文章核心观点 - 商务部与科技部拟修订《中国禁止出口限制出口技术目录》，增列人工智能、生物医药、光伏技术，并同步对相关技术实施出口前登记管理 [1] - 此次公开征求意见涉及人工智能、生物医药、光伏三个领域40项技术 [2] - 自公告发布之日起至目录正式修订并实施之日止，技术出口经营者在出口附件所列技术前，应当在商务部业务系统统一平台技术贸易管理信息应用登记 [4] 拟修订内容 - 人工智能领域包括大模型、智能体、算力集群、信息处理相关23项技术 [2] - 对已通过开源、发表学术论文等方式进入公共领域的技术，不纳入管理范围 [2] - 生物医药领域包括细胞和基因治疗、小核酸药、病原微生物相关5项技术 [2] - 对不涉及所有权转让的对外授权模式，适用自动许可等便利措施 [2] - 光伏领域包括多晶硅制造、硅片制造、电池制造相关12项技术 [2] - 技术管理范围也包含承载相关技术的关键和核心设备 [2] - 具体征求意见的技术范围和政策说明参见附件1 [2] 征求意见反馈方式 - 公众可在2026年10月16日-11月15日期间，就新增技术范围、指标、管控政策、便利措施等提出意见 [3] - 反馈途径包括电子邮件jinxianmulu@mofcom.gov.cn、传真010-65197565、信函北京市东长安街2号商务部安全与管制局邮编100731 [3] - 请在电子邮件主题、传真首页和信封上注明“《中国禁止出口限制出口技术目录》公开征求意见” [3] - 在提出意见时，请注明联系人、所在单位和联系方式，以单位名义提出意见的应加盖单位公章 [3] 出口前登记要求 - 自本公告发布之日起，至《中国禁止出口限制出口技术目录》正式修订并实施之日止，技术出口经营者在出口本公告附件所列技术前，应当在商务部业务系统统一平台技术贸易管理信息应用登记 [4] - 已经开始但尚未完成的出口，在登记范围内 [4] - 需开展登记的出口情形包括向境外转让技术所有权如知识产权转让 [4] - 需开展登记的出口情形包括境内技术授权境外使用如知识产权授权使用 [4] - 需开展登记的出口情形包括境内技术的所有权人或者实际控制人变更为境外主体 [4] - 需开展登记的出口情形包括商务部以通知等形式明确要求登记的其他情形 [4] - 登记的信息主要包括技术出口经营者和技术接收方的基本信息、出口国别或地区、拟出口技术及用途、技术预计出口金额等 [4] - 拟一次性向同一技术接收方出口多项技术的，可合并填写，其他情形原则上应分开填写 [4] 发布主体与时间 - 商务部 科技部于2026年10月16日发布 [5] - 来源为人民日报，编辑金珊，SFC [6]

文章核心观点 - 美联储主席沃什在IMF与世界银行年会上释放双重信号：人工智能是其有生以来最具深远影响的经济变革，而美联储今年剩余两次议息会议（10月与12月）将是形成明确政策判断的关键节点 [1] - 沃什表示自9月加息以来全球经济走势大体符合美联储预期，暗示10月会议按兵不动概率上升 [1] - 沃什讲话后美元兑一篮子货币下跌0.1%，标普500期货上涨0.3%，市场对美联储10月加息的押注概率从约27%迅速回落至约15% [1] - 市场主流预期为美联储10月维持利率不变，于12月再度加息25个基点 [1] - 沃什不赞成提前预判议息会议结果，也不主张预先透露年内剩余会议可能采取的政策行动 [1] 货币政策路径 - 沃什明确表示9月加息以来的全球经济表现大体符合美联储预期，被市场解读为10月维持利率不变的信号 [2] - 美联储在9月将联邦基金利率目标区间上调至3.75%至4%，为2023年7月以来首次加息 [2] - 美联储官员在9月已释放信号，年内仅计划再加息一次，多位票委表示倾向于等到12月最后一次会议再行动 [2] - 旧金山联储主席Mary Daly（非票委）表示进一步加息大概率发生，但时机并不紧迫，认为有足够的时间 [2] - 纽约联储主席、副主席John Williams以及货币政策副主席Philip Jefferson均释放出可以保持耐心、等待时机的信号 [3] - 沃什宣布放弃前瞻指引策略，强调美联储将回归数据驱动的决策模式，不再为未来政策路径提供明确预告 [3] 通胀压力 - 本周公布的美国通胀数据令部分投资者担忧加息节奏或将提速 [4] - 9月CPI同比上涨3.7%，受伊朗战争引发的能源价格飙升推动 [4] - 核心CPI从8月的2.4%升至2.6%，高于预期，数据公布后市场对10月加息的押注一度升至55% [4] - 沃什承认通胀压力依然令人不安，表示很难在与各国央行行长的交流中不互相印证，大家都在谈论价格的急剧上涨 [5] - 沃什强调通胀并非美国独有的问题，全球大部分地区正在同步收紧货币政策，这意味着没有任何国家可以搭便车 [5] - 美联储的货币政策会对其他国家产生溢出效应，而其他国家的政策同样会反向影响美国，欧洲央行等主要央行也已相继加息应对通胀 [5] - 自今年5月接任美联储主席以来，沃什始终将实现2%通胀目标作为核心承诺，美联储已连续超过五年未能达成这一长期目标 [6] AI判断 - 沃什将人工智能定性为其一生中最具深远影响的经济变革，并表示以审慎的态度看待AI对宏观经济的影响 [7] - 在美国，人工智能已被称作SI（超级智能） [7] - 在经济传导路径上，沃什认为AI对需求侧的影响将先于供给侧冲击显现，AI投资热潮在短期内将推升通胀，但长期来看将带来显著的供给侧正向冲击，为全球经济创造巨大收益 [7] - 沃什对这一路径保持审慎，表示从现在到那里的路很可能是一条非常崎岖的路，在对技术的理解上崎岖，在真的不知道这些新技术的市场结构将如何演变上崎岖 [7] - 人工智能将有助于央行增强对经济数据及货币政策判断的信心，并将改变实体经济，但对就业的短期影响仍存在不确定性 [8] 美联储工作组动态 - 沃什宣布美联储生产力和就业工作组将于11月16日在旧金山湾区举行实地听证会，重点研究包括人工智能经济影响在内的多项议题 [9] - 今年6月沃什组建了五个由外部专家构成的工作组，负责研究货币政策制定的关键领域，预计将于年底前后向美联储提交建议 [9] - 这些工作组肩负着创造新智力资本、协助联邦公开市场委员会（FOMC）决策的重要任务 [9]

核心观点 - 香港作为连接资本、创新与全球市场的超级联系人，正为投资者和创业者孕育新机遇，AI正从独立技术议题变成所有产业都需具备的新能力，中国企业出海需跨越监管、规则与文化壁垒以接入国际资本、客户与产业伙伴体系 [1] - 行程将两天国际会议、一天金融机构交流、一天企业参访整合在同一趟行程中，先听全球视角，再看金融实务，最后到企业一线 [3] - 香港金融科技周以AI+、金融+、出海为三大引擎，设置政策与前瞻、AI及前沿科技、数字资产及Web3、金融AI、全球科创·智汇中国等十大论坛 [4] - 深圳参访重点不只是看展示，而是理解产品面向谁、解决什么问题以及商业化推进到了哪一步 [14] 香港金融科技周 - 香港金融科技周承接逾十载影响力，已成为极具影响力的年度旗舰盛会，由香港特别行政区政府主办，是亚洲领先金融科技年度盛会 [4][25] - 2026年大会预计将有45000+全球参与者、1000+演讲嘉宾和800+赞助商、参展商及初创企业齐聚香港 [4] - 嘉宾阵容包括香港特区行政长官李家超、财政司司长陈茂波等政府代表，以及汇丰集团行政总裁Georges Elhedery、富兰克林邓普顿CEO Jenny Johnson、腾讯公司副总裁林海峰等业界人士 [4] - 2026年香港金融科技周将进一步升级，超过1000位全球金融与科技领袖将参会并发表行业洞见，将有更多全球AI产业链、金融科技领域龙头企业高管在11个专题论坛上分享讨论最前沿的行业趋势与机遇 [26] - 11个专题论坛包括政策与前瞻论坛、AI及前沿科技论坛、数字资产及Web3论坛、金融AI论坛、全球科创·智汇中国论坛、保险科技及健康科技论坛、绿色科技论坛、创业家及创投论坛、科技建设者论坛、创作者论坛、大湾区AI创新论坛 [26][27] - 历届分享嘉宾包括2024年诺贝尔物理学奖得主Geoffrey Hinton、汇丰集团行政总裁Georges Elhedery、渣打集团行政总裁Bill Winters、Franklin Templeton集团CEO Jenny Johnson、中国人民银行副行长陆磊、阿里巴巴集团主席蔡崇信、红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏、腾讯总裁刘炽平、蚂蚁集团董事长井贤栋、高瓴投资创始人兼CEO张磊、创新工场董事长兼CEO李开复、亚洲基础设施投资银行行长兼董事会主席金立群等 [25][26] 香港金融机构交流 - 某国际大行围绕全球资产配置、AI产业变化、中美权益市场等交流机构的市场观察，聚焦AI产业最新变化以及中美权益市场的波动与趋势 [11][29][30] - 拔萃资本是一家总部位于香港的全球性资产管理机构，在中国内地及新加坡设有办公室，聚焦生物科技与人工智能两大高增长主题，在公开市场和私募市场中甄别变革性投资机会 [31] - 拔萃资本分享主题为家族客户及高净值客户的财富管理，结合客户服务体系对香港家族办公室及资管机构情况进行讲解，根据分层分级服务框架结合客户服务实践案例 [31] - 拔萃资本主讲嘉宾于锦为董事长助理、机构业务总监，曾任职于中国工商银行总行私人银行部及工银国际资产管理部，曾任中信期货有限公司金融产品部负责人，拥有十余年私人银行服务、资产管理及财富管理经验 [32] - 银乾国际是一家专业提供跨境合规咨询服务的顾问服务公司，聚焦高净值人群的企业与家庭财富管理需求，为众多企业完成境外投资备案，涵盖上市公司、国企、大型民企出海各类案例，以香港为企业出海桥头堡为金融企业出海提供各类牌照申请服务 [34] - 银乾国际分享主题为香港9号资管牌照的申请与运营介绍，中国资管机构出海步伐加快，香港资管9号牌成为众多内地管理人走向国际市场不可或缺的牌照，通过介绍9号牌申请要求与后期运营规则、基金发行规则，探讨服务全球高净值客户步骤与可行性 [35] - 晚间安排在跑马地观看赛马、共进晚餐，让同行者有机会继续交流 [12] 深圳企业参访 - 深圳参访有三条企业路线，覆盖金融科技、互联网、自动驾驶、AI和机器人 [13] - 路线一：微众银行、字节跳动、小马智行 [18] - 路线二：普渡机器人、财付通、云天励飞 [18] - 路线三：中国平安、逐际动力、众擎机器人 [18] - 每位参与者将随机分配至其中一条路线，参访三家企业，实际接待企业和交流内容以最终安排为准 [14] - 深圳调研拜访3家科技龙头企业，如微众银行、普渡机器人、众擎机器人、SenseTime、腾讯Tenpay、ByteDance等，具体参访企业以最终行程通知为准 [39] 行程安排 - 11月1日抵达香港，具体集合安排以行前通知为准 [19] - 11月2日至3日参加香港金融科技周主论坛、展览及相关分享 [19] - 11月4日香港金融机构交流，晚间跑马地观赛及晚餐 [19] - 11月5日深圳企业参访，三条路线随机分配 [19] - 11月4日9:30-11:30某国际大行香港总部，11:30-12:30午餐，13:00-14:30拔萃资本，15:00-16:30银乾国际，18:00-22:00赛马会香港跑马地夜赛马VIP包厢晚宴 [29][31][33][36] - 22:00统一安排由香港前往深圳，入住酒店 [39] 目标受众与报名 - 适合持续关注AI与科技投资、全球金融市场、数字资产、财富管理或跨境资产配置，希望把公开信息与机构观点、企业一线观察相互印证的参与者 [15] - 本次港深深度调研行限额25人 [17][40]

