纪要涉及的行业或者公司 未提及具体公司，涉及中美贸易、宏观经济、股票市场、科技、金融、房地产等行业 纪要提到的核心观点和论据 - **中美贸易关税调整** - **调整情况**：双方以牙还牙加征的91个百分点关税全面取消，4月2日特朗普对中国加征34个百分点关税中有24个百分点暂停，目前美国对华均价关税约40% [3][4][5] - **原因**：关税战对中美经济均造成影响，美国面临供给冲击，中国面临需求冲击 [2] - **影响**：短期对中国经济增长有利，二季度和三季度GDP增速略有上行风险；对美国通胀可控有利，实现双赢 [9] - **经贸磋商机制**：中美将建立常态化经贸磋商机制，由中方何副总理、美方财政部长贝森特和贸易谈判代表格雷尔牵头，后续将定期会面 [6] - **未来谈判内容**：核心是2019年年底签的阶段一贸易协议美国购买中国货，也会涉及汇率、经济平衡、敏感行业渐进脱钩、中国采购美国货等内容，但完成2000亿美元采购有难度 [7] - **关税反复风险**：关税虽不完全排除上升可能，但上限不高，最多回到4月2日的34%，对中国经济和产业链影响可控 [8][14] - **对中国股票市场影响** - **利好因素**：盈利预期有望稳定或小幅向上修复；汇率预期有修复空间；中国股票市场估值在全球最便宜，有巨大低配差距，投资人有增配欲望 [17][18][19] - **潜在风险**：中概股退市和美国优先投资备忘录涉及的投资限制可能影响市场，但多数中概股已在香港两地上市，影响不大，应关注公司基本面 [20][21] - **科技和金融领域**：亚洲背景的长线资金意识到中国能构建下一代前沿产业的全产业链闭环生态，如AI、人形机器人等领域 [23] - **房地产行业**：目前金融部委对房地产的政策作用有限，打破道德风险需中央政府财政或央行资产负债表介入，预计未来三个月无新进展 [24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **刺激和改革政策**：中国国内刺激政策加码可能推迟到四季度，力度可能弱于预期；改革政策向以内需和消费拉动转型，但社会保障体系改革进度偏慢 [11][12][13] - **全球经济贸易秩序**：全球投资者对美元资产的过度配置可能面临系统性再平衡，中国等资产投资可能获益 [10]