美联储议息会议前瞻 - 预计美联储大概率在10月30日的议息会议上降息25个基点 [1] - 降息预期基于美国就业市场延续放缓以及关税对通胀影响较为温和的判断 [1] - 存在美联储主席鲍威尔在10月FOMC会议上宣布停止缩表的可能性 [1] 停止缩表依据 - 近期量价指标均指示联储已触及可以停止缩表的转换阈值 [1] - 美联储此前已经与市场就停止缩表进行了充分沟通 [1]

来源：智昇财论 前期黄金的下跌有可能只是一次"假摔"，在强劲的买盘支撑下，黄金很可能会恢复前期强势走势。9月 全球实物黄金ETF单月资金净流入为有记录以来最大，三季度资金总流入达到创纪录的260亿美元。今 年前三季度，全球央行净买入黄金890吨，虽略低于2024年同期，但仍是史上第二高的水平。 智昇研究市场策略师鹏程认为，各国央行的购金行动是黄金的强力支撑，美国发动关税战后，各国明显 加快了储备资产的多元化，黄金作为储备资产的吸引力正在增强，黄金相对传统的无风险资产美债，形 成了弯道超车之势，未来随着各国央行的购买，黄金依然有很大的上涨潜力。 技术面：黄金日线收中阳线，对前期阴线形成反包，有继续反攻的可能。1小时周期形成下跌中继形 态，短线可能有新低，但创新低后可能会有较强的反弹，日内可关注下方4000美元一线的支撑。 原油方面：隔夜油价继续反弹，价格创下本月初以来的新高，有消息称，美国前期对俄罗斯等产油国的 举措可能是为了打压油价，以便为美国的升级行动提供空间。 消息人士透露，美国总统特朗普可能会进一步加大对俄罗斯石油行业的制裁力度，因为明年全球原油预 计将出现过剩，美国有足够空间在不冲击本国油价的情况下升 ...

黄金方面： 油价的走弱既能打击美国的对手国家，同时对内也能挽救特朗普的支持率。前期美国已经强迫日本等国签订合同购买美国能 源，美国能源公司可能已经锁定未来利润，打压油价的行动对美国能源公司的影响可能有限。 隔夜黄金小幅震荡，走势上下跌动能明显放缓，技术形态上已经得到修复，不排除黄金短线反攻的可能。 前期黄金的下跌有可能只是一次"假摔"，在强劲的买盘支撑下，黄金很可能会恢复前期强势走势。9月全球实物黄金ETF单月资 金净流入为有记录以来最大，三季度资金总流入达到创纪录的260亿美元。今年前三季度，全球央行净买入黄金890吨，虽略低 于2024年同期，但仍是史上第二高的水平。 百利好特约智昇研究市场策略师鹏程认为，各国央行的购金行动是黄金的强力支撑，美国发动关税战后，各国明显加快了储备 资产的多元化，黄金作为储备资产的吸引力正在增强，黄金相对传统的无风险资产美债，形成了弯道超车之势，未来随着各国 央行的购买，黄金依然有很大的上涨潜力。 技术面：黄金日线收中阳线，对前期阴线形成反包，有继续反攻的可能。1小时周期形成下跌中继形态，短线可能有新低，但创 新低后可能会有较强的反弹，日内可关注下方4000美元一线的支撑。 ...

首先是就业数据这块，整体情况确实不太乐观。此前公布的非农就业数据已经表现疲软，没达到市 场预期，失业率更是攀升到了4.3%的年内新高。这和民间机构发布的"小非农"（ADP）数据表现一致， 形成了相互印证——ADP数据近三个月来持续走弱：8月新增就业人数就低于市场预期，到了9月更是不 仅没达标，还出现了罕见的负增长，就业人数直接减少了。这么多疲软的数据摆出来，都在指向同一个 信号：美国就业市场的压力正在明显加大。昨夜威尔在讲话里也明确肯定了这一点，强调就业风险正在 上升。 另外一个重要的变化就是对于停止缩表的表态。鲍威尔这次明确释放了"未来几个月可能停止缩 表"的信号，这标志着持续三年的货币紧缩政策或进入收尾阶段。简单来说，美联储过去三年通过"抽 水"（停止购买或卖出国债）回收市场美元，目的是收紧流动性、抑制通胀。尽管今年3月和6月曾两次 放缓缩表速度，但始终维持被动缩减，但这次表态是近三年来首次明确要"关掉抽水机"。这个举动既能 避免流动性进一步收紧，也为后续降息创造更宽松的货币环境，标志着美联储政策重心或从"一心抗通 胀"转向"兼顾增长与就业"的新阶段。 但同样也要注意，鲍威尔还是重申了对通胀的顾虑，尤其是 ...