1月美国非农就业数据核心表现 - 1月美国新增非农就业人数为13万人，大幅超出市场预期的6.5万人 [1] - 失业率在劳动参与率回升的情况下，仍超预期回落至4.3% [1] - 1月平均每周工作时长与时薪环比增速均有所回升，短期内市场对就业走弱的担忧有所缓解 [1] 分行业与部门就业情况 - 私人部门新增就业明显回升，主要受教育和医疗保健行业拉动 [1] - 其他私人部门行业新增就业水平自2025年10月以来也呈持续回升态势，体现出美国就业市场有所企稳 [1] 年度数据修订情况 - 2025年3月非季调的非农就业人数下修了86.2万人，低于初值的91.1万人 [1] - 经季节因子修正后，2025年全年新增就业人数由58.4万人下修至18.1万人，月均下修就业人数3.4万人 [2] - 下修后，2025年平均每月新增就业人数约为1.5万人 [2] - 年度修订结果与2025年9月公布的初值较为接近，未出现市场担忧的百万级别下修，因此未带来较大扰动 [2] 对美联储货币政策的影响 - 超预期的非农数据打击了市场降息预期，美联储有空间在6月之前维持暂停降息的观望状态 [2] - 根据CME数据，非农数据公布后，市场预期3月美联储降息的概率不足6%，大概率将于6月和9月各降息一次 [2]