文章核心观点 - 美国总统拥有强大行政权，中选不会轻易颠覆某项关键议题，但民主党可驳回共和党新提案并通过各种手段制造麻烦，持续削弱特朗普政治基础，从而影响关键议题发展路径和2028年大选前景 [2] - 今年11月3日是中选日，Polymarket显示民主党拿下众议院概率超过90%，拿下参议院概率超过60%，中选主要是民主党夺回众议院或完成横扫两种结果，但两院拿下超过2/3席位数的概率很低 [4] - 特朗普的总统否决权和军队指挥权依然强势，中选结果短期不太会对现有关键议题直接产生颠覆性影响，影响在于民主党可驳回新立法提案、驳回人事任命、发起弹劾调查听证会等，影响战争、财政、AI等关键议题发展路径以及2028年大选选情 [4] 一、"好戏"可能很快上演 - 中选日之后新一届国会履职要等到次年1月3日，中间有2个月过渡期用于确认计票和解决争议，旧国会继续履职，两党分别选举新一届领袖班子 [5] - 过渡期并非垃圾时间，而是权力交接敏感期，输掉控制权的政党寻求在权力交接前通过关键法律，成功连任议员短期不再受制于选票，不再连任议员可能放手一搏 [5] - 1998年中选众议院在过渡期通过了对克林顿的弹劾案 [5] - 2018年中选特朗普要求在过渡期内拨付边境墙费用，导致政府停摆35天 [5] - 2020年大选临近过渡期尾声，特朗普拒绝承认拜登胜选，随后爆发国会山骚乱 [5] - 2022年中选民主党在圣诞节前夕压哨通过了2023财年1.7万亿美元巨额拨款法案，包括对乌克兰的450亿美元援助 [5] - 由于今年中选大概率发生权力变更，部分关键议题在过渡期就上演好戏的概率不低 [6] 二、中选与战争：特朗普亲自决定命运 - 战争进程会直接影响中选结果，中选结果又会间接影响战争走向乃至两年后大选，从而对美国政治和国际局势产生重要连锁影响 [8] - 1963年肯尼迪遇刺后民主党在1964年大选中大获全胜，1966年越战升级令民主党在中选丢失大量席位却保住国会控制权，约翰逊在中选后继续升级战事，支持率持续下滑，直到1968年3月宣布不再寻求连任，共和党重振旗鼓为1968年尼克松赢得大选奠定基础 [8] - 尼克松上任后为在美越和平谈判中争取中国支持，促成了1971年基辛格和1972年尼克松访华 [8] - 2006年中选由于伊拉克战争，小布什所在共和党被横扫，时任国防部长拉姆斯菲尔德辞职，但小布什仍在中选结束后不久宣布向伊拉克增兵，进一步消耗了布什家族和共和党政治资本，为2008年民主党奥巴马胜选奠定基础 [8] - 十年后小布什弟弟杰布·布什参加总统竞选时仍深受两场中东战争拖累，在党内初选被特朗普击败 [8] - 今年中选结果同样不会直接决定美伊战争走向，但过渡期将是特朗普做出选择的时点，局势可能再动荡一段时间，中选越不利于共和党，持续动荡的风险越低 [10] - 由于民主党很难在两院赢下2/3席位，只要特朗普愿意，他仍可强行维持甚至升级对伊朗的军事行动，但新国会履职后民主党可通过限制国防拨款、引援《1973年战争权力法》、举行听证会等手段进行干扰，持续消耗特朗普乃至整个共和党政治资本，从而增加民主党在2028年大选获胜概率 [10] - 如果政治负担让特朗普难以在中选前退出，那么在过渡期内寻求体面退出，对特朗普家族和共和党都是更理性的选择 [11] - 具体路径可能更复杂，例如特朗普可选择在中选后同步推进军事冲突和外交谈判，尝试通过冲突获得更好的退出条件，这会让局势再动荡一段时间，也会进一步削弱共和党在2028年选举前景，中选结果对共和党越不利，党内阻力和民主党干扰力度就会越强，从而越快倒逼特朗普退出 [11] - 如果特朗普在中选后选择直接军事介入也门冲突，局势将会更加复杂难解，短期退出难度上升 [12] 