就业增长疲软趋势 - 趋势性就业增长已跌破每月3万岗位的最低生存线且未来统计修正更可能偏向负面 [1] - 7月非农仅新增7.3万岗位 5-6月数据遭26万级历史性下修 [5] - 若政策不变 2024年底月增岗位或降至1-4万 2027年前恐现持续性岗位净流失 [5] 劳动力市场结构性压力 - 劳动力参与率下滑 职位空缺锐减 除极少数行业外全美招聘活动几近归零 [3] - 低流动率环境导致失业者和应届毕业生可能永久性退出劳动力市场 [3] - 净移民规模从2023年260万骤降至2024年接近零 甚至可能转为负值 [3] 行业表现分化 - 医疗 教育等行业疫情补招动力枯竭 科技 制造和零售业也显露疲态 [5] - 医疗和季节性招聘持续乏力是就业疲软主因之一 [1] 政策与市场影响 - 高盛预计美联储年内将降息三次（9/10/12月各25基点） 2025年或追加两次 [6] - 移民政策严苛导致劳动力池缩减 大量移民未被纳入统计加剧数据失真 [3]