报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二贵金属结束多头踩踏转入震荡整理，杠杆出清后定价回归基本面 [2][3] - 美国 ISM - PMI 超预期缓解对美经济的担忧，资金重定价美联储降息路径；沃什 5 月履职前政策空窗、美联储表态偏鸽，为前期跌势提供修复缓冲 [2][3] - 策略上暂时保持观望，沪金主力合约参考运行区间 1050 - 1200 元/克，沪银主力合约参考运行区间 19000 - 22500 元/千克 [3] 各目录内容总结 行情资讯 - 沪金涨 4.20%，报 1108.80 元/克，沪银涨 5.93%，报 22393.00 元/千克；COMEX 金涨 6.83%，报 4970.50 美元/盎司，COMEX 银涨 10.27%，报 84.92 美元/盎司；美国 10 年期国债收益率报 4.28%，美元指数报 97.37 [2] - 周二贵金属从多头踩踏离场转为震荡修复，市场挤出杠杆头寸后黄金重回基本面，美国 ISM - PMI 超预期缓解经济担忧，资金聚焦美联储后续降息周期落地路径 [2] - 白银前期上涨积聚大量投机杠杆资金，受宏观预期转向和月末合约移仓换月冲击，资金平仓引发下跌，现随黄金进入震荡整固阶段 [2] - 现阶段是沃什 5 月上台前政策空档期，美联储理事鸽派表态为前几日下跌提供反弹空间 [2] 策略观点 - 周二贵金属结束多头踩踏转入震荡整理，杠杆出清后定价回归基本面，建议暂时保持观望，给出沪金和沪银主力合约参考运行区间 [3] 金银重点数据汇总 - 黄金、白银在 COMEX、LBMA、SHFE、AuT + D、AgT + D 等市场的收盘价、成交量、持仓量、库存、沉淀资金等数据有不同变化，如 COMEX 黄金收盘价涨 6.19%、成交量跌 33.43% 等 [6] - 黄金、白银的外盘和内盘基差有不同变化，如外盘黄金基差跌 40.50、内盘白银基差涨 1566.00 [6] 主要金银 ETF 持仓 - 黄金 ETF 中，SPDR 美国、iShare 美国等持有量有不同变化，收市价、沉淀资金、成交量也有相应变化，如 SPDR 美国持有量跌 0.34%、收市价涨 6.38% [55] - 白银 ETF 中，SLV 美国、ETPMAG 澳大利亚等持有量有不同变化，收市价、沉淀资金、成交量也有相应变化，如 SLV 美国持有量跌 0.66%、收市价涨 6.24% [55]