比特币价格波动分析 - 比特币价格在11月18日一度跌破9万美元，为最近7个月内首次 [1] - 此前在10月6日，比特币价格曾飙升至12.6万美元之上，刷新历史最高纪录 [1] - 价格波动导致比特币在短短一个多月内将当年全部涨幅跌没 [1] 比特币价格下跌的驱动因素 - 关键原因为美国市场宏观预期改变，美联储内部对12月降息存在分歧，导致市场预期降息可能推迟 [2] - 政策利好预期失效，市场对美国政府出台更友好加密监管政策的期待未能及时落地 [3] - 市场情绪受挫引发投资者加速去杠杆，形成下跌循环 [3] - 全球范围内对加密货币的监管趋严，打破了加密资产绝对安全的幻觉 [3] 黄金价格同步下跌的异常现象 - 黄金价格从4400美元的最高位一度跌至4000美元以下，与比特币同步下跌 [3] - 此现象与传统金融逻辑相悖，传统上风险资产下跌时资金应涌入黄金等避险资产 [3] 黄金与风险资产同跌的核心原因 - 市场出现了比避险需求更强大的力量，即美元的流动性收缩 [4] - 美联储降息预期生变导致美元流动性出现系统性紧张，投资者被迫无差别抛售各类资产以获取现金 [4] - 美元指数走强加剧了流动性紧张趋势 [4] - 部分在风险资产上亏损的投资者为弥补保证金，被迫卖出盈利或抗跌的黄金资产 [5]

比特币价格波动分析 - 比特币价格在11月18日一度跌破9万美元，为最近7个月内首次[1] - 比特币价格从10月6日的历史最高点12.6万美元上方暴跌，短短一个多月内将全年涨幅全部跌没[1] - 比特币作为波动性最强的资产之一，在美元流动性收缩时首当其冲，机构投资者会率先削减杠杆并抛售比特币来回笼现金[2] 比特币下跌的驱动因素 - 美国市场宏观预期改变是关键原因，美联储内部对12月降息分歧加大，市场预期降息可能推迟，导致美元流动性收紧[2] - 政策利好可能失效，市场对美国新政府加密货币政策友好的预期迟迟未落地，利好故事难以持续[3] - 市场情绪受挫加速去杠杆，全球范围内加密货币监管趋严，打破了加密资产绝对安全的幻觉[3] 黄金价格同步下跌现象 - 黄金价格从4400美元的最高位一度跌至4000美元以下，与传统金融逻辑中避险资产应在风险资产下跌时上涨的剧本相悖[3] - 黄金下跌表明市场出现了比避险更强大的力量，即美元的流动性收缩[4] 黄金与风险资产同步下跌的原因 - 美元流动性出现系统性紧张，投资者为获取现金被迫无差别抛售所有可变现资产，包括黄金[4] - 美元指数走强加剧了抛售趋势，在风险资产上亏损的投资者为弥补保证金窟窿，不得不卖出盈利或抗跌的黄金资产[4]

比特币价格下跌原因分析 - 当前比特币下跌主要因美元流动性收缩，而非基本面变化 [1] - 自7月以来美元流动性指数已蒸发约1万亿美元 [1] - ETF与DAT资金流的消退使市场重新暴露在负流动性环境下，ETF套利资金撤离、DAT溢价转折价使比特币失去"伪买盘" [1] 短期价格走势预测 - 比特币在短期可能进一步跌向8万至8.5万美元区间 [1] - 市场需先回调以重新匹配流动性现实，对应潜在的信用事件与美债利率走高 [1] 长期价格走势与催化剂 - 一旦美股出现10%至20%回调、美债收益率上压，美联储与财政部将被迫再次开启实质性放水 [1] - 随后比特币可能在年末反向快速拉升至20万至25万美元 [1]