期相比，波动范围在±20%[3] * 订单要求紧迫，可能不止一家供应商[3] * **对设备板块的观点**： * 近期调整源于市场处于深水区，博弈重、谣言多，但基本面实际上在悄悄向好[3] * 市场尚未充分关注到特斯拉和SpaceX（T&S）带来的“蝴蝶效应”，看好其带动的北美投资加速（如蓝色起源、谷歌）[3] * **设备环节选择**： * **“不吵架的环节”（看胜率）**：硅料设备（双良）、电池片设备（拉普拉斯、迈为股份）、组件设备（奥特维、ST京机）[3] * **“再考虑通畅逻辑”的优选**：奥特维、迈为股份、ST京机（叠加钙钛矿概念）[3] * **“吵架的环节”（看赔率）**：拉晶+切片设备优先选择连城数控[3] 其他重要内容 * 纪要认为当前设备板块的行情类似“还在第一阶段的机器人”，暗示早期和潜力[3]

核心观点 - 展望2026年，AIDC（AI数据中心）和缺电问题将成为核心投资主线 [1] AIDC（AI数据中心）投资主线 - 截至2025年12月31日，电网设备板块累计上涨33.6%，显著跑赢同期上涨17.7%的沪深300指数 [1] - BCG咨询预计，到2028年美国数据中心电力需求规模将达到81GW，全球将达到125GW [2] - 英伟达宣布将从2027年起推动800V HVDC（高压直流）架构以支持更高功率密度IT机架，并将固态变压器作为面向未来的配电解决方案 [2] - Meta、微软、谷歌和AWS等公司已联合研发正负400V供电过渡方案，计划于2026年下半年实现首批发货 [2] - 据智研咨询，2030年中国800V HVDC市场规模预计达到64亿元人民币 [2] - 2024年中国UPS市场规模约102亿元人民币，预计至2027年有望突破130亿元人民币 [2] HVDC与SST（固态变压器）技术趋势 - HVDC高压直流方案被视为确定性产业趋势 [2] - SST（固态变压器）能实现10kV中压交流直转200-1000VDC直流输出，适配英伟达800V HVDC架构 [3] - SST省去AC-DC-AC多次转换过程，直接实现10kV交流到800V直流的转换，效率高达约98% [3] - 英伟达计划在2027年投产800V HVDC架构，并计划采用SST以实现该架构落地 [3] - 需关注各公司2026年SST送样进展 [3] 北美缺电与相关投资机会 - 国际能源署数据显示，到2035年，美国数据中心用电需求将从现在的每年200太瓦时猛增到640太瓦时，相当于德国全国一年的用电量 [4] - SemiAnalysis跟踪数据显示，在得克萨斯州，每月有几十GW的数据中心用电申请，但电网仅能批准1GW出头 [4] - 美国大部分输电线路运行超过40年，电网急需升级改造 [4] - 为避免居民电价大幅增长，美国AIDC建设青睐离岸建设，并以燃气轮机为主 [5] 燃气轮机与变压器出海机遇 - 目前燃气轮机三巨头订单已排至2028年 [1][5] - 看好燃气轮机涡轮叶片、压气机叶片、燃烧室以及涡轮轮盘热端部件供应商的出海机会 [1][5] - 海外电网升级改造叠加AI用电需求高增，变压器需求持续爆发，当前海外变压器供应持续紧张 [5] - 中国掌握了全球60%的变压器产能，看好中国变压器在全球电网建设背景下的出海前景 [5] 柴油发电机组（柴发）市场需求 - 数据中心配置的柴油发电机组在市电断电时迅速启动，为数据中心提供电力保障 [6] - 随着全球数据中心、智算中心等新型基础设施快速发展，数据中心柴发市场迅速转变为卖方市场 [6] - 海外柴发头部企业扩产趋于保守，为国内厂商带来了替代机遇 [1][6]