美国政府关门正将金融市场推向危险边缘，但僵局中也开始出现转机迹象，美国国会两党传出谈判取得进展的信号，部分共和党议员乐观预测本周可能达 成协议。 周二，美国市场遭遇"黑色星期二"。华尔街大行CEO关于美股估值过高的警告点燃了投资者焦虑，叠加对政府停摆恶化流动性危机的担忧，风险资产遭 遇大规模抛售。纳斯达克指数和标普500指数录得近一个月来最大单日跌幅，科技股和半导体板块成为重灾区。 这场市场动荡的核心，直指华盛顿的政治僵局。 据新华社，美国联邦政府"停摆"将进入第36天，打破2018年年底至2019年年初"停摆"35天的历史纪录，成为美国持续时间最长的"停摆"。 破纪录的"停摆"，带来了超乎以前的严重影响。 美国国会预算办公室日前表示，根据联邦政府"停摆"持续时间的长短，预计今年四季度美国实际国内生产总值（GDP）的年增长率将下降一至两个百分 点。英国广播公司估计，"停摆"每持续一周将给美国GDP造成约150亿美元的损失。 这场僵局正在金融市场掀起巨浪，分析认为其抽干流动性的效果堪比多轮加息。 与此同时，华盛顿的政治僵局开始出现松动迹象。参议院多数党领袖John Thune周二提出了一个潜在的解决方案，该方案 ...

美国政府关门正将金融市场推向危险边缘，但僵局中也开始出现转机迹象，美国国会两党传出谈判取得进展的信号，部分共和党议员乐观预测本周可能达成协 议。 周二，美国市场遭遇"黑色星期二"。 华尔街大行CEO关于美股估值过高的警告点燃了投资者焦虑，叠加对政府停摆恶化流动性危机的担忧，风险资产遭遇大规 模抛售。 纳斯达克指数和标普500指数录得近一个月来最大单日跌幅，科技股和半导体板块成为重灾区。 这场市场动荡的核心，直指华盛顿的政治僵局。 据新华社， 美国联邦政府"停摆"将进入第36天，打破2018年年底至2019年年初"停摆"35天的历史纪录，成为美国持续时间最长的"停摆"。 破纪录的"停摆"，带来了超乎以前的严重影响。 美国国会预算办公室日前表示，根据联邦政府"停摆"持续时间的长短，预计今年四季度美国实际国内生产总值（GDP）的年增长率将下降一至两个百分 点。英国广播公司估计，" 停摆"每持续一周将给美国GDP造成约150亿美元的损失。 这场僵局正在金融市场掀起巨浪，分析认为其抽干流动性的效果堪比多轮加息。 与此同时，华盛顿的政治僵局开始出现松动迹象。 参议院多数党领袖John Thune周二提出了一个潜在的解决方 ...

多数观点将下跌归因于冲突缓解，但这一解释难以自圆其说——若仅为避险情绪滑落，美股为何同步下跌？按常理，避险结束后股市应更具上涨动力。有一 个被普遍忽视的信号，更能揭示这波黄金下跌的真相，看懂这一点便能明确黄金当前是否值得配置。 黄金单日大跌5%，背后原因究竟是什么？是冲突缓和，还是冲高回落？ 近期黄金价格大幅回调，让不少投资者感到恐慌，认为这是市场开始"收割"的信号。 其运作逻辑与普通人抵押资产借款类似：银行资金短缺时，可通过SRF将债券或美债抵押给美联储获得短期资金，次日资金回笼后再赎回资产。这一操作期 限仅为一天，属于短期流动性调节工具。 银行为何会急需单日资金？2019年曾爆发严重流动性危机，当时企业缴税与国债交割时间重叠，导致市场资金供需失衡，银行间借款利率剧烈飙升。16日回 购市场的SOFR利率仅2.4%，17日便骤升至9%以上，引发金融市场混乱。 | 日期 | 喜华 | | | --- | --- | --- | | 2019年9月16日 | SOFR (隔夜回购利率)突然上升 | N2.43%- | | 2019年9月17日 | 回购市场极度混乱 | SOFR极端 | | 原因 | 企业缴税 + ...

