首先是就业数据这块，整体情况确实不太乐观。此前公布的非农就业数据已经表现疲软，没达到市 场预期，失业率更是攀升到了4.3%的年内新高。这和民间机构发布的"小非农"（ADP）数据表现一致， 形成了相互印证——ADP数据近三个月来持续走弱：8月新增就业人数就低于市场预期，到了9月更是不 仅没达标，还出现了罕见的负增长，就业人数直接减少了。这么多疲软的数据摆出来，都在指向同一个 信号：美国就业市场的压力正在明显加大。昨夜威尔在讲话里也明确肯定了这一点，强调就业风险正在 上升。 另外一个重要的变化就是对于停止缩表的表态。鲍威尔这次明确释放了"未来几个月可能停止缩 表"的信号，这标志着持续三年的货币紧缩政策或进入收尾阶段。简单来说，美联储过去三年通过"抽 水"（停止购买或卖出国债）回收市场美元，目的是收紧流动性、抑制通胀。尽管今年3月和6月曾两次 放缓缩表速度，但始终维持被动缩减，但这次表态是近三年来首次明确要"关掉抽水机"。这个举动既能 避免流动性进一步收紧，也为后续降息创造更宽松的货币环境，标志着美联储政策重心或从"一心抗通 胀"转向"兼顾增长与就业"的新阶段。 但同样也要注意，鲍威尔还是重申了对通胀的顾虑，尤其是 ...