美国东部时间8月5日，美国财政部公布，将于8月7日标售总规模1000亿美元的四周期限的国债，创该期 限国债发行的单次规模最高纪录。 这场"美国短期国债供应洪流"的背后，是美国政府上演的一场"借新还旧"的危险债务游戏。美国财政部 希望通过大量发行短期国债，来缓解旧债到期的压力。 当前，美国联邦债务总额达36.21万亿美元，占GDP的123%，远超国际货币基金组织的警戒线。其中公 众持有债务28.91万亿美元，短期国债占比21.29%，中长期债券占比51.22%。 美债市场稳定与否牵动全球市场神经 规模庞大的美国国债市场，吸引了全球投资者的参与。美国国债市场的稳定与否，将直接影响到全球金 融市场的信心。 东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受新京报贝壳财经记者采访时表示，本周美国财政部创纪录发 行千亿美元短期国债，旨在填补TGA账户（一般账户）5000亿美元的资金缺口，但过度依赖短债可能 引发"发债越多——利率波动越大——再融资成本越高"的恶性循环。 另一方面，中日等主要美债持有国持续减持趋势未改。这种"避险买盘"与"战略减持"的并存，使得海外 资金对美债的支撑具有脆弱性。这种供需失衡的状况将在中长期加剧美债的流 ...

美债供需失衡 - 5月美债收益率飙升突破5% 反映美债供给过剩需求不足的结构性失衡 [1] - 美债总额突破36万亿美元 半年内增长1万亿美元 [1] - 美联储缩表无力接盘 财政部被迫亲自下场回购 [1] 中国减持美债动态 - 2025年3月中国美债持有量降至7650亿美元 被英国超越退居第三大海外债主 [3] - 3-4月中国累计抛售271亿美元美债 持有比例从2008年23%降至不足8% [1][3] - 中国对美出口仅占GDP3% 显示经济依赖度显著降低 [7] 国际投资者行为变化 - 澳大利亚主权基金SA将美债持仓降至低配水平 管理规模300亿美元 [5] - 昆士兰投资公司(QIC)减少美债投资 管理资产860亿美元 [5] - 英国3月增持美债300亿美元至7790亿美元 超越中国持仓 [3] 美国财政与货币政策 - 特朗普计划通过"大而美法案"提高美债上限5万亿美元 [1] - 美联储年内第四次维持利率4.25%-4.5%区间 继续缩表减持美债 [5] - 美债市场每分钟支付38万美元利息 单日利息超历史军舰造价 [7]