本轮美国政府关门进入第35天，追平了2018-2019年创下的最长停摆纪录，这场僵局正在金融市场掀起巨浪，其抽干流动性的效果堪比多轮加息。但一 些共和党议员预测僵局可能在本周结束，Markwayne Mullin表示，他对本周达成协议"非常有信心"，并特别指出，"我认为我们有可能在明天（周三） 晚上完成……但更有可能是在周四。" "关门等于加息"：流动性危机浮现 市场剧烈波动的背后，是一场日益严峻的流动性危机，而政府关门被认为是主要推手。 分析显示，停摆迫使美国财政部在过去三个月内将其在美联储的一般账户（TGA）余额从约3000亿美元猛增至突破1万亿美元，创下近五年新高。这一 过程相当于从市场抽走了超过7000亿美元的现金。 美国政府关门正将金融市场推向危险边缘，但僵局中也开始出现转机迹象，美国国会两党传出谈判取得进展的信号，部分共和党议员乐观预测本周可能 达成协议。 周二，美国市场遭遇"黑色星期二"。 华尔街大行CEO关于美股估值过高的警告点燃了投资者焦虑，叠加对政府停摆恶化流动性危机的担忧，风险资产遭 遇大规模抛售。 纳斯达克指数和标普500指数录得近一个月来最大单日跌幅，科技股和半导体板块成为重灾区。 ...

美国政府关门正将金融市场推向危险边缘，但危机中也暗藏转机，美国国会两党传出谈判取得进展的信 号，部分共和党议员乐观预测本周可能达成协议。 周二，美国市场遭遇"黑色星期二"。华尔街大行CEO关于美股估值过高的警告点燃了投资者焦虑，叠 加对政府停摆恶化流动性危机的担忧，风险资产遭遇大规模抛售。纳斯达克指数和标普500指数录得近 一个月来最大单日跌幅，科技股和半导体板块成为重灾区。 恐慌情绪迅速蔓延至其他市场。比特币自6月以来首次跌破10万美元关口，引发加密货币市场超13亿美 元的大规模爆仓。避险情绪推动美元指数连续第五个交易日上涨，创下三个月新高，而英镑、离岸人民 币及大宗商品则普遍承压。 这场市场动荡的核心，直指华盛顿的政治僵局。周二，本轮美国政府关门进入第35天，追平了2018- 2019年创下的最长停摆纪录。 然而，据媒体报道，一些共和党议员预测僵局可能在本周结束。来自俄克拉荷马州的共和党参议员 Markwayne Mullin表示，他对本周达成协议"非常有信心"，并特别指出，"我认为我们有可能在明天 （周三）晚上完成……但更有可能是在周四。" 数据显示，美联储的银行储备金已降至2021年初以来的最低水平。 ...

近日黄金单日跌超5%，不少投资者盯着账户里的浮亏犯嘀咕：这是市场开始"收割"了？ 它的操作逻辑特简单，跟咱们普通人抵押房子借钱一个道理：银行手头紧了，就把手里的债券、美债之类的资产押给美联储换现金，第二天手头宽裕了再赎 回来，全程就隔一天。 可能有人觉得费解，银行家们还能差这一天的钱？还真能。 2019年就出过大事：企业集中缴税和国债交割撞在了一起，市场里的钱一下被抽走大半，银行间互相借钱的利率直接炸了。 多数人把原因归给俄乌冲突缓和，但这说法根本站不住脚，要是单纯避险情绪退潮，美股该涨才对，怎么会跟着一起跌？ 其实真正的答案藏在一个被所有人忽略的信号里，看懂它不仅能搞懂这次黄金为啥跌，更能想明白现在该不该入手，这一切得从美联储那个快被遗忘的"工 具箱"说起。 10月美联储悄悄启用了一个2021年设立的工具，长期回购便利简称SRF，这东西说穿了就是银行的"紧急借钱热线"，专门解决短期缺钱的燃眉之急。 16号回购市场的担保隔夜融资利率（SOFR）才2.43%，17号就飙到9%以上，相当于前一天还能低价借到钱，第二天就得付3倍多的利息，金融市场直接乱了 套。 最后还是美联储下场"输血"才稳住，SRF这工具也正是从 ...

美国正面临一场日益严峻的流动性危机，尽管美联储已宣布结束QT，但资金面压力未缓解反而持续恶化。 在这背后，美国政府关门正抽干市场流动性，其效果堪比多次加息，但这也为年底风险资产反弹埋下了伏笔。 关键融资指标显示市场压力已达临界点，本周一，美联储常设回购工具(SRF)使用量达到147.5亿美元，为该工具常设化以来第二高，上周五创下503.5亿的历史 新高。 更令人担忧的是，担保隔夜融资利率SOFR利率10月31日飙升22个基点至4.22%，远高于美联储3.9%的超额准备金利率，利差扩大至32个基点，创2020年3月以 来最高。 市场原本预期，在月末、加拿大年终结算和国债拍卖交割完成后，融资成本应恢复正常。但周一早盘的数据显示，即便这些季节性因素消退，利率仍维持在异 常高位，表明流动性紧张并非仅由技术性因素驱动。 这表明尽管美联储上周降息，市场实际融资成本却如同从未降息。 流动性紧张的核心原因在于政府关门迫使财政部在过去三个月将现金余额从3000亿美元增至 1万亿美元，吸干了市场流动性。 美联储储备金降至2.85万亿美元，创2021年初以来最低，外国商业银行现金资产更是在四个月内骤降超3000亿美元。 然而危机中 ...