三、中选与财政：参议院将产生有限影响 - 历史上美国赤字率主要取决于经济形势和重大事件，中选有影响但一般不是决定性因素，而且需要长时间谈判和跨党派合作 [13] - 1994年中选克林顿所在民主党被横扫，随后共和党通过预算案要求大幅削减支出，克林顿动用总统否决权，政府两度关门，两党直到1996年大选前夕才达成协议，通过了《个人责任与工作机会和解法案》和《平衡预算法案》 [13] - 从1993年开始美国赤字率逐年回落，甚至在1998-2001年实现盈余，这固然得益于预算改革，更重要的是信息技术革命让美国经济从80年代滞胀走向繁荣，冷战结束则让美国得以大幅削减国防开支 [13] - 2010年中选奥巴马所在民主党丢失众议院，共和党开始推动财政紧缩，导致2011年债务上限危机，标普历史上首次下调美国主权信用评级，随后两党达成协议签署《预算控制法案》，严格约束了未来十年可裁量支出上限 [13] - 从2011年到2015年美国赤字率逐年回落，既与法案约束有关，也得益于经济危机后的复苏和超常规刺激政策退出 [13] - 近些年中选对赤字的影响更加不确定，例如2018年和2022年中选均导致国会分裂，但次年赤字率都变得更高，主要原因在于民粹盛行和两党极化 [14] - 民粹压力使两党都不敢大幅削减福利支出，反而为了争取基本盘而轮番加码承诺，导致刚性财政支出压力持续上升，这是民粹主义盛行的西方体系所面临的共同问题 [14] - 两党极化加大了跨党派合作难度，预算争议导致政府关门时间越来越长，在民粹背景下两党妥协结果经常是双方获得各自优先拨款，导致预算进一步扩大，此外税改等重要法案往往在中选前就已经通过，即便中选后国会易手，总统否决权也可阻止大的改动 [14] - 今年中选OBBBA已经在2025年通过，即便民主党实现横扫也难以大幅削减后续两年财政支出，但夺回众议院就能否定共和党新增提案，可能有助于避免赤字进一步扩大 [15] - 根据国会预算办公室今年2月计算，在基线情况下2025-2028财年赤字率为5.8%、5.8%、5.7%、6.0%，可见中选前后赤字率差别不大，未来两年在基线基础上大幅削减或者扩张的概率都不高，这对长端美债是一个中性信息 [15] - 根据10月估算，2026财年实际赤字比年初预计多出1000多亿美元，再次说明如今财政赤字是易增难减 [15] - 短期变数仍在过渡期，参议院结果会有一定影响，2026财年已经结束，维持联邦政府运营的临时延续决议将在12月11日到期，共和党需要力争在过渡期内通过对自己有利的2027财年预算，之后还有"预算和解法案3.0"，目标是在未来几年再增加950亿美元支出，用于国防、情报、农业、选举安全等领域 [15] - 目前预算案已经在众议院取得突破，过渡期通过难度不大，丢失众议院不会造成明显影响，但参议院进度缓慢而且需要60票，必须获得部分民主党人配合 [16] - 如果共和党成功保住参议院，民主党博弈空间不高，那么法案在过渡期内通过概率比较高，明年实际赤字会略高于基线 [16] - 如果共和党被横扫，民主党将获得更多博弈筹码，共和党需要做出更多有利于民主党的调整，否则可以僵持到新一届国会履职，届时政府将在年底停摆，"预算和解法案3.0"可能无法落地，明年实际赤字将持平或略低于基线 [16] 四、中选与AI：国会影响预期，地方影响现实 - AI作为右翼科技路线，共和党人更倾向于宽松支持，民主党人更倾向于加强规范，而考虑到美国政治体制架构，实际情况会更复杂 [17] - 美国作为United States，国家是由各州联合起来的，各州在让渡部分权力给联邦政府的同时也有相当大的自主权 [17] - 对于AI产业，全国性监管框架、综合立法、对科技公司的监督调查等权力在联邦政府即国会层面，基础设施建设包括土地分区、环境与水资源许可、电网审批等权力在地方政府即州长、州议会层面，中选既有国会选举也有地方选举，对AI的影响更复杂 [17] - 看未来两年，国会选举对基础模型开发商和云厂商的现实影响有限，主要是在预期层面，地方选举则可能对基础设施建设造成一定现实影响 [18] - 国会选举影响AI监管预期，特朗普是AI的大力支持者，掌握总统否决权，所以即便民主党实现横扫，短期也很难在联邦层面通过大幅限制AI发展的立法 [20] - 从预期角度，民主党在中选的优势越明显，赢得2028年大选的可能性就越值得关注，反之亦然，历史上中选结果与两年后大选结果相关性较低，民主党的计划可能是通过发起对特朗普的弹劾和调查，揭露对共和党不利的信息，虽然不太可能弹劾成功，但目标是增加2028年胜算 [20] - 如果预期民主党赢得2028年大选，可能会加强对模型开发商的审计和测试，提高合规成本、延长研发周期，在联邦层面调整对基础设施建设相关的物理条件审批、电价分担规则、税收规则等，导致建设节奏放缓、成本上升，在医疗、金融等应用端制定行业规则，加强数据治理、隐私保护等 [20] - 地方选举影响AIDC建设现实，今年中选共有36个州选举州长，共和党和民主党各持有18个 [21] - 由于两党民众都普遍对数据中心建设持有负面意见，无论是哪个党派的候选人，无条件支持数据中心建设的立场已经较为少见，而且两党都有不少立场激进的候选人 [21] - 相对激进的主张是支持全州暂停新的数据中心建设直到制定更好的监管框架，相对温和的主张则是支持加强监管和取消优惠，切入点包括要求开发商承担更多公用事业成本、降低居民电费、提高空气和水质等环境标准、暂停或结束对数据中心的税收优惠等 [21] - 加强对数据中心建设的约束在地方层面已经是大势所趋，本质上会提高数据中心的综合建设成本、降低建设效率，主要变量是候选人立场差异较大的州的竞选情况 [21] - 根据Distilled统计，计划建设数据中心规模较大且选举有一定竞争性的有10个州，共涉及67.4GW的计划建设数据中心，与美国当前已在运营的数据中心容量相当 [21] - 涉及州及计划容量：Ohio Toss-up 21.9GW、Georgia Toss-up 15.1GW、Arizona Lean D 11.2GW、Nevada Toss-up 5.7GW、Iowa Lean D 3.1GW、Michigan Lean D 2.5GW、Kansas Lean R 2.5GW、Oregon Lean D 2.3GW、Wisconsin Toss-up 2.2GW、Alaska Toss-up 1.0GW [22]

美国经济与就业 - 9月非农就业仅增加2.9万人，失业率由4.1%升至4.2%，平均时薪环比仅增长0.1%，7月和8月新增就业合计下修6万人[2][10][34] - 初请失业金人数仍在20万附近，企业尚未大规模裁员，就业市场延续"低招聘、低裁员"格局，更多体现为增长动能放缓而非经济衰退信号[2][10] - 9月ISM制造业PMI为54.5，连续第九个月处于扩张区间，新订单指数由53.7升至55.3，就业指数升至52.7，积压订单指数升至56.4[2][10] - 8月核心资本品订单环比增长1.6%，明显高于预期，制造业改善的重要支撑来自AI投资，包括计算机、数据中心及电力相关基础设施[2][10] 美联储政策与债市 - 市场对10月维持利率不变的定价升至80%以上，加息概率降至两成左右，下一次加息大概率后置至12月[3][11] - 10年期美债收益率本周一度升至5.35%左右，创2002年以来新高，10年期实际利率已接近3%，长期通胀预期并未同步明显上升[4][13] - 美国高收益债利差由9月下旬不足300个基点升至310个基点附近，一度超过320个基点[4][14] - 科技债利差较整体投资级信用债由去年9月低约10个基点转为目前高约15个基点，相对变化约25个基点[4][14] 股票与资产表现 - 标普500、纳指和道指全周分别上涨2.0%、2.5%和0.5%，日经225大涨4.9%，MSCI全球除美国下跌1.2%[25][27] - MAG7上涨2.8%，费城半导体指数上涨3.5%，信息技术和通信服务分别上涨3.0%和0.9%，公用事业大涨4.4%[25][30] - MOVE指数过去两个月上涨约45%，长债波动指标一度超过VIX，若10年期美债收益率迅速升至5.6%甚至5.8%，利率波动本身可能对股市形成外生冲击[5][18] 大类资产与资金流向 - 美国2年期和10年期国债收益率全周分别下行11.9bps和0.1bps，2s10s利差走阔11.8bps，收益率曲线显著陡峭化[24][28] - WTI原油全周下跌2.4%，COMEX黄金下跌1.0%，COMEX铜上涨0.4%，美元指数全周上涨0.8%[25][26][29] - 主动外资净流出港股3.4亿美元，净流出A股2.0亿美元，净流出中概股0.7亿美元[39][42][44]

中选选情与总体影响 - Polymarket显示民主党拿下众议院概率超过90%，拿下参议院概率超过60%[2][4] - 民主党同时在两院拿下超过2/3席位数的概率很低，特朗普的总统否决权和军队指挥权依然强势[2][4] - 中选短期不会对关键议题产生颠覆性影响，但民主党可通过驳回立法提案、人事任命及发起弹劾、调查、听证会持续削弱特朗普和共和党的政治资源与外交影响力[2][4] - 新一届国会履职要等到次年1月3日，中间有2个月过渡期，输掉控制权的政党寻求在权力交接前通过关键法律，过渡期经常上演好戏[5] 中选与战争 - 1966年中选因越战升级令民主党丢失大量席位但保住国会控制权，约翰逊1968年3月宣布不再寻求连任，为1968年尼克松赢得大选奠定基础[7] - 2006年中选因伊拉克战争共和党被横扫，小布什仍宣布向伊拉克增兵，为2008年奥巴马胜选奠定基础[7] - 民主党很难在两院赢下2/3席位，特朗普仍可强行维持甚至升级对伊朗的军事行动，但新国会履职后民主党可通过限制国防拨款、引援《1973年战争权力法》、举行听证会等手段进行干扰[9] - 中选结果对共和党越不利，党内阻力和民主党的干扰力度越强，越快倒逼特朗普退出[9] 中选与财政 - 1994年中选民主党被横扫，两党直到1996年大选前夕才达成协议，1998-2001年美国实现盈余[10] - 2010年中选民主党丢失众议院，导致2011年债务上限危机，标普历史上首次下调美国主权信用评级[10] - 2018年和2022年中选均导致国会分裂，但次年赤字率都变得更高，主因是民粹盛行和两党极化[13] - 根据国会预算办公室今年2月计算，基线情况下2025-2028财年赤字率为5.8%、5.8%、5.7%、6.0%，中选前后赤字率差别不大[14] - 根据10月估算，2026财年实际赤字比年初预计多出1000多亿美元[14] - “预算和解法案3.0”目标是在未来几年再增加950亿美元支出，用于国防、情报、农业、选举安全等领域[14] 中选与AI - 国会选举对基础模型开发商和云厂商的现实影响有限，主要是在预期层面，地方选举则可能对基础设施建设造成一定现实影响[17] - 如果预期民主党赢得2028年大选，可能加强对模型开发商的审计和测试，提高合规成本、延长研发周期[17] - 今年中选共有36个州选举州长，共和党和民主党各持有18个[18] - 根据Distilled统计，计划建设数据中心规模较大且选举有一定竞争性的有10个州，共涉及67.4GW的计划建设数据中心，与美国当前已在运营的数据中心容量相当[18] - 竞争激烈的10个州中，Ohio为Toss-up涉及21.9GW，Georgia为Toss-up涉及15.1GW，Arizona为Lean D涉及11.2GW，Nevada为Toss-up涉及5.7GW[19]