但更让人吃惊的是，美联储主席鲍威尔同时宣布，从2022年6月开始执行、累计收紧超2万亿美元资产的量化紧缩政策，将在12月1日提前结束。 换句话说，美国的"收钱周期"戛然而止，开始重新"放水"，表面上，这像是一场"救市"行动，实际上却暴露出一个更深层的问题，美国财政已经撑不住了... 最新数据显示，美国联邦债务总额已突破38万亿美元，相当于GDP的128%，这表明美国的债务规模太大，连利息都快还不起。 10月29日，美联储突然宣布降息25个基点，把联邦基金利率目标区间降到3.75%到4.00%，这次操作完全没有预警，市场一片错愕。 也就是说，美国欠的钱比全国一年的经济产出还多，更夸张的是，仅过去两个月，就新增了1万亿美元债务，平均每天多出160亿美元。 与此同时，华盛顿的政治系统几乎陷入瘫痪，10月1日起，美国联邦政府部分停摆，几十万名联邦雇员不是被迫无薪上班，就是直接被迫休假。 美国经济踩下"急刹车" 尤其是国家核安全管理局也被波及，部分负责核武安全的人员在10月20日后被迫离岗，这对国家安全来说是严重警讯。 部分部门连最基本的运转都难以维持，而政府停摆带来的冲击不只是政治混乱，更直接影响到普通民众的生活。 ...

美国政府关门从市场抽走7000亿美元流动性，其效果堪比多次加息，关键融资指标显示市场压力已达临界点。不过危机中也蕴含着转机，一旦政府重新 开放，财政部将释放数千亿美元现金，这种"隐形量化宽松"可能引发风险资产的大规模抢购，推动股市在年末大幅上涨。 美国正面临一场日益严峻的流动性危机，尽管美联储已宣布结束QT，但资金面压力未缓解反而持续恶化。在这背后，美国政府关门正抽干市场流动 性，其效果堪比多次加息，但这也为年底风险资产反弹埋下了伏笔。 关键融资指标显示市场压力已达临界点，本周一，美联储常设回购工具(SRF)使用量达到147.5亿美元，为该工具常设化以来第二高，上周五创下503.5亿 的历史新高。 更令人担忧的是，担保隔夜融资利率SOFR利率10月31日飙升22个基点至4.22%，远高于美联储3.9%的超额准备金利率，利差扩大至32个基点，创2020 年3月以来最高。 货币市场多项核心指标显示，美国金融体系流动性已降至危险水平。尽管市场普遍预期月末过后资金面将趋于稳定——银行通常在月末"修饰"账面并吸 收流动性——但这一正常化并未发生。 上周五，三方回购市场一般抵押品利率利差(相对超额准备金利率)飙升至25个 ...

美国正面临一场日益严峻的流动性危机，尽管美联储已宣布结束QT，但资金面压力未缓解反而持续恶 化。在这背后，美国政府关门正抽干市场流动性，其效果堪比多次加息，但这也为年底风险资产反弹埋 下了伏笔。 关键融资指标显示市场压力已达临界点，本周一，美联储常设回购工具(SRF)使用量达到147.5亿美元， 为该工具常设化以来第二高，上周五创下503.5亿的历史新高。 这表明尽管美联储上周降息，市场实际融资成本却如同从未降息。流动性紧张的核心原因在于政府关门 迫使财政部在过去三个月将现金余额从3000亿美元增至1万亿美元，吸干了市场流动性。美联储储备金 降至2.85万亿美元，创2021年初以来最低，外国商业银行现金资产更是在四个月内骤降超3000亿美元。 流动性指标全线告急 货币市场多项核心指标显示，美国金融体系流动性已降至危险水平。尽管市场普遍预期月末过后资金面 将趋于稳定——银行通常在月末"修饰"账面并吸收流动性——但这一正常化并未发生。 上周五，三方回购市场一般抵押品利率利差(相对超额准备金利率)飙升至25个基点，同样触及疫情以来 最高。根据ICAP数据，本周一隔夜一般抵押品回购利率在4.14%至4.24%区间剧烈